Як іноземні спекулянти зміцнюють курс гривні

23.07 14:00 | Укррудпром

Бизнес Цензор, 23 июля 2019. Опубликовано 13:27 23 июля 2019 года Гривня подорожчала до долара на 7% і увійшла до переліку кращих світових валют. Це результат активної скупки іноземними спекулянтами боргів Уряду, який направляє отримані гроші на покриття дефіциту бюджету.

Українська гривня в першій половині 2019 року подорожчала до долара на 7% і увійшла до переліку кращих світових валют. Окрім того, в другій половині року не очікується девальвації гривні. Традиційно щороку восени українська гривня девальвує через сезонний ріст попиту на долар.

Це висновки американського банку Goldman Sachs, який в липні пояснював клієнтам, що причиною стабільності української валюти в 2019 році є активний попит серед іноземців на українські облігації державної позики (ОВДП). Причина: одна з найвищих у світі реальних дохідностей від інвестицій в суверенний борг.

Саме тому осінній сплеск попиту на долар в Україні зі сторони імпортерів буде компенсовано притоком валюти від іноземців, які купуватимуть гривню для інвестицій в облігації уряду, вважають в банку.

Паралельно інший американський банк — Bank Of America Merrill Lynch (BoAML) в липні також був щедрим на компліменти відносно української валюти. Банкіри вважають, що після виборів в України є всі шанси домовитися з МВФ про нову програму і пришвидшити реформи. Згадали банкіри і про високу дохідність українських ОВДП, як фактор стабільності гривні.

Тобто, стабільність курсу і зміцнення гривні в 2019 році забезпечується за рахунок нарощування боргів, які доведеться віддавити в майбутньому.

Як тримають курс гривні за рахунок продажу ОВДП

БЦ раніше пояснював, як уряд Володимира Гройсмана, за рахунок активного продажу іноземцям нових державних облігацій, фінансує дефіцит бюджет і гасить старі борги.

Нерезидентів боргові папери уряду приваблюють через високу дохідність самих ОВДП. Наприклад, дохідність шести місячних ОВДП становить 17% річних. Звідки такі відсотки? Через високу облікову ставку НБУ (17%), яка робить дорогим кредитний ресурс.

Крім того, в Україні відсутній податок на доходи, отримані від облігацій. Потрібно сплатити лише 1,5% військового збору. Водночас, з доходу від депозиту — 18% ПДФЛ і 1,5% військового збору.

Раніше інвестори в ОВДП отримували ще й бонус — курсову різницю. Вона виникала в результаті сезонної девальвації гривні. Навесні нерезиденти купували гривню за вищим курсом і заходили в ОВДП.

Від надлишку валюти на ринку курс гривні зміцнювався, а ближче до осені, коли українська валюта починає зазвичай девальвувати, спекулянти продавали облігації і конвертували гривню в долар вже за нижчим курсом.

Але в 2019 році бонус від курсової різниці може зникнути через високий попит на українські облігації і сприятливу кон"юнктуру на зовнішніх ринках.

 

На момент написання тексту у власності нерезидентів перебувало ОВДП на 69 млрд грн. Це при тому, що на початку року у них на руках було ОВДП лише на 6,3 млрд грн.

На графіку чітко простежується динаміка скупки ОВДП іноземцями. На початку 2019 року на нерезидентів припадало всього 1% ОВДП України. В травні ця цифра виросла до 5%, а в липні — до 9%.

Такий швидкий ріст обсягу ОВДП, які придбали нерезиденти, пояснюється відкриттям в кінці травня доступу українським борговим паперам до Міжнародного центрального депозитарію цінних паперів — Clearstream.

В результаті, іноземці отримали можливість купувати українські державні цінні папери і розраховуватися за ними через систему Clearstream.

І вони такою можливістю скористалися — на графіку видно, як в червні прискорилася динаміка скупки ОВДП нерезидентами.

При цьому, у юридичних та фізичних осіб, які є громадянами України, обсяги портфелів боргових паперів Уряду змінилися мало.

Збільшення обсягів скупки іноземцями українських високодохідних ОВДП, відповідно, збільшило і пропозиції валюти на ринку, що призвело до ще більшого зміцнення гривні.

На графіку видно, як після надання доступу Україні до Міжнародного депозитарію Clearstream, гривня почала зміцнюватися швидше.

Варто також додати, що гривня укріпилася і через рекордний обсяг експорту зарна та стрімкий ріст цін на руду: з $60 до $120 за тону за рік. Зерно, руда і метал — це основні експортні товари, які Україна продає на міжнародних ринках за долар.

Не зважаючи на позитивні прогнози американських банкірів, ризик девальвації гривні все ж є. Тільки за облігаціями внутрішньої державної позики до кінця року Міністерству фінансів потрібно виплатити 34 млрд грн.

Водночас Мінфін не публікує статистику у розрізі покупців ОВДП. Тому важко оцінити обсяг ОВДП, який потрібно погасити в 2019 році перед нерезидентами.

Чому активна скупка іноземцями українських ОВДП може бути небезпечною для стабільності, окрім високих відсотків дохідності?

У випадку політичної або економічної кризи, загострення військових дій на Донбасі, чи інших форс-мажорних обставин, нерезиденти почнуть виходити з українських ОВДП. Тоді на ринку відбудуться зворотні процеси: масовий розпродаж облігацій внутрішньої державної позики спровокує девальвацію гривні, оскільки різко зросте попит на валюту зі сторони іноземних спекулянтів.

Юрій ВІННІЧУК

Добавить комментарий

Автор:

Введите Код, указанный на рисунке
 




Новини

21:06 - Определение потенциала тренда - Эксперты Freshforex: EURUSD. Медвежий сценарий доминирует.
20:36 - Грымчак — задержан. Луценко — приготовиться?
19:54 - Кожен може пройти онлайн-скринінг для перевірки на туберкульоз, – МОЗ
19:54 - Форум «Там, де ми – там Україна» – це майданчик, на якому ветеранська спільнота зможе донести свої потреби та представити напрацювання
19:54 - Міністр оборони України наголосив на позитивних зрушеннях у системі медичного забезпечення Українського війська
19:54 - Степан Полторак: За останні роки значно нарощено спроможності ЗСУ
19:54 - У 2014-2019 роках запроваджено кардинальні реформи у сфері національної безпеки та оборони, - Степан Полторак
19:54 - Лілія Гриневич: Маємо об‘єднати всі ланки української освіти в єдину систему для навчання впродовж життя для кожної людини
19:54 - Міністр оборони України визначив основні завдання щодо реформування Збройних Сил України на найближчу перспективу
19:54 - У 2014-2019 роках до лав ЗСУ поставлено понад 11,9 тис. зразків ОВТ та близько 1,4 млн одиниць засобів ураження
19:54 - Степан Полторак: Підвищено рівень мотивації особового складу до військової служби
19:54 - У 2019 році частка професійного персоналу від загальної чисельності Збройних Сил складає 92%, - Степан Полторак
19:54 - З урахуванням бойового досвіду та стандартів НАТО радикально змінено систему підготовки військ, – Міністр оборони
19:42 - Украина за полгода импортировала газ почти на 1,1 млрд долларов
19:42 - Занимавшаяся закупками на “ArcelorMittal Кривой Рог” новая первая замглавы АМКУ показала в декларации 190 тыс долларов
19:39 - Київстар пропонує нове Big Data рішення для бізнесу - «Business Data Solution»
18:48 - Экс-гендиректор меткомбината имени Ильича, проваливший кампанию Олега Ляшко, собрался на заработки в Польшу
18:48 - Исполнительная служба арестовала 93% акций “Укртелекома” Рината Ахметова за долги перед Ощадбанком
18:48 - С начала года Государственная фискальная служба по итогам проверок доначислила 6,7 млрд гривен налогов
18:48 - Объединения участников фондового рынка просят Владимира Зеленского защитить их от Нацкомиссии по ценным бумагам
18:48 - “Укртрансгаз” и “Молдовагаз” готовят новый маршрут импорта газа из Румынии
17:54 - Скільки населення реально платить за електроенергію
17:54 - Руководство Славянского механического завода подозревается в финансировании террористов “ДНР”
17:54 - З нізвідки в нікуди. Де буде починатися і закінчуватися Подільський міст
17:54 - З нізвідки в нікуди. Де буде починатися і закінчуватися Подільський міст
17:54 - Цены на украинский лом упадут еще на 3,5%
17:54 - Китайцы отобрали у Виктора Пинчука 14% внутреннего рынка труб
17:54 - Украина купила топливо для АЭС на 98,4 млн долларов, почти половину — у России
17:54 - Межбанк закрылся долларом по 25,14
17:48 - Держава має працювати як сервіс, – Геннадій Зубко


Більше новин

ВалютаКурс
Австралійський долар17.069224
Канадський долар18.977909
Юань Женьмiньбi3.570707
Куна3.784021
Чеська крона1.084273
Данська крона3.747897
Гонконгівський долар3.209434
Форинт0.0858072
Індійська рупія0.3525802
Рупія0.00176858
Іранський ріал0.0005994
Новий ізраїльський шекель7.103032
Єна0.2362055
Теньге0.065087
Вона0.0208114
Мексіканський песо1.279539
Молдовський лей1.429129
Новозеландський долар16.161287
Норвезька крона2.804849
Російський рубль0.37797
Саудівський рiял6.713516
Сінгапурський долар18.179346
Ренд1.639216
Шведська крона2.605862
Швейцарський франк25.682251
Єгипетський фунт1.523214
Фунт стерлінгів30.521562
Бiлоруський рубль12.26646
Азербайджанський манат14.809226
Румунський лей5.907384
Турецька ліра4.495354
СПЗ(спеціальні права запозичення)34.544829
Болгарський лев14.292137
Євро27.952562
Злотий6.396175
Алжирський динар0.209821
Така0.297265
Вiрменський драм0.0525856
Іракський динар0.021089
Сом0.358702
Ліванський фунт0.016634
Лівійський динар17.849019
Малайзійський ринггіт6.06338
Марокканський дирхам2.608774
Пакистанська рупія0.157116
Донг0.00107848
Бат0.814071
Дирхам ОАЕ6.812447
Туніський динар8.692591
Узбецький сум0.002887
Новий тайванський долар0.805095
Туркменський новий манат7.148787
Ганських седі4.655371
Сербський динар0.237682
Сомонi2.650588
Ларi8.419394
Золото37747.162
Срiбло432.015
Платина20971.345
Паладiй36706.147

Курси валют, встановлені НБУ на: 20.08.2019

ТікерOpenMaxMinCloseVolume
BAVL0.310.310.310.316200.00

Дані за 19.08.2019