Правило рычага. Что такое леверидж и для чего он нужен

03.12.2020 17:42 | Укррудпром

dsnews.ua, 3 декабря 2020. Опубликовано 16:52 03 декабря 2020 года Правило рычага действует не только в физике, но и в бизнесе. Одно из таких правил — правильное использование инструмента под названием “леверидж”.

Что такое леверидж

Инструмент Леверидж (англ. leverage — рычаг, средство достижения цели) в финансовом анализе применяется для определения факторов, небольшие изменения которых могут привести к более существенному изменению конечного результата.

Различают два основных значения термин “леверидж”. Первый — финансовый леверидж, то есть  соотношение заемного капитала и собственных средств компании. Второй — операционный (или производственный) леверидж, который помогает спрогнозировать, как изменится прибыль предприятия при изменении выручки от продажи продукции или определить, какая должна быть выручка, чтобы получить нужную прибыль.

Финансовый леверидж

Финансовый леверидж, или “финансовый рычаг”, позволяет влиять на прибыль предприятия, изменяя структуру пассивов, то есть — меняя соотношение между собственными и заемными средствами. В понятие финансового левериджа входит и эффект применения заемных средств с целью увеличить объем операций и выгоды, если недостаточно капитала.

Формула финансового левериджа

Коэффициент финансового левериджа компании подсчитывается по простой формуле:

Коэффициент финансового левериджа = Обязательства / Собственный капитал

И числитель и знаменатель в этой формуле берутся из пассива бухгалтерского баланса компании, при этом для расчетов используются как краткосрочные, так и долгосрочные обязательства.

Для чего используется финансовый леверидж

Принято считать, что оптимальным для бизнеса является коэффициент финансового левериджа со значением “1” — когда сумма заемных средств и собственного капитала равны. Если значение коэффициента становится более 1, то это значит, что, с одной стороны, с помощью большего количества заемных средств компания повышает размер прибыли на собственный капитал, но с другой — повышает степень риска своих операций. Другими словами, чем больше кредитов берет компания для своей деятельности, тем меньший объем собственного капитала ей нужен для ведения бизнеса. Но это также означает, что финансовое положение компании становится менее устойчивым — чем больше кредитов привлекла компания, тем больше шансов, что она может не справиться с их обслуживанием. Кроме того, чем выше значение коэффициента (то есть — чем больше займов компания уже привлекла), тем сложнее привлечь все новые займы.

С другой стороны, слишком низкое значение коэффициента финансового левериджа говорит о том, что компания недостаточно использует заемные средства для повышения рентабельности собственного капитала.

Операционный (производственный) леверидж

Операционный леверидж связан со структурой затрат компании и позволяет управлять прибылью, улучшая соотношение постоянных и переменных затрат.

Постоянные затраты — это те, которые не зависят от объема выпуска продукции. Например, расходы на охрану предприятия могут оставаться стабильными, независимо от того, увеличило ли предприятие объем выпуска продукции. А переменные затраты зависят от объема выпуска продукции, например — затраты на приобретение сырья или энергоресурсов.

С помощью операционного левериджа можно прогнозировать прибыль компании в зависимости от изменения объема реализации продукции и определять точку безубыточности.

Формула производственного левериджа

Производственный леверидж определяется с помощью одной из двух формул:

Эпл = TCM / П или Эпл = (TFC + П) / П = 1 + (TFC / П)

где Эпл — эффект производственного левериджа; ТСМ — общий маржинальный доход; TFC — общие постоянные затраты; П — прибыль.

Если с помощью первой формулы определить значение эффекта производственного левериджа, то в дальнейшем его можно использовать для прогнозирования изменения прибыли компании в зависимости от изменения выручки.

Пример расчета производственного левериджа

Возьмем простой пример и подсчитаем производственный леверидж для компании, у которой следующие показатели: выручка от продажи продукции составила 375 тыс. грн, переменные затраты —250 тыс. грн, маржинальный доход (выручка минус переменные затраты) — 125 тыс. грн, постоянные затраты — 80 тыс. грн, прибыль (маржинальный доход минус постоянные затраты) — 45 тыс. грн.

Подставив значения в формулу, получим, что эффект производственного левериджа (маржинальный доход поделить на прибыль) составил 2,78.

Значение эффекта производственного левериджа в 2,78 означает, что при снижении выручки предприятия всего лишь на 1% его прибыль сократится уже на 2,78%, а соответственно, если выручка сократится на 10%, то прибыль упадет уже на 27,8%.

Другие значения левериджа

Понятие “Леверидж” также может иметь и другие значения. Например, это может быть соотношение запаса товаров и суммы капитала. Также это может быть отношение заемного капитала компании в виде стоимости выпущенных ценных бумаг с фиксированным доходом (облигаций, привилегированных акций) к вложениям в ценные бумаги с нефиксированным доходом (обыкновенные акции). Еще одно значение — соотношение вложений капитала в ценные бумаги с фиксированным доходом (облигации, привилегированные акции) и вложений в ценные бумаги с нефиксированным доходом (обыкновенные акции).

Александр СУКОВ

 

Добавить комментарий

Автор:

Введите Код, указанный на рисунке
 




Новини

14:48 - З 1 лютого Укрпошта переходить на використання попередніх митних даних в електронному виді, - Владислав Криклій
14:48 - Фінансовий план державного підприємства «Маріупольський морський торговельний порт» на 2021 рік
14:48 - Фінансовий план державного підприємства «Морський торговельний порт «Южний» на 2021 рік
14:48 - Обсяги вантажних перевезень Дніпром за період 01-15 січня 2021 року
14:18 - ВАКС отказал НЗФ Игоря Коломойского в отводе прокурора по делу “Роттердам+”
14:18 - В НБУ назвали банки-нарушители нормативов
14:18 - У Министерства стратегической промышленности появился официальный сайт
14:18 - После потепления темпы отбора газа из украинских ПГХ упали почти втрое
13:48 - Мінекономіки реалізує проекти із розвитку сталих закупівель
13:48 - За 2020 рік надійшло 197 звернень щодо спірних питань з приєднання до електромереж, - Держенергонагляд
13:48 - Маршрут пацієнта із захворюваннями нервової системи: куди звернутися по безоплатну медичну допомогу
13:48 - Міністр КМУ Олег Немчінов відкрив засідання міжвідомчої робочої групи щодо створення «кризової гарячої лінії»
13:48 - Прем’єр-міністр: Найближчим часом очікуємо підписання Меморандуму про незмінність тарифів на тепло й гарячу воду
13:48 - Обліковано 1 459 086 внутрішньо переміщених осіб, - Мінсоцполітики
13:24 - Vale восстанавливает производство окатышей на юге Бразилии
13:24 - Российские оккупационные власти планируют реконструкцию ГРС в Бахчисарае
13:24 - Voestalpine полностью вернула в работу свои доменные печи
13:24 - Российский Газпромбанк намерен кредитовать строительство двух плавучих хранилищ газа
13:18 - SCOR запускает калькулятор биометрических рисков Vitae на основе AI и машинного обучения
13:18 - Рост частоты событий и повышение уровня моря окажут значительное влияние на будущий ущерб страховой отрасли
13:18 - Страховой рынок Индии готов противостоять экономическому спаду: Moody's
13:18 - Регуляторы могут потребовать от брокера Willis Towers Watson продать Willis Re, если слияние с AON состоится
13:18 - RMS, занимающаяся моделированием катастроф, запустила приложение для андеррайтинга криберрисков RMS Cyber ​​Solutions
12:48 - Поможет ли рублю слабость доллара
12:30 - Киевский завод “Маяк” переделал автомат “Калашникова” под патроны западных калибров
12:30 - Украина с начала отопительного сезона снизила запасы природного газа в подземных хранилищах на 23%
12:30 - В России собираются строить суда с корпусами из бетона
12:30 - Декабрьский объём экспорта черных металлов из РФ немного вырос на фоне падения внутреннего спроса
11:42 - Держенергоефективності: 1,2 млрд євро інвестовано у «зелені» проекти в Україні у 2020 році
11:42 - Мінцифри: Під час реорганізації РДА Центри надання адміністративних послуг продовжують функціонувати


Більше новин

ВалютаКурс
Австралійський долар21.7094
Канадський долар22.1596
Юань Женьміньбі4.3435
Куна4.527
Чеська крона1.3097
Данська крона4.6036
Гонконгівський долар3.633
Форинт0.095766
Індійська рупія0.38595
Рупія0.0020063
Новий ізраїльський шекель8.5853
Єна0.27135
Теньге0.067086
Вона0.025519
Мексиканське песо1.4114
Молдовський лей1.6138
Новозеландський долар20.2026
Норвезька крона3.3146
Російський рубль0.37578
Саудівський ріял7.5078
Сінгапурський долар21.2036
Ренд1.8634
Шведська крона3.397
Швейцарський франк31.7941
Єгипетський фунт1.7901
Фунт стерлінгів38.4309
Долар США28.1648
Білоруський рубль11.099
Азербайджанський манат16.5783
Румунський лей7.0275
Турецька ліра3.7892
СПЗ (спеціальні права запозичення)40.6035
Болгарський лев17.5176
Євро34.2526
Злотий7.5434
Алжирський динар0.21416
Така0.33343
Вірменський драм0.054105
Іранський ріал0.0006732
Іракський динар0.019366
Сом0.3421
Ліванський фунт0.018756
Лівійський динар21.1383
Малайзійський ринггіт7.0047
Марокканський дирхам3.1763
Донг0.0012244
Бат0.9445
Дирхам ОАЕ7.698
Туніський динар10.5192
Узбецький сум0.0026988
Новий тайванський долар1.006
Туркменський новий манат8.0785
Ганське седі4.8198
Сербський динар0.29536
Сомоні2.5022
Ларі8.6366
Бразильський реал5.4505
Золото51799.01
Срібло708.17
Платина30727.23
Паладій66505.54

Курси валют, встановлені НБУ на: 25.01.2021

ТікерOpenMaxMinCloseVolume
BAVL0.460.460.450.45294000.00
CEEN8.38.38.38.3415000.00
MHPC177.5200177.520015775.00
SHCHZ1616161616000.00
UNAF1951951951955850.00
YASK0.2080.2080.2080.2084368.00

Дані за 22.01.2021