Дайджест Комісії: головне за тиждень

Цього тижня Комісія працювала над кількома важливими для розвитку ринків капіталу завданнями: залученням інвестицій, розширенням можливостей для українських інвесторів, оновленням біржової інфраструктури та наближенням законодавства до стандартів ЄС.

Говорили й про захист інвесторів від шахрайства та розвиток наглядових інструментів. Голова Комісії Олексій Семенюк у низці інтерв’ю та публічних виступів окреслив, яких змін потребують ринки капіталу і яких результатів Комісія прагне досягти у 2027 році.

Зібрали головне за тиждень.

Євроінтеграція: прозоріше корпоративне управління та нові можливості для бізнесу

Комісія долучилася до діалогу України та ЄС щодо наближення корпоративного законодавства до європейських стандартів. Серед пріоритетів — гендерний баланс у керівництві публічних компаній, нові можливості для реорганізації бізнесу, транскордонні перетворення компаній та оновлення Кодексу корпоративного управління.

Зокрема, Комісія підготувала пропозиції до другого читання законопроєкту № 15150, який передбачає нові правила реорганізації та запровадження в Україні трьох організаційних форм, що діють у ЄС. Паралельно готується законодавство, яке дасть змогу компаніям об’єднуватися, ділитися або змінювати організаційну форму в межах кількох країн. Завершити цю роботу планують у 2027 році.

Читайте: Комісія обговорила з ЄС наближення правил корпоративного управління та прозорості емітентів до євростандартів

Комісія також продовжує обговорювати корпоративне законодавство з українською правничою спільнотою

Член Комісії Максим Лібанов долучився до заходу Асоціації правників України, де йшлося про спадкування корпоративних прав, виконання корпоративних договорів у разі зміни учасників, розподіл дивідендів і конфіденційність угод.

Серед питань, які опрацьовують, — використання депозитарної інфраструктури для обліку часток, зміни до Цивільного кодексу та законодавчі пропозиції щодо інфраструктури фінансових ринків і фінансового забезпечення. Комісія очікує на пропозиції експертів для подальшого вдосконалення правил.

Читайте: Корпоративні договори та захист інтересів учасників: НКЦПФР долучилася до дискусії з правничою спільнотою

Міжнародна співпраця: практичний досвід нагляду від Bafin

Делегація Комісії завершила навчальний візит до Федерального управління фінансового нагляду Німеччини (Bafin), який проходив 26–30 жовтня у Франкфурті-на-Майні.

У центрі уваги — практичні інструменти нагляду за ринками капіталу. Українські фахівці вивчали, як німецький регулятор виявляє підозрілі торговельні операції, маніпулювання ринком, нелегальних посередників і шахрайські вебсайти. Також обговорили нагляд за фінансовими інфлюенсерами та криптоактивами, використання ринкових даних під час перевірок і розслідувань.

Окрему частину програми присвятили роботі з Deutsche Brse та застосуванню європейських правил прозорості торгів і звітності MiFIR.
Отриманий досвід Комісія використовуватиме для вдосконалення власних наглядових підходів, раннього виявлення ризиків і подальшого наближення українського регулювання до європейських стандартів.

Читайте: Як виявляти порушення на ринку ще до того, як вони завдадуть шкоди інвесторам: Комісія вивчає досвід Bafin

Від платежу до інвестиції: Комісія підписала меморандум із Mastercard

Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку та Mastercard підписали меморандум про взаєморозуміння. Серед пріоритетів співпраці — розширення доступу українців до інвестиційних інструментів, захист інвесторів від шахрайства, посилення кіберстійкості та використання даних для розвитку ринків.

Комісія відповідатиме за правила, стандарти й відкритість ринку, Mastercard — ділитиметься технологіями, досвідом і аналітикою. Меморандум має невиключний характер і не надає компанії жодних переваг у закупівлях чи доступі до інвестиційних і грантових можливостей.

Читайте: НКЦПФР і Mastercard співпрацюватимуть задля розвитку ринків капіталу України

Ринок капіталу: менше перешкод для бізнесу та нові можливості для інвесторів

У розмовах із медіа голова Комісії Олексій Семенюк окреслив головні проблеми українського ринку та зміни, які мають дати йому поштовх до розвитку. Цього тижня він дав інтерв’ю Mind і Radio NV, а також узяв участь у панельній дискусії Forbes Ukraine «Приватні інвестиції».

Одна з ключових проблем — скорочення іноземного капіталу. До повномасштабної війни на українських ринках капіталу було понад 120 млрд гривень іноземних коштів, нині — близько 18 млрд гривень. Комісія працює над спрощенням вимог до випуску цінних паперів, щоб бізнесу було легше залучати фінансування, а інвесторам — знаходити альтернативи державним облігаціям.

Серед пріоритетів — особові інвестиційні рахунки з податковими стимулами для довгострокових вкладень, розвиток корпоративних і муніципальних облігацій, фінансування енергетики та оборонних технологій. Ще один напрям — створення правової основи для ринку віртуальних активів. Вона має відкрити можливості для легальної роботи з такими активами, зокрема їх токенізації.

Олексій Семенюк пояснив позицію Комісії щодо біржового холдингу та доступу українців до акцій іноземних компаній. Він наголосив, що сама поява нової інфраструктури не забезпечить зростання ринку. Важливіші умови для залучення капіталу, довіра та ширший вибір інвестиційних інструментів.

Голова Комісії також визначив орієнтир на найближчий рік: якщо 2026-й став роком нормативних змін, то 2027-й має стати роком практичних результатів. Серед показників — збільшення кількості інвесторів і зростання обсягів публічних випусків цінних паперів.

Читайте інтерв’ю та дивіться виступи:

•Олексій Семенюк: Комісія спрощує доступ бізнесу до ринків капіталу — Mind
• «2027-й стане роком результатів»: Олексій Семенюк на Forbes Ukraine «Приватні інвестиції»
• Як розширити можливості українських інвесторів — Олексій Семенюк в ефірі Radio NV

Захист інвесторів: як розпізнати сумнівну пропозицію

Комісія нагадує правила, які допоможуть уберегти гроші від шахрайських інвестиційних схем. Важливо розрізняти звичайний інвестиційний ризик і шахрайство: коливання вартості активів — частина ринку, тоді як обіцянки гарантованого надприбутку, тиск із вимогою негайно переказати гроші та непрозорі умови можуть свідчити про недобросовісну схему.

Комісія радить перевіряти ліцензії та статус компаній в офіційних реєстрах, уважно читати договори, з’ясовувати, куди саме переказуються гроші, та перевіряти перелік сумнівних інвестиційних проєктів. Відсутність компанії в цьому переліку не означає, що вона надійна.

Читйте: Як не втратити гроші: головні правила безпечних інвестицій

Біржова інфраструктура: стратегічний інвестор і національні інтереси

Комісія підтримує створення інфраструктурно-біржового холдингу із залученням стратегічного інвестора. Водночас його поява має супроводжуватися чіткими гарантіями для держави та відкритістю ринку для конкуренції.

У своїй позиції щодо урядового законопроєкту № 16038 Голова Комісії Олексій Семенюк окреслив чотири принципи майбутньої моделі:

• • • держава зберігає 25% + 1 акцію та стратегічні права;
  • • Розрахунковий центр забезпечує рівний доступ усіх бірж;
  • • холдинг не отримує монопольного становища;
  • • нагляд за інфраструктурною групою здійснює один регулятор — Комісія.

Ці умови мають захистити державні інтереси, забезпечити конкуренцію та узгодити майбутню інфраструктуру з вимогами ЄС. Залучення інвестора важливе, але не повинно позбавляти державу впливу на критичну для фінансового ринку систему.

Читайте: Біржовий холдинг: позиція НКЦПФР