Стратегічний інвестор для ринків капіталу: Комісія підтримала законопроєкт за умови доопрацювання

Україна планує створити вертикально інтегровану інфраструктуру ринків капіталу у формі єдиного холдингу та залучити до нього стратегічного іноземного інвестора. Про це домовилися ще у 2025 році Національний банк, Мінфін, Мінекономіки, ЄБРР та Комісія. Тепер домовленості мають бути закріплені в законодавстві.

Відповідний законопроєкт №16038 Кабінет Міністрів подав до Верховної Ради 4 вересня. Комісія підтримала його за умови доопрацювання і запропонувала три ключові зміни.

Як має змінитися інфраструктура

Йдеться про створення холдингової інфраструктурної компанії, яка об’єднає ключові елементи ринку — торгівлю, кліринг, розрахунки та депозитарний облік. Така модель передбачена Меморандумом, який Україна, НКЦПФР та ЄБРР підписали у липні 2025 року.

Ідея полягає в тому, щоб створити цілісну інфраструктуру ринку та зробити її привабливішою для стратегічного інвестора. Він має принести не лише капітал, а й технології, професійний досвід та можливість інтеграції українського ринку в міжнародну фінансову систему.

Що пропонує Комісія

Посилити роль держави в управлінні холдингом

Комісія пропонує закріпити за державою частку 25% плюс одна акція. Також має бути обов’язковий корпоративний договір між державою та стратегічним інвестором.

При цьому перелік стратегічних питань, щодо яких держава матиме корпоративні права, Комісія пропонує визначити безпосередньо в законі.

Змінити підхід до відбору стратегічного інвестора

Переможця не варто визначати лише за розміром внеску до статутного капіталу. Комісія пропонує враховувати також технологічні, професійні, фінансові та стратегічні критерії. Серед них — досвід управління подібною інфраструктурою, бізнес-модель розвитку ринку, можливість міжнародної інтеграції та готовність до довгострокових інвестицій.

Комісія пропонує визнати конкурс таким, що відбувся, за умови участі в ньому більше одного кандидата, адже процедура відбору інвестора має забезпечувати можливість порівняння кількох альтернативних пропозицій.

Гарантувати рівний доступ до інфраструктури

Після об’єднання операторів у межах одного холдингу незалежні учасники ринку мають отримувати такі самі умови доступу до клірингової, розрахункової та іншої інфраструктури, як і пов’язані з холдингом компанії.

Комісія пропонує закріпити на рівні закону принцип відкритого, рівного та недискримінаційного доступу всіх операторів організованих ринків до інфраструктури й технологічних сервісів. Нагляд за дотриманням цього принципу має здійснювати Комісія.

Законопроєкт наразі опрацьовується у профільному комітеті Верховної Ради. Комітет може врахувати пропозиції Комісії, але не зобов’язаний.

Мета змін — створити сучасну та цілісну інфраструктуру ринків капіталу, яка зможе залучати довгостроковий іноземний капітал і підтримувати розвиток українського фінансового ринку.