Правило рычага. Что такое леверидж и для чего он нужен

03.12.2020 17:42 | Укррудпром

dsnews.ua, 3 декабря 2020. Опубликовано 16:52 03 декабря 2020 года Правило рычага действует не только в физике, но и в бизнесе. Одно из таких правил — правильное использование инструмента под названием “леверидж”.

Что такое леверидж

Инструмент Леверидж (англ. leverage — рычаг, средство достижения цели) в финансовом анализе применяется для определения факторов, небольшие изменения которых могут привести к более существенному изменению конечного результата.

Различают два основных значения термин “леверидж”. Первый — финансовый леверидж, то есть  соотношение заемного капитала и собственных средств компании. Второй — операционный (или производственный) леверидж, который помогает спрогнозировать, как изменится прибыль предприятия при изменении выручки от продажи продукции или определить, какая должна быть выручка, чтобы получить нужную прибыль.

Финансовый леверидж

Финансовый леверидж, или “финансовый рычаг”, позволяет влиять на прибыль предприятия, изменяя структуру пассивов, то есть — меняя соотношение между собственными и заемными средствами. В понятие финансового левериджа входит и эффект применения заемных средств с целью увеличить объем операций и выгоды, если недостаточно капитала.

Формула финансового левериджа

Коэффициент финансового левериджа компании подсчитывается по простой формуле:

Коэффициент финансового левериджа = Обязательства / Собственный капитал

И числитель и знаменатель в этой формуле берутся из пассива бухгалтерского баланса компании, при этом для расчетов используются как краткосрочные, так и долгосрочные обязательства.

Для чего используется финансовый леверидж

Принято считать, что оптимальным для бизнеса является коэффициент финансового левериджа со значением “1” — когда сумма заемных средств и собственного капитала равны. Если значение коэффициента становится более 1, то это значит, что, с одной стороны, с помощью большего количества заемных средств компания повышает размер прибыли на собственный капитал, но с другой — повышает степень риска своих операций. Другими словами, чем больше кредитов берет компания для своей деятельности, тем меньший объем собственного капитала ей нужен для ведения бизнеса. Но это также означает, что финансовое положение компании становится менее устойчивым — чем больше кредитов привлекла компания, тем больше шансов, что она может не справиться с их обслуживанием. Кроме того, чем выше значение коэффициента (то есть — чем больше займов компания уже привлекла), тем сложнее привлечь все новые займы.

С другой стороны, слишком низкое значение коэффициента финансового левериджа говорит о том, что компания недостаточно использует заемные средства для повышения рентабельности собственного капитала.

Операционный (производственный) леверидж

Операционный леверидж связан со структурой затрат компании и позволяет управлять прибылью, улучшая соотношение постоянных и переменных затрат.

Постоянные затраты — это те, которые не зависят от объема выпуска продукции. Например, расходы на охрану предприятия могут оставаться стабильными, независимо от того, увеличило ли предприятие объем выпуска продукции. А переменные затраты зависят от объема выпуска продукции, например — затраты на приобретение сырья или энергоресурсов.

С помощью операционного левериджа можно прогнозировать прибыль компании в зависимости от изменения объема реализации продукции и определять точку безубыточности.

Формула производственного левериджа

Производственный леверидж определяется с помощью одной из двух формул:

Эпл = TCM / П или Эпл = (TFC + П) / П = 1 + (TFC / П)

где Эпл — эффект производственного левериджа; ТСМ — общий маржинальный доход; TFC — общие постоянные затраты; П — прибыль.

Если с помощью первой формулы определить значение эффекта производственного левериджа, то в дальнейшем его можно использовать для прогнозирования изменения прибыли компании в зависимости от изменения выручки.

Пример расчета производственного левериджа

Возьмем простой пример и подсчитаем производственный леверидж для компании, у которой следующие показатели: выручка от продажи продукции составила 375 тыс. грн, переменные затраты —250 тыс. грн, маржинальный доход (выручка минус переменные затраты) — 125 тыс. грн, постоянные затраты — 80 тыс. грн, прибыль (маржинальный доход минус постоянные затраты) — 45 тыс. грн.

Подставив значения в формулу, получим, что эффект производственного левериджа (маржинальный доход поделить на прибыль) составил 2,78.

Значение эффекта производственного левериджа в 2,78 означает, что при снижении выручки предприятия всего лишь на 1% его прибыль сократится уже на 2,78%, а соответственно, если выручка сократится на 10%, то прибыль упадет уже на 27,8%.

Другие значения левериджа

Понятие “Леверидж” также может иметь и другие значения. Например, это может быть соотношение запаса товаров и суммы капитала. Также это может быть отношение заемного капитала компании в виде стоимости выпущенных ценных бумаг с фиксированным доходом (облигаций, привилегированных акций) к вложениям в ценные бумаги с нефиксированным доходом (обыкновенные акции). Еще одно значение — соотношение вложений капитала в ценные бумаги с фиксированным доходом (облигации, привилегированные акции) и вложений в ценные бумаги с нефиксированным доходом (обыкновенные акции).

Александр СУКОВ

 

Додати коментар

Користувач:
email:





Futures and options
Speculating on the price
Risky but rewards

- Fin.Org.UA

Новини

07:35 - Фінансовий астрологічний прогноз на 12.07.2025
00:00 - Накази Міністерства енергетики України
00:00 - Новини від Міністерства енергетики України
00:00 - Регуляторні акти Міністерства енергетики України
21:26 - Курченку повідомили про заочну підозру у "привласненні" українських підприємств на Донбасі
21:00 - Новини 11 липня: парад кредитних угод, історичний максимум Bitcoin та підозра заступнику голови уряду московія
20:48 - Російські шахти зупиняють видобуток — бояться ще більших збитків
20:22 - Мінекономіки та ЮНІДО підписали угоду про запуск ініціативи зеленого індустріального відновлення за підтримки Японії
19:55 - Прибуткові ПрАТи – перший результат трансформації виробничого напряму УЗ під керівництвом Шрамка, - Rail Freight
19:52 - Прибуткові ПрАТи – перший результат трансформації виробничого напряму УЗ під керівництвом Шрамка, - Rail Freight
19:52 - Національний банк підписав Хартію стійкості людського капіталу
19:35 - Один бренд і 100 підконтрольних ФОП: слідчі викрили схему ухилення від податків
19:15 - Золото в диапазоне, но тестирует верхнюю границу
19:03 - Приватбанк отримає від ЄБРР 600 мільйонів євро на кредити бізнесу
18:45 - Понад $1 мільйон інвестицій у жіноче підприємництво: стартував прийом заявок на другий етап «СТВОРЮЙ!»
18:43 - Україна та ЄБРР підписали меморандум, який передбачає запуск нової фондової біржі
18:37 - Зернова справа на 12 мільйонів гривень: НАБУ вручило підозру прокурору спеціалізованої прокуратури
18:27 - Герман Галущенко і заступник Генсекретаря ПРООН Хаолян Сюй обговорили продовження підтримки українського енергосектору
18:25 - Герман Галущенко і заступник Генсекретаря ПРООН Хаолян Сюй обговорили продовження підтримки українського енергосектору
18:19 - Єдиний авіаносець флоту московія хочуть списати на металобрухт після семи років ремонту
18:08 - ТЕХ-СОФТ АТЛАС: як платять українці у 2025-му – тренди першого півріччя
18:01 - Санаторій в престижній Конча-Заспі: АРМА перевіряє аномальну ціну переможця аукціону
18:00 - 257 млн податків за останні 3 квартали: "Ябко" розкриває звітність за 2025 рік
17:30 - Мінекономіки презентувало бачення промислової політики на URC 2025 у Римі
17:30 - Як інвестувати в нерухомість під час війни
17:25 - Нацбанк показав курс долара та євро на понеділок 14 липня
17:24 - "Укргідроенерго" отримає від ЄІБ перший транш кредиту на відновлення ГЕС
17:00 - В червні українці купили 9,5 тисяч мотоциклів: яким маркам надають перевагу
16:43 - Кількість тривалих затримок російських авіакомпаній подвоїлася
16:41 - Міжнародне агентство сумнівається, що московія зможе підтримувати теперішній видобуток нафти


Більше новин

ВалютаКурс
Алжирський динар0.32237
Австралійський долар27.4982
Така0.34419
Канадський долар30.5128
Юань Женьміньбі5.8294
Чеська крона1.9807
Данська крона6.5456
Гонконгівський долар5.3228
Форинт0.122137
Індійська рупія0.48694
Рупія0.0025764
Новий ізраїльський шекель12.5313
Єна0.28423
Теньге0.079819
Вона0.030394
Ліванський фунт0.000467
Малайзійський ринггіт9.8235
Мексиканське песо2.234
Молдовський лей2.4644
Новозеландський долар25.1332
Норвезька крона4.1312
Саудівський ріял11.141
Сінгапурський долар32.6414
Донг0.0016004
Ренд2.3309
Шведська крона4.3805
Швейцарський франк52.4729
Бат1.28789
Дирхам ОАЕ11.3757
Туніський динар14.3979
Єгипетський фунт0.844
Фунт стерлінгів56.4233
Долар США41.7842
Сербський динар0.41692
Азербайджанський манат24.5746
Румунський лей9.6166
Турецька ліра1.0401
СПЗ (спеціальні права запозичення)57.2078
Болгарський лев24.9711
Євро48.8416
Ларі15.3862
Злотий11.47
Золото139893.92
Срібло1572.99
Платина56985.71
Паладій48735.84

Курси валют, встановлені НБУ на 14.07.2025