Фінансова енциклопедія


1 A B C D E F G H I J L M N O P Q R S T U V W X Y Z А Б В Г Д Е Ж З И І К Н О П Р С Т У Ф Ц Ч Э



ОБЛИГАЦИИ С НУЛЕВЫМ КУПОНОМ (рус)
ZERO-COUPON BONDS, COURGs (eng)


Облигации корпораций, по к-рым не производится периодическая (2 раза в год) выплата процентов, как по обычным облигациям. Вместо этого такие облигации продаются со скидкой от номинальной стоимости, а при окончательном погашении единовременно выплачивается основная сумма по номиналу плюс весь накопленный (сложный) процент по ставке, указанной при первоначальной эмиссии облигаций
Это новшество впервые появилось в 1981 г., когда преобладали высокие процентные ставки, и в этих условиях стало популярным как среди корпораций - эмитентов ценных бумаг, так и среди инвесторов. Для корпораций, выпускающих облигации, преимущество заключалось в том, что выплаты наличными не производятся до наступления срока окончательного погашения, но в то же время погашение скидки, связанное с налоговыми льготами, обеспечивает ежегодную экономию на подоходных налогах. (В 1982 г. все еще не был решен вопрос о том, можно ли полностью списывать скидку на равномерной ежегодной основе или, как настаивало Казначейство, налоговая льгота должна быть основана на эффективной годовой стоимости для корпорации - номинальной стоимости со скидкой, первоначально оплаченной при выпуске вкладчиком и ежегодно увеличивающейся до погашения. Этот метод будет приводить к меньшей ежегодной амортизации для корпорации, чем равномерный метод.)
Для вкладчиков привлекательность таких облигаций заключалась в возможности фиксировать высокую процентную ставку, существующую на момент выпуска облигаций, накопления сложных процентов, к-рые выплачивались при окончательном погашении наряду с полной основной суммой по номиналу. Следовательно, складывалась комбинация высокого дохода в виде процентов (на базе высокой процентной ставки в момент выпуска) и прироста стоимости от цены со скидкой при выпуске до полной номинальной стоимости при погашении. Т. о., интерес к данным облигациям у корпораций-эмитентов объяснялся возможностью обеспечить экономию на процентной ставке по таким ценным бумагам, возможно, и частичную по сравнению с преобладающими рыночными доходами по обычным облигациям того же качества. Что касается вкладчиков, то эти облигации особенно подходят для программ с отложенным налогом, типа личных счетов пенсионных отчислений (ЛСПО), счетов Кео и др. пенсионных программ. Однако вкладчикам, не обладающим отсрочками типа ЛСПО, приходится платить налоги на часть процента, к-рый ежегодно накапливается по таким ценным бумагам, хотя никакой наличности им не выплачивается до окончательного погашения. Отмечалось также, что возможность банкротства корпорации-эмитента до момента выплаты дохода по таким облигациям снижала успех таких ценных бумаг у вкладчиков.
Идея беспроцентных ценных бумаг распространилась и на ряд др. их видов, включая беспроцентные застрахованные депозитные сертификаты банков; еврооблигации с нулевыигации с нулевым купоном (особенно активные на Лондонском рынке с 1982 г.); и беспроцентные обязательства, продаваемые со скидкой и дающие возможность, кроме окончательного погашения, периодически погашать основную сумму плюс накопленные проценты в установленные даты. К ним относятся облигации Казначейства США, гос. или муниципальные облигации, казначейские билеты, ценные бумаги паевых трастов.
Ценные бумаги Казначейства без права досрочного погашения, гарантированные `всем доверием и репутацией правительства Соединенных Штатов`, включают:
CATS Накопительные сертификаты к казначейским ценным бумагам (Certificates of Accrual on Treasury Securities);
TIGRs Накопительные инвестиционные казначейские обязательства (Treasury Investment Growth Receipts);
TRs Общие казначейские обязательства (Generic Treasury Receipts);
STRIPS Отдельно продаваемые по номиналу ценные бумаги (Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities).
См. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ: ПОСЛЕДНИЕ НОВОВВЕДЕНИЯ.
БИБЛИОГРАФИЯ:
DONOGHUE, W. E. `High-Risk Investments`. Executive Female, November/December 1988.
NARAYANAN, M. P., LIM, S. P. `On the Call Provision in Corporate Zero Bonds`. Journal of Financial and Quantitative Analysis, March 1989.
UPDEGRAVE, W. L. `Capital Gains: The Twisting Path to Appreciation`. Money, Decemter 1988.
WEBERMAN, B. `Tax-free Zeros`. Forbes, May 29, 1989.

Encyclopedia of Banking & Finance Charles J Woelfel

Інші статті енциклопедії




Пошук в Фінансовій енциклопедії


Не скаржися на гроші, якщо в тебе мало їх,
Бо, можливо, причина в тому, що ти їх не плануєш
Не звинуй банкіра за свій недостаток
Бо рецептом є - більше заробляй і май на увазі всі витрати

- Fin.Org.UA

Новини

08:10 - Огонь в Карабахе остановлен. Что будет дальше с непризнанной республикой и ее жителями?
08:10 - Бельгия обнародовала свои предложения по введению санкций против российских алмазов
08:10 - Канада инвестирует 3 млрд долларов в два новых ядерных реактора в Румынии
08:10 - россиянам пообещали лучшую в мире систему призыва на войну
08:10 - Евросоюз обяжет Польшу продлить защиту для украинских беженцев
07:50 - Відділ комунікацій з громадськістю управління інформаційної взаємодії Головного управління ДПС у Дніпропетровській області (територія обслуговування: Новокодацький, Чечелівський та Центральний район міста Дніпра)
07:35 - Фінансовий астрологічний прогноз на 22.09.2023
07:25 - GBP/USD. После незначительной и непродолжительной коррекции, давление медведей возобновилось...
21:25 - Мін’юст: Дублікати свідоцтв та витягів із ДРАЦС замовляйте онлайн
21:25 - Центральна і регіональна влада повинна діяти синхронізовано та спільно напрацьовувати системні рішення, - Юлія Свириденко
21:25 - Оперативна інформація Генерального штабу Збройних Сил України станом на 18:00 21.09.2023 щодо російського вторгнення
21:20 - Логичный шаг НБШ удивил рынки, ослабив франк
21:20 - Банк Англии пополнил ряды тех, кто готов закончить с ужесточением политики
19:20 - Підвищення тарифів для населення не планується, – Герман Галущенко
19:20 - Злочини росії проти культурної спадщини України знаходять справедливий осуд на міжнародному рівні, – ростислав Карандєєв
19:20 - Михайло Федоров: Наше завдання — нарощувати виробництво, щоб у кожної бригади й підрозділу було стабільне забезпечення БПЛА
19:20 - Мінсоцполітики вдосконалює послугу соціального супроводу сімей у складних життєвих обставинах
19:05 - Обмежено придатні до військової служби — навіщо вони у військових частинах?
19:05 - The New York Times опубликовала очередную пессимистическую оценку результатов контрнаступления
19:05 - ОАЭ склоняют к введению экспортного контроля, который нанесет ущерб военной машине россии
19:05 - Экс-главе “Криворожгаза” Дмитрия Фирташа избрали меру пресечения
19:05 - Минюст подал иск о конфискации львовских активов производителя российских боевых вертолетов
19:05 - Главу российской разведки уличили в поставке гречки в США
19:05 - “Энергоатом” требует 20 млрд гривен из госбюджета на погашение долгов
18:10 - Глава Варшавської фондової біржі: Емісія акцій Kernel використана для дешевого поглинання компанії
18:10 - Словакия уверяет, что Украина пообещала отозвать иск в ВТО
18:10 - По фактам преступлений, совершенных предпринимателями в оккупированном Мариуполе, открыто 15 производств
18:10 - Индийская NMDC Limited расширит свой ключевой железорудный ГОК
18:10 - Евросоюз в июле импортировал 318 тыс тонн продукции российского ГМК
18:10 - Рада ограничит ставки по микрокредитам 1% в день


Більше новин

ВалютаКурс
Австралійський долар23.4057
Канадський долар27.0638
Юань Женьміньбі5.0056
Чеська крона1.5916
Данська крона5.2173
Гонконгівський долар4.6754
Форинт0.100364
Індійська рупія0.4401
Рупія0.0023778
Новий ізраїльський шекель9.6006
Єна0.24715
Теньге0.076718
Вона0.027286
Мексиканське песо2.1358
Молдовський лей2.0154
Новозеландський долар21.6047
Норвезька крона3.3745
московський рубль0.38166
Сінгапурський долар26.7178
Ренд1.9297
Шведська крона3.2621
Швейцарський франк40.3984
Єгипетський фунт1.1837
Фунт стерлінгів44.8587
Долар США36.5686
Білоруський рубль13.2919
Азербайджанський манат21.5375
Румунський лей7.8243
Турецька ліра1.3484
СПЗ (спеціальні права запозичення)48.1348
Болгарський лев19.8937
Євро38.8944
Злотий8.4075
Алжирський динар0.26843
Така0.33396
Вірменський драм0.094791
Домініканське песо0.64591
Іранський ріал0.00087068
Іракський динар0.027915
Сом0.41436
Ліванський фунт0.002438
Лівійський динар7.5906
Малайзійський ринггіт7.8832
Марокканський дирхам3.6031
Пакистанська рупія0.11959
Саудівський ріял9.7495
Донг0.0015183
Бат1.04574
Дирхам ОАЕ9.9561
Туніський динар11.8036
Узбецький сум0.0030247
Новий тайванський долар1.147
Туркменський новий манат10.4482
Сербський динар0.33914
Сомоні3.3358
Ларі13.9235
Бразильський реал7.4805
Золото70236.21
Срібло847.25
Платина33635.43
Паладій45831.06

Курси валют, встановлені НБУ на 22.09.2023

ТікерOpenMaxMinCloseVolume
CEEN9.5999.5999.5999.599959.90
US5K26444844484448444842433920.00
VERES155.17155.17155.17155.17155.17
XS121415900159001590015900111300.00

Дані за 21.09.2023