Як іноземні спекулянти зміцнюють курс гривні

23.07 14:00 | Укррудпром

Бизнес Цензор, 23 июля 2019. Опубликовано 13:27 23 июля 2019 года Гривня подорожчала до долара на 7% і увійшла до переліку кращих світових валют. Це результат активної скупки іноземними спекулянтами боргів Уряду, який направляє отримані гроші на покриття дефіциту бюджету.

Українська гривня в першій половині 2019 року подорожчала до долара на 7% і увійшла до переліку кращих світових валют. Окрім того, в другій половині року не очікується девальвації гривні. Традиційно щороку восени українська гривня девальвує через сезонний ріст попиту на долар.

Це висновки американського банку Goldman Sachs, який в липні пояснював клієнтам, що причиною стабільності української валюти в 2019 році є активний попит серед іноземців на українські облігації державної позики (ОВДП). Причина: одна з найвищих у світі реальних дохідностей від інвестицій в суверенний борг.

Саме тому осінній сплеск попиту на долар в Україні зі сторони імпортерів буде компенсовано притоком валюти від іноземців, які купуватимуть гривню для інвестицій в облігації уряду, вважають в банку.

Паралельно інший американський банк — Bank Of America Merrill Lynch (BoAML) в липні також був щедрим на компліменти відносно української валюти. Банкіри вважають, що після виборів в України є всі шанси домовитися з МВФ про нову програму і пришвидшити реформи. Згадали банкіри і про високу дохідність українських ОВДП, як фактор стабільності гривні.

Тобто, стабільність курсу і зміцнення гривні в 2019 році забезпечується за рахунок нарощування боргів, які доведеться віддавити в майбутньому.

Як тримають курс гривні за рахунок продажу ОВДП

БЦ раніше пояснював, як уряд Володимира Гройсмана, за рахунок активного продажу іноземцям нових державних облігацій, фінансує дефіцит бюджет і гасить старі борги.

Нерезидентів боргові папери уряду приваблюють через високу дохідність самих ОВДП. Наприклад, дохідність шести місячних ОВДП становить 17% річних. Звідки такі відсотки? Через високу облікову ставку НБУ (17%), яка робить дорогим кредитний ресурс.

Крім того, в Україні відсутній податок на доходи, отримані від облігацій. Потрібно сплатити лише 1,5% військового збору. Водночас, з доходу від депозиту — 18% ПДФЛ і 1,5% військового збору.

Раніше інвестори в ОВДП отримували ще й бонус — курсову різницю. Вона виникала в результаті сезонної девальвації гривні. Навесні нерезиденти купували гривню за вищим курсом і заходили в ОВДП.

Від надлишку валюти на ринку курс гривні зміцнювався, а ближче до осені, коли українська валюта починає зазвичай девальвувати, спекулянти продавали облігації і конвертували гривню в долар вже за нижчим курсом.

Але в 2019 році бонус від курсової різниці може зникнути через високий попит на українські облігації і сприятливу кон"юнктуру на зовнішніх ринках.

 

На момент написання тексту у власності нерезидентів перебувало ОВДП на 69 млрд грн. Це при тому, що на початку року у них на руках було ОВДП лише на 6,3 млрд грн.

На графіку чітко простежується динаміка скупки ОВДП іноземцями. На початку 2019 року на нерезидентів припадало всього 1% ОВДП України. В травні ця цифра виросла до 5%, а в липні — до 9%.

Такий швидкий ріст обсягу ОВДП, які придбали нерезиденти, пояснюється відкриттям в кінці травня доступу українським борговим паперам до Міжнародного центрального депозитарію цінних паперів — Clearstream.

В результаті, іноземці отримали можливість купувати українські державні цінні папери і розраховуватися за ними через систему Clearstream.

І вони такою можливістю скористалися — на графіку видно, як в червні прискорилася динаміка скупки ОВДП нерезидентами.

При цьому, у юридичних та фізичних осіб, які є громадянами України, обсяги портфелів боргових паперів Уряду змінилися мало.

Збільшення обсягів скупки іноземцями українських високодохідних ОВДП, відповідно, збільшило і пропозиції валюти на ринку, що призвело до ще більшого зміцнення гривні.

На графіку видно, як після надання доступу Україні до Міжнародного депозитарію Clearstream, гривня почала зміцнюватися швидше.

Варто також додати, що гривня укріпилася і через рекордний обсяг експорту зарна та стрімкий ріст цін на руду: з $60 до $120 за тону за рік. Зерно, руда і метал — це основні експортні товари, які Україна продає на міжнародних ринках за долар.

Не зважаючи на позитивні прогнози американських банкірів, ризик девальвації гривні все ж є. Тільки за облігаціями внутрішньої державної позики до кінця року Міністерству фінансів потрібно виплатити 34 млрд грн.

Водночас Мінфін не публікує статистику у розрізі покупців ОВДП. Тому важко оцінити обсяг ОВДП, який потрібно погасити в 2019 році перед нерезидентами.

Чому активна скупка іноземцями українських ОВДП може бути небезпечною для стабільності, окрім високих відсотків дохідності?

У випадку політичної або економічної кризи, загострення військових дій на Донбасі, чи інших форс-мажорних обставин, нерезиденти почнуть виходити з українських ОВДП. Тоді на ринку відбудуться зворотні процеси: масовий розпродаж облігацій внутрішньої державної позики спровокує девальвацію гривні, оскільки різко зросте попит на валюту зі сторони іноземних спекулянтів.

Юрій ВІННІЧУК

Добавить комментарий

Автор:

Введите Код, указанный на рисунке
 




Новини

23:48 - Недельная аналитика- Определение потенциала тренда - Недельный обзор. #Brent, #WTI, #GAS.
20:30 - Донбасс и газ: перед встречей глав государств “нормандской четверки”
17:30 - Олексій Гончарук в Одесі: Керівник ДСНС в Одеській області та його заступник відсторонені
13:18 - Бывший президент “Энергоатома”, уволенный Кабмином, оспаривает это решение через суд
13:18 - Фонд гарантирования не исключает банкротства банков в 2020 году
12:24 - Минюст пообещал завести личное дело на каждого регистратора Украины
12:24 - Алексей Гончарук анонсировал законы, которые запретят возвращать Приватбанк Игорю Коломойскому
11:30 - Полиция обвинила группу фармкомпаний в подкупе медиков на 140 млн гривен
10:36 - Продлена нулевая ставка НДС для предприятий, которые открыли лица с инвалидностью
10:36 - Правоохранительные органы: риски для предпринимателей и инвесторов
10:36 - У Игоря Коломойского очередное обострение синдрома Туретта
09:42 - Владимир Зеленский договорился с МВФ о 5,5 млрд долларов
09:42 - Микст и соло в денежно-кредитной политике
09:42 - Министр экономики пообещал решить проблемы вкладчиков “Укрбуда”
08:48 - Офис латвийского Агентства инвестиций возобновит работу в Украине
08:48 - Авиакомпания Игоря Коломойского влзьмет в лизинг 8 самолетов
08:48 - Парижский саммит “нормандской четверки”: спасти Украину от стратегической ошибки
07:54 - Украинские политические партии: кризис коммуникаций
00:42 - Олексій Гончарук: Україна та МВФ погодили нову програму підтримки
20:30 - Андрій Загороднюк привітав військових з Днем Збройних Сил України безпосередньо в районі ООС та у Харківському шпиталі
14:48 - Негосударственный интерес?
13:54 - Правление НБУ обвинило его Совет в превышении полномочий
13:54 - Год, который украинская армия потеряла
13:54 - Харьковский пасьянс. Кучер, Кернес, Райнин и другие
13:00 - “ArcelorMittal Кривой Рог” стал крупнейшим получателем НДС в ноябре
13:00 - Скворечники и дятлы
12:06 - Ситуація в контрольних пунктах в’їзду-виїзду в районі проведення операції Об’єднаних сил
12:06 - Обнародован график работы украинских банков в новогодние праздники
12:06 - Вслед за “Метинвестом” Рината Ахметова в истерике начал биться “Укрметаллургпром”
11:12 - Украина ввела пошлины на стальные прутки из Беларуси и Молдовы


Більше новин

ВалютаКурс
Австралійський долар16.257122
Канадський долар18.005391
Юань Женьмiньбi3.374698
Куна3.538148
Чеська крона1.030834
Данська крона3.522427
Гонконгівський долар3.030475
Форинт0.0797125
Індійська рупія0.3329848
Рупія0.00169214
Іранський ріал0.0005649
Новий ізраїльський шекель6.842657
Єна0.2185344
Теньге0.061628
Вона0.0199803
Мексіканський песо1.22615
Молдовський лей1.361319
Новозеландський долар15.587043
Норвезька крона2.599919
Російський рубль0.37234
Саудівський рiял6.32661
Сінгапурський долар17.449139
Ренд1.622385
Шведська крона2.502332
Швейцарський франк23.997339
Єгипетський фунт1.476313
Фунт стерлінгів31.165596
Долар США23.724789
Бiлоруський рубль11.21527
Азербайджанський манат13.955758
Румунський лей5.506335
Турецька ліра4.119431
СПЗ(спеціальні права запозичення)32.709004
Болгарський лев13.457552
Євро26.320281
Злотий6.153624
Алжирський динар0.199853
Така0.282392
Вiрменський драм0.0501638
Іракський динар0.020185
Сом0.343197
Ліванський фунт0.015921
Лівійський динар17.066977
Малайзійський ринггіт5.737839
Марокканський дирхам2.483479
Пакистанська рупія0.154421
Донг0.00103329
Бат0.792867
Дирхам ОАЕ6.526976
Туніський динар8.368163
Узбецький сум0.002525
Новий тайванський долар0.786621
Туркменський новий манат6.849222
Ганських седі4.342804
Сербський динар0.224628
Сомонi2.473179
Ларi8.072832
Золото34990.505
Срiбло400.237
Платина21091.337
Паладiй43890.86

Курси валют, встановлені НБУ на: 09.12.2019

ТікерOpenMaxMinCloseVolume
BAVL0.3250.3250.3250.3259750.00

Дані за 06.12.2019