Стагфляція б'є по воєнній економіці московії

Уже кілька місяців офіційний рівень інфляції в московії коливається близько 10%.
У червні Центробанк московія похвалився, що інфляція знизилася до 9,4%, але потім скасував свято, повідомивши, що рівень інфляції, очікуваної через рік, становить 13% (цілком може бути, що це фактичний рівень інфляції зараз).
Незважаючи на це, 25 липня ЦБ наважився знизити дуже високу облікову ставку, яка гальмувала зростання економіки і стала причиною гострої кредитної кризи: з 20% до 18%. Так, у 2023 і 2024 роках економіка московії виглядала напрочуд динамічно: щороку її офіційні темпи зростання досягали 4%.
Але основною причиною цього стала реанімація російською владою заснулих радянських оборонних підприємств за Уралом.
Крім того, реальні цифри зростання могли перебільшуватися, оскільки інфляція частково маскувалася держпідприємствами, які продавали свої товари державі за регульованими цінами. Так чи інакше цього року офіційні темпи зростання знизилися: судячи з усього, до 1,4% у першій половині 2025 року.
З жовтня 2024 року вже сам Кремль повідомляє, що в московії спостерігається стагфляція, а в червні цю тезу було підтверджено на щорічному Петербурзькому міжнародному економічному форумі. Поліпшення малоймовірне.
Фінансові резерви країни вичерпуються, доходи від продажу енергоносіїв знижуються, посилюється гострий дефіцит робочої сили та імпортних технологій.
Усе це пояснюється війною і західними санкціями. З 2022 року щорічний дефіцит бюджету московії становить близько 2% ВВП, і їй щороку потрібно 40 млрд дол, щоб закрити цю діру.
Але через західні фінансові санкції московія ще з 2014 року практично позбавлена доступу до міжнародного фінансування.
Навіть Китай не наважується відкрито фінансувати російську державу, побоюючись вторинних санкцій.І тому московії доводиться зводити кінці з кінцями за рахунок ліквідних фінансових ресурсів з Фонду національного добробуту.
Ці ресурси скоротилися зі 135 млрд дол у січні 2022 року до 35 млрд дол до травня 2025 року, і, судячи з усього, вони закінчаться в другій половині цього року. Традиційно половина федеральних доходів московія надходила від експорту енергоносіїв, на частку яких раніше припадало дві третини загального експорту країни.
Але через західні санкції обсяги російського експорту різко впали, скоротившись у період з 2022 по 2024 рік на 27%: з 592 млрд дол до 433 млрд дол.Федеральний бюджет на 2025 рік розрахований, виходячи з ціни нафти 70 дол за барель, але зараз ця ціна коливається на рівні західної цінової стелі (60 дол за барель), і ЄС щойно встановив нову стелю: 47,6 дол за барель російської нафти, яку він продовжує закуповувати.
Крім того, Захід ввів санкції проти майже 600 російських танкерів "тіньового флоту", що скоротить російські федеральні доходи щонайменше на 1% ВВП. На цьому тлі Кремль оголосив, що, незважаючи на плани витратити цьогоріч 37% федерального бюджету, тобто 195 млрд дол (7,2% ВВП), на національну оборону і безпеку, йому потрібно буде скоротити федеральні видатки з 20% ВВП до приблизно 17%.
Однак уряд уже скоротив невійськові витрати до мінімуму, тож він заявив, що 2026 року скоротить військові витрати на неназвану суму. Скорочення військових витрат у розпал війни рідко буває сприятливим сигналом.
Як зазначає коментатор Ігор Сушко, американська "Конфедерація робила так у 1863-1865 роках (під час Громадянської війни в США), Німеччина - у 1917-1918 роках (Перша світова війна), Японія - у 1944-1945 роках (Друга світова війна)".
Щоразу результатом був "повний військовий розгром". Звичайно, проблема не в реальній силі економіки.
Україна витрачає на оборону близько 100 млрд дол на рік, а це 50% її ВВП.
Однак питання не виникають, тому що для українців ця війна екзистенційна.
Україна не виживе, якщо програє війну.
московія, навпаки, витрачає на війну лише 7% ВВП, але це війна, розпочата за вибором Путіна.
Вона не є екзистенційною для московії - тільки для Путіна.
Якби у нього був народний мандат на цю війну, московія могла б витрачати на неї набагато більше.
Але він, мабуть, не вважає, що його популярність витримає різке збільшення бюджетних витрат на ці цілі. Тим часом стає очевидно, що в московії прогнила не тільки економіка.
В авторитетному "Індексі сприйняття корупції", що розраховується організацією Transparency International, московія опустилася на 154-те місце серед 180 країн, тоді як Україна перебуває на 105-му місці.З початку війни з вікон випали близько десятка топ-менеджерів російських енергокомпаній.
Колишнього заступника міністра оборони Тимура Іванова нещодавно засудили аж до 13 років позбавлення волі за корупцію, міністр транспорту Роман Старовойт нібито наклав на себе руки за кілька годин після того, як Путін його звільнив, мільярдера, який займався видобутком золота, заарештували, а його компанію націоналізували, щоб допомогти державній скарбниці. Йдеться про високопоставлених чиновників.
Іванов був головним протеже колишнього міністра оборони Сергія Шойгу, а Старовойт - правою рукою Аркадія Ротенберга, близького друга Путіна.
Ці події - явна ознака економічної нестабільності в московії. Фінансові проблеми посилюються гострою нестачею робочої сили, особливо кваліфікованих працівників.
Офіційний рівень безробіття дорівнює лише 2%, але причина цього частково в тому, що багато росіян виїхали.
Від початку війни й особливо після того, як Путін спробував провести часткову мобілізацію 2022 року, з країни втекло близько мільйона осіб, зокрема багато молодих, добре освічених чоловіків.Відтоді Путін не наважується проводити нову мобілізацію.
Дефіцит робочої сили гальмує виробництво і провокує зростання зарплат, водночас західний експортний контроль обмежує поставки в Росію високотехнологічних товарів (хоча поставки з Китаю пом"якшують удар). Економіка московії швидко рухається до бюджетної кризи, що ускладнить ведення війни.
Хоча цього може виявитися недостатньо, щоб змусити Путіна бажати миру, кільце навколо нього явно стискається.Copyright: Project Syndicate, 2025