Про Т+0 варто думати вже зараз

Камал Каннан, менеджер з трансформації бізнесу та директор з продуктів Securities Services solutions у S&P Global Market Intelligence, зазначає, що індустрії варто готуватися до переходу на розрахунки T+0, навіть попри те, що вона все ще працює над впровадженням T+1. На майбутній конференції PostTrade 360° 2025 він виступить із доповіддю «The flavours of T+0», де обговорить наслідки та виклики подальшого прискорення розрахункових циклів.

Каннан підкреслює, що необхідно вже зараз вирішувати проблеми з урахуванням перспективи T+0, оскільки ніхто не знає, які технологічні зміни можуть з’явитися в майбутньому або які ринкові події змусять швидко перейти на T+0. Історичні дані свідчать про прискорення темпів: перехід від T+3 до T+2 у США тривав 22 роки, а від T+2 до T+1 — лише сім. Це означає, що перехід від T+1 до T+0 може відбутися ще швидше.

Моделі та виклики

На конференції будуть представлені різні моделі для переходу на T+0, а також розглянуті виклики, що виникають при подальшому скороченні розрахункового циклу. Каннан зазначає, що проблеми, які можуть виникнути при T+0, потенційно існують і при T+1, але вони будуть значно посилені.

На щастя, досвід переходу на T+1 є цінним для підготовки до T+0. За словами Каннана, поточні обговорення T+1 вже породили безліч моделей скорочення розрахункового циклу. Ці моделі можна адаптувати до сценарію T+0 та оцінити їхню придатність для подальшого прискорення.

Про Т+0

Згідно з дослідженнями, перехід на T+0 передбачає значні переваги, такі як зменшення контрагентського та ринкового ризику, оскільки час між укладенням угоди та її виконанням практично відсутній. Це також може призвести до зниження вимог до капіталу, оскільки потреба у заставі для покриття ризиків протягом розрахункового періоду зникає.

Однак, цей перехід також пов’язаний із серйозними технологічними викликами. Він вимагає повного переосмислення існуючої інфраструктури, що включає клірингові та розрахункові системи. Технології, такі як блокчейн та розподілені реєстри (DLT), розглядаються як ключові інструменти, що можуть забезпечити миттєві розрахунки. Наприклад, деякі платформи вже експериментують з DLT для токенізації активів, що дозволяє проводити угоди в реальному часі.

Крім того, T+0 вимагає гармонізації на глобальному рівні, оскільки різні часові пояси створюють складнощі для миттєвих розрахунків. Це особливо актуально для міжнародних транзакцій. Регулятори та учасники ринку вже активно обговорюють ці питання, щоб створити стандарти, які дозволять ефективно функціонувати в умовах T+0.