Індивідуальні інвестиції в Україні. Можливості в умовах воєнного часу

04.04.2024 18:11 | Економічна правда. Колонки

Сучасні індивідуальні інвестори в Україні - люди 25-40 років.
Це взагалі перше покоління, яке свідомо навчається інвестувати.
І цей напрям розвивається, скоріше, всупереч усьому, що відбувається.

Люди самі шукають як захищати та накопичувати капітал, адже в Україні навіть звичний спосіб зберігати кошти "під матрацом" вже ризиковий.
До того ж гроші, які не працюють, знецінюються щороку до 20-30%.

Щоб запобігти цьому, варто примножувати накопичення хоча б на відсоток інфляції.
Як це робити? Які інструменти інвестування доступні українцям?
Україна і світ.
Тенденції інвестування 2022 рік став роковим не тільки для України.
Після видачі "безкоштовних" грошей у час пандемії сильно зросла інфляція і центробанки світу почати "затягувати паски", підвищуючи облікові ставки.

Геополітичні напруги, високі ціни, дорогі кредити - все це призвело до падіння світового ринку у 2022 році на близько 20%.
Цього ж інвестори очікували й від 2023. Проте не так сталося, як пророкувалося.
2023 рік пройшов зі значним зростанням ринку на 24%.
Інвестори очікують подальшого зниження облікових ставок, зниження вартості запозичених грошей, розвитку компаній, збільшення економічної активності.
Та це все ще не стосується України.

Українські інвестори, по-перше, живуть в умовах війни, а по-друге, існують значні обмеження.
Тож світові тенденції нас не надто торкаються, бо:
складно вивести гроші за кордон; у країні війна, і грошей взагалі не так багато; люди мають низьку обізнаність щодо можливостей інвестування. Зараз ми дуже сильно відірвані від світу.
Надто велика невизначеність майбутньою демографією, чи будуть люди повертатися з за кордону, може прилетіти ракета.
Пропонована у країні дохідність наче не відповідає тим ризикам, які ми маємо.
Які інструменти можуть допомогти її збільшити?
У що інвестувати Перш ніж перейти до інструментів, варто знати, яку дохідність вважати високою чи хоча б достатньою.

Існує теорія розрахунку ризику конкретної країни, яку запропонував Асват Дамодаран, один з найбільш відомих у світі експертів з оцінки бізнесу.
Суть теорії полягає у тому, що при інвестиціях у певну країну, інвестори можуть вимагати додаткову дохідність - премію за ризик.

У що було вигідно вкладати гроші минулого року і в чому їх зберігати у 2024-му Премія за ризик країни пов"язана з факторами, що потенційно можуть вплинути одразу на всі інвестиції в її межах (політичні, економічні, фінансові та інституційні ризики).
В Україні, в умовах значної обмеженості фондового ринку, ця премія за ризик визначається згідно з рейтингами суверенного боргу, складеними міжнародними рейтинговими агентствами (Standard & Poor"s, Moody"s Investors Service, Fitch IBCA).
За розрахунком Дамодарана, премія за ризик України становить 17,55%.
Тому надалі орієнтуємось на це.
Депозити
Ця категорія - не надто вдалий варіант з точки зору інвестора.
Якщо порівнювати з наступним інструментом, військовими облігаціями, депозити - більш ризиковані.
При цьому їхня дохідність зазвичай менша.

Депозити працюють через посередника - банк.
Тобто це ризик посередника, якщо банк збанкрутує.
В разі чого гроші повернуть.
На час воєнного стану та 3 місяці після його скасування у нас 100% повернення вкладів фізичних осіб.
Після війни гарантована сума становитиме 600 тисяч гривень на один банк.
Але навіть так повертати гроші буде довго і неприємно.
Облігації
В Україні зараз широко доступні військові облігації.
Це можливість допомогти державі профінансувати війну, нашу армію і Перемогу.
Тому сама держава стимулює це, підключає провайдерів: Мінцифри, брокерів, компанії.
Продукт доступний і в Дії.
Знижується поріг входу та вимоги до відкриття рахунків, подачі документів.

Облігації - це інструмент, який Нацбанк тримає з достатньою дохідністю через управління обліковою ставкою, щоб перекривати інфляцію, і людям було цікаво купувати ці інструменти.
Міністерство фінансів, уряд спонукає людей інвестувати у військові облігації, тому що це гроші для бюджету.

Нерухомість
Тривалий час для більшості українців нерухомість була основною інвестиційною метою.
Назбирали грошей - купили одну квартиру, для себе, мами, батька, а потім - на здачу в оренду.

Існує навіть думка, що якщо ти не маєш квартири, ти - не інвестор.
2022-2023 роки сильно підірвали цю тенденцію.
Чимало населених пунктів розбомблено, багато де нерухомість неліквідна зовсім, її не можна продати.
І ідея інвестувати у квадратні метри не видається настільки привабливою.
Сільськогосподарська земля
Ринок відкрився у серпні 2021 року.
На початку повномасштабного вторгнення реєстри закрили (і для нерухомості також), але вже з літа 2022 року відкрили знову.
З 2024 року ринок с/г землі став доступний для юридичних осіб.
Що мало б сильно стимулювати попит та ріст ціни за гектар.

Проте війна сильно стримує розвиток ринку.
Це доволі цікавий інструмент, який "поводиться" як нерухомість (зростає капіталізація вкладень та є пасивний дохід у вигляді орендних платежів).
Проте будувати на такій землі не дозволено, до того ж вона може бути замінована чи навіть окупована.

З іншого боку, її не треба амортизувати чи ремонтувати.
І її також можна здавати в оренду.
Земля - досить цікавий актив з точки зору інвестицій для українського інвестора, плюс це інвестиція у власну Батьківщину, в чорнозем.
Криптовалюти
Інструмент, який використовується багатьма українцями й не тільки для інвестицій, а як система переказу грошей.
Через те, що криптовалюти все ще не визначені законодавством, немає закону про сплату податків, у правовому полі складно діяти чисто-біло, як з облігаціями та акціями.

З цінними паперами система зрозуміла: ти їх купуєш і заробляєш (втрачаєш), отримуючи прибуток (збиток).
З прибутку сплачуєш податок - і маєш чисті гроші, які можеш показати в декларації.

Або отримуєш дохід у вигляді дивідендів і сплачуєш з нього податок.
З криптовалютами поки ще не прийнятий закон, потрібно платити податки з усієї суми.
Тобто купив біткоін за 20 тис., продав за 60 тис., тоді з 60 тис.
маєш сплатити 18% + ще 1,5% (ПДВ і військовий збір).
Це стримує людей показувати ці гроші.

Плюс це досить ризикований інструмент - волатильний, коли він стрибає то вгору, то вниз.
Новачок у цій справі може невчасно продати, злякатися - і саме таким чином втратити гроші.

Тому криптовалюта - це інвестиції високого ризику, які бажано диверсифікувати різними іншими класами активів, тобто вкладати не більше 20% капіталу у криптовалюти, так само як із венчурними інвестиціями.
Венчурні інвестиції.
Стартапи
Розвиток венчурних фондів та синдикатів сьогодні дозволяє знизити поріг входу до приблизно $5000 на компанію.
Але щоб почати інвестувати в стартапи, нам потрібно мати хоча б 10 інвестицій по $5 тис.
І це має бути 20% від усього нашого капіталу.
Капітал від $250 тис.
- це орієнтир, з якого варто починати думати про венчурні інвестиції.

Підходить людям, в яких вже є сформований деякий капітал, у яких ризик-профіль досить агресивний, тобто вони нормально сприймають те, що в них 9 з 10 інвестицій "не вигорять".
І вони готові їх втратити, але сподіваються на великий прибуток.

Зарубіжний фондовий ринок
Попри значні обмеження щодо виводу грошей за кордон, українці все ж можуть легально переказувати у межах 100000 грн за кордон з одного банку в місяць.
Це дозволяє мати доступ і до міжнародних ринків капіталу: інвестувати в акції та облігації, альтернативні інструменти на фондовому ринку.

Саме біржові інструменти вважаються "традиційними" у західному світі.
Завдяки своїй ліквідності (доступності швидко обміняти актив на гроші за ринковою ціною), регуляції, захисті прав інвесторів, прозорості.

На фондовому ринку можна побудувати повноцінний портфель з усіх можливих класів активів: від часток у бізнесі, до позик, нерухомості чи золота.
І поріг входу відсутній також, існують інструменти від кількох центів.
Проте побудова інвестиційного портфеля має супроводжуватися завчасно пропрацьованою стратегією, ця індустрія потребує глибоких знань та залученості у процеси.
Інші інструменти
Прямі позики, мікрокредитування, українські інвестиційні фонди, страхування - це також доступне українцям.
Проте у цих інструментів зараз або недостатня дохідність до наявних ризиків, або є певні обмеження, або низька захищеність прав інвестора та відсутня регуляція.
У таблиці нижче зведено інформацію про основні інструменти, доступні в Україні.

Категорія	Кому підходить	Поріг входу	Ліквідність	Ризик	Дохідність
Депозити	Усім, хто не має боргів і незакритих кредитів	Від сотень гривень	Висока	Середній	Низька
Облігації	Усім, хто не має боргів і незакритих кредитів	Від 1 тис. - у гривні або від 1 тисячі євро чи доларів облігацій у валюті. Єврооблігації - від €30 тис. (за 100 шт.)	Висока	Низький	Середня
Нерухомість	Усім, хто має стартовий капітал	Залежить від регіону і типу нерухомості. Від $50-60 тис.	Низька	Високий (в Україні)	Середня
Земля	Усім, хто має стартовий капітал	$2-3 тис. у розрахунку на 1 га	Низька	Низький	Середня
Криптовалюти	Усім, хто розуміє, як працює сфера та готові приймати ризики	Від кількох доларів	Висока	Високий	Висока/ Низька
Венчурні інвестиції, стартапи	Людям із великою фінансовою подушкою і профіцитом накопичень	Від $50 тис. Сума має бути не більшою за 20% усіх накопичень.	Середня	Високий	Висока/ Низька
Зарубіжний фондовий ринок	Усім, хто не має боргів і незакритих кредитів, має фінансову подушку	Від кількох доларів	Висока	Залежить від стратегії: низький / високий	Залежить від стратегії: низька / висока

Правила формування інвестиційного портфеля На базовому рівні правил небагато.
Основне: інвестуємо, коли є фінансова подушка.
Для деяких категорій потрібно мати капітал від десятків чи сотень тисяч доларів.
Далі усе залежить від бажання розібратися з тонкощами, коли інвестор переходить від етапу облігацій чи навіть землі, до міжнародних фондових ринків.

Не думайте тільки про дохідність.
Варто розуміти, з яким ризиком ми досягаємо даної дохідності. Інвестиційний портфель потрібно складати з різних класів інвестиційних інструментів для диверсифікації. Беріть до уваги ліквідність інструментів.
Повномасштабне вторгнення показало, що інколи замість 100% дохідності мати достатньо доступні активи, якими можна швидко скористатися. Розуміння ризиків та принципів інвестування є ключем до успіху.
Поглибити знання допоможуть спеціалізовані курси, експерти, фінансова література, наприклад, книги Джона Богла, Бенжаміна Грема, Бодо Шефера чи найпростіша "Найбагатша людина у Вавилоні" Клейсона.

Варто зважати, що гроші, які лежать "десь там, в американського брокера", захищені краще, ніж в Україні "під матрацом".
Адже брокери проходять сертифікації, перевірки на рівні держави.

До того ж завжди можна звернутися по допомогу до консультанта, який підбере ті інвестиційні продукти та інструменти, які будуть максимально релевантні вашому капіталу, цілям і поточній ситуації з усіма її перспективами та викликами.