На рахунках НБУ є "кабальні" для України ВВП-варанти. Скільки на них заробив регулятор?

16.05 13:10 | Економічна правда

Національний банк України виявився одним із великих власників ВВП-варантів – інструменту, відповідно до якого держава має робити виплати залежно від темпів економічного зростання аж до 2041 року. Про це Нацбанк повідомив у відповіді на запит ЕП. "На балансі НБУ перебувають державні деривативи (ВВП-варанти).
ОЗДП на балансі НБУ немає.
Номінальна вартість державних деривативів у власності НБУ – близько 43,8 млн дол., що становить 1,4% від загального обсягу державних деривативів", – йдеться у відповіді регулятора. За оцінками співрозмовників ЕП на фінансовому ринку, за розміром своєї частки Нацбанк входить до переліку найбільших власників цього інструмента.
Найбільшим тримачем ВВП-варантів є Міністерство фінансів – близько 20%. Як власник варантів, НБУ вже отримував дохід від них.
Зокрема, у 2021 році (виплата здійснювалася за зростання економіки у 2019 році) та у 2024 році (Мінфін здійснив виплату за підсумками 2021 року та в межах домовленості із власниками цього інструмента про подальше призупинення виплат на два роки). Загалом, завдяки зростанню економіки Нацбанк заробив 1,6 млн дол.: 0,6 млн дол.
у 2021 році та 1 млн дол.
у 2024 році. "До прибутку до розподілу НБУ за 2021 та 2024 роки було включено 15 млн грн та 39 млн грн реалізованих результатів переоцінки ВВП-варантів відповідно", – кажуть в Нацбанку та додають, що не всі ці кошти повернули до бюджету.
10% від цих сум НБУ направив на формування загальних резервів. У Нацбанку не уточнили, як саме ВВП-варанти потрапили на його рахунки.
Втім, за інформацією ЕП, це могло статися під час "банкопаду".
Одна з нині неплатоспроможних установ могла передати НБУ старі єврооблігації України у якості застави за кредитом рефінансування.
Після реструктуризації 2015 року частину цих цінних паперів обміняли на варанти. "Кабальний" інструмент ВВП-варанти – спеціальні інструменти, які уряд випустив в межах реструктуризації зовнішнього боргу у 2015 році.
Тоді Міністерство фінансів, яке очолювала Наталія Яресько, домовлялося про списання 20% з 18 млрд дол.
зобов"язань за євробондами.
Натомість Мінфін випустив "інструмент повернення вартості" такого прощеного боргу, який розподілив серед кредиторів. Загальна номінальна вартість ВВП-варантів становить 3,24 млрд дол., але ці кошти не повертаються.
Натомість держава Україна зобов"язана робити виплату власникам цього інструменту, розмір якої прив"язаний до ВВП та темпів його зростання:якщо ВВП за рік зросло на менш ніж 3%, то виплата не здійснюється;якщо зросло на 3-4%, то розмір виплати становить 15% від темпу приросту ВВП понад 3% (наприклад, якщо ВВП зросло на 3,5%, то розмір виплати становить 15% від 0,5% ВВП або ж 0,075% ВВП в грошовому вимірі);якщо ВВП зросло на понад 4%, то розмір виплати власникам варантів становить 0,15% ВВП за ріст від 3% до 4% "плюс" 40% від суми, що перевищує 4% від ВВП.
Наприклад, якщо ВВП України зросте на 5%, то вона має заплатити власникам варантів суму, еквівалентну 0,55% від ВВП.
Якщо ж зростання ВВП становитиме 6%, то виплаті підлягатиме сума, еквівалентна 0,95% ВВП і так далі. Через такі умови виплат за варантами співрозмовники ЕП в уряді називали їх "кабалою".
До початку великої війни Мінфін намагався нівелювати можливі негативні наслідки виплат за ВВП-варантами та почав викуповувати їх з ринку, коли котирування були низькими на тлі новин про підготовку московія до війни.
Тоді вдалося викупити близько 20% державних деривативів. У 2022 році Україна домовилася з власниками ВВП-варантів про відтермінування платежів на 2 роки.
Натомість термін обігу варантів продовжили до 2041 року, а їхнім власникам запропонували "плату за згоду". Цю плату та відтермінований платіж за 2021 рік (який мали здійснити у 2023 році) Україна виплатила власникам ВВП-варантів 1 серпня 2024 року.
Розмір платежу за згоду тоді становив 130,1 млн дол., а за зростання економіки у 2021 році – 70,5 млн дол. Крім цього, в межах домовленості 2022 року власники варантів погодилися, що розмір наступного платежу буде вдвічі меншим, ніж розраховано за формулою. Наприкінці травня 2025 року уряд має виплатити власникам ВВП-варантів платіж за підсумками зростання ВВП у 2023 році.
Тоді, через низьку базу порівняння з 2022 роком, коли економіка впала майже на третину, ВВП виросло на 5,3%. Відтак, за формулою варантів, розмір платежу України цьогоріч має становити 0,67% ВВП 2023 року, що перевищує 1,2 млрд дол.
31 травня уряд має заплатити близько половини цієї суми – 600-650 млн дол. Нова реструктуризація Вільних коштів на здійснення виплат за ВВП-варантами у 2025 році в України немає, зважаючи на те, що все ще тривають активні бойові дії.
Відтак, Міністерство фінансів наразі намагається домовитися з власниками варантів про реструктуризацію цього інструменту.
Ціль уряду на переговорах – позбутися варантів, обмінявши їх на більш прийнятний та прогнозований інструмент, наприклад, єврооблігації. Переговори ускладнює те, що для того, аби змінити умови випуску ВВП-варантів, необхідна згода власників 75% цього інструменту.
Комітет кредиторів, з яким вів переговори Мінфін, представляє інтереси 25-30% тримачів варантів.
Ще 20% належить Мінфіну і, як виявилося, 1,4% – Нацбанку. У таких умовах кожен голос щодо змін умов випуску варантів має значення для України, адже, не набравши необхідних 75% голосів, вона не зможе позбутися цього інструменту та вимушена буде здійснювати значні виплати за ним протягом наступних 16 років. Попри це, в НБУ схоже не налаштовані активно підтримувати пропозицію про реструктуризацію.
"Національний банк як пов’язана з емітентом особа зазвичай не має права голосу при голосуваннях щодо змін умов цінних паперів випущених Україною і не входить до комітету кредиторів", – повідомили там у відповідь на запит ЕП. Крім цього, НБУ не планує передавати свої ВВП-варанти до Мінфіну.
Принаймні, безкоштовно. "Продаж Національним банком державних деривативів, зокрема і Міністерству фінансів, є можливим, але залежатиме від цінових умов такого продажу.
Наразі Національний банк не ухвалював жодного рішення щодо продажу державних деривативів та умов такого продажу", – заявили в НБУ. Хай там як, проте відсутність вчасної домовленості щодо варантів не означатиме автоматичного дефолту України.
Під час переговорів про реструктуризацію боргу у 2024 році уряд зумів вибороти положення про те, що неплатіж за варантами не призводить до дефолту за єврооблігаціями. Нагадаємо: 15-23 квітня Міністерство фінансів проводило переговори з комітетом власників ВВП-варантів, під час яких сторони не зуміли досягти компромісу.
Коментуючи переговори, міністр фінансів Сергій Марченко заявив, що ВВП-варанти були створені для економічної реальності, якої вже не існує. "Помірне зростання ВВП України у 2023 році не свідчить про економічне процвітання – це лише крихке відновлення після майже 30% падіння, спричиненого повномасштабною війною московія проти України.
Ці інструменти не мають стати на заваді нашому відновленню.
Наша мета – знайти справедливе та комплексне рішення цього питання", – зазначив він. Читайте також: Україна вперше заплатила за зростання економіки.
Що таке ВВП-варанти Яресько та скільки вони коштуватимуть країні? Дефолту не буде.
Як Україна домовилася зменшити борг на чверть

Додати коментар

Користувач:
email:





Український ринок,
Шукає нових інвесторів,
Заробіть на ньому.

- Fin.Org.UA

Новини

19:00 - У податковій пояснили, чому не виконали план з надходження ПДВ за травень
18:40 - Трамп закликав тримати ціни на нафту низькими
18:14 - МАГАТЕ заявило про серйозну шкоду ядерному об’єкту Ірану
18:10 - За підозрюваного в корупції в Мінрегіоні Володіна внесли заставу
17:55 - Чинний віцепрем’єр-міністр Чернишов отримав підозру в корупції в Мінрегіоні
17:43 - Оновлено порядок організації та здійснення нагляду у сфері фінансового моніторингу, валютного нагляду, нагляду у сфері реалізації санкцій
17:40 - Доллар резко развернул игру в свою пользу
17:40 - Угорщина і Словаччина заблокували 18-й пакет санкцій ЄС проти московія – Сійярто
17:24 - Кремль не знайшов грошей на розбудову залізниці до Китаю
16:49 - Зміни на ринку нерухомості: у покупців з'явилися нові підходи до придбання квартир
16:46 - Airbus навчатиме українських фахівців ремонтувати авіатехніку
16:40 - Між Києвом, Львовом, Одесою та Трускавцем курсуватимуть додаткові поїзди
16:38 - Двом кредитним спілкам анульовано ліцензії та виключено з Державного реєстру фінансових установ на підставі їх власних заяв
16:30 - Як ухвалювати рішення в турбулентні часи
16:30 - "Від захисників до підприємців": як "Траєкторія 2" відкриває нові горизонти для ветеранів
16:20 - "Укрзалізниця" оголосила аукціони з оренди площ на шести вокзалах
16:15 - Україна отримала 190 мільйонів доларів позики від МБРР на відновлення
16:10 - Наслідки атаки московія: у двох районах Києва частково відсутнє постачання газу
15:56 - Вимоги до кредитних посередників на ринку небанківських фінансових послуг буде оновлено
15:47 - Лондон попередив Іран про "катастрофічну помилку" через блокування нафтового маршруту
15:30 - Курси валют, встановлені НБУ на 24.06.2025
15:29 - У Німеччині електроенергія для авто перевищила вартість бензину
15:23 - У московії більший брак кадрів, ніж думають у міністерствах
15:01 - Італія заморозила активи росіян на понад 2 мільярди євро
15:00 - Крипторынок выпрыгнул из зоны страха
14:50 - Стало відомо, хто очолить "Укренерго"
14:45 - Скандал із Гусаковим: В Україні посилять контроль за зборами коштів на благодійність
14:40 - Чи "хакнули" "єОселю" топчиновники, судді та прокурори
14:36 - Участь Міністерства економіки України у засіданні Уряду 18 червня 2025 року
14:29 - Участь Міністерства економіки України у засіданні Уряду 11 червня 2025 року


Більше новин

ВалютаКурс
Алжирський динар0.32139
Австралійський долар26.7299
Така0.34124
Канадський долар30.3748
Юань Женьміньбі5.8249
Чеська крона1.9321
Данська крона6.4375
Гонконгівський долар5.3338
Форинт0.118852
Індійська рупія0.48271
Рупія0.0025385
Новий ізраїльський шекель12.0469
Єна0.28373
Теньге0.080246
Вона0.030139
Ліванський фунт0.000468
Малайзійський ринггіт9.7543
Мексиканське песо2.1766
Молдовський лей2.4357
Новозеландський долар24.6804
Норвезька крона4.1191
Саудівський ріял11.1591
Сінгапурський долар32.3872
Донг0.0015989
Ренд2.3128
Шведська крона4.3008
Швейцарський франк51.2048
Бат1.2708
Дирхам ОАЕ11.401
Туніський динар14.32
Єгипетський фунт0.8262
Фунт стерлінгів56.06
Долар США41.8702
Сербський динар0.40965
Азербайджанський манат24.6252
Румунський лей9.5173
Турецька ліра1.0539
СПЗ (спеціальні права запозичення)56.9098
Болгарський лев24.553
Євро48.0209
Ларі15.3686
Злотий11.2307
Золото141475.22
Срібло1515.42
Платина54038.94
Паладій44855.13

Курси валют, встановлені НБУ на 24.06.2025