Фінансова енциклопедія


1 A B C D E F G H I J L M N O P Q R S T U V W X Y Z А Б В Г Д Е Ж З И І К Н О П Р С Т У Ф Ц Ч Э



ценные бумаги конвертируемые с нулевым купоном (рус)
zero coupon convertible security (eng)


(1) Бескупонные облигации (bond) конвертируемые в обыкновенные акции выпустившей их компании, когда акции достигают предварительно оговоренной цены. Впервые были введены как ликвидные доходные опционные векселя (Liquid Yield Option Notes, LYONS). Эти ценные бумаги имели опцион на продажу (put option) в соответствии с которым владельцы имели право погасить облигации в течение трех лет после их первоначального предложения. Они, как правило, имеют невысокую премию сверх конвертируемой стоимости (premium over conversion value) и дают меньший доход к дате погашения (yield to maturity), чем их неконвертируемые аналоги. (2) Облигации с нулевым купоном обычно муниципальные (municipalbond), конвертируемые в приносящие процентный доход облигации до наступления срока погашения. Например, муниципальные облигации с нулевым купоном (не облагаемые налогом) автоматически накапливают и приумножают процентный доход в течение первых 15 лет, после чего они конвертируются в обычные облигации с выплачиваемым доходом. Таким образом, инвестор имеет возможность сохранить текущие процентные ставки при небольшом объеме первоначально вложенных средств. Различные виды таких ценных бумаг продаются под названиями GAINS (растущие доходные ценные бумаги, Growth and Income Securities) и FIGS (ценные бумаги с ростом и доходом в будущем, Future Income and Growth Securities). zero-coupon security: облигации с нулевым купоном. Ценные бумаги, не приносящие регулярного процентного дохода, но продающиеся со значительной скидкой против их нарицательной стоимости. Покупатель таких облигаций получает доход благодаря постепенному росту (appreciation) стоимости ценных бумаг, которые погашаются по нарицательной стоимости (face value) по наступлении указанной даты погашения. В целях налогообложения Налоговое управление США (Internal Revenue Service) считает, что владелец облигаций с нулевым купоном должен уплатить подоходный налог на проценты, которые были накоплены за каждый год, хотя он реально и не получает наличных денег до наступления даты погашения ценных бумаг. Налоговое управление называет такие проценты “условно-начисленными”, или расчетными (imputed interest). Многие финансовые консультанты рекомендуют использовать ценные бумаги с нулевым купоном для индивидуальных пенсионных счетов (individual retirement accounts) или счетов Кеога (Keogh accounts), где они защищены от налогообложения. существует много различных видов ценных бумаг с нулевым купоном. Большинство из них известно как облигации с нулевым купоном, которые могут быть выпущены либо некоторой корпорацией с большой скидкой, либо брокерской компанией, которая открепляет купоны от облигации и продает основную сумму (corpus) и купоны отдельно. Этот метод часто используется по отношению к казначейским облигациям; маркетинг купонных выпусков осуществляется под такими названиями, как CATS (Certificate of Accrual on Treasury Securities), TIGER (Treasury Investors Growth Rate), STRIPS (separate trading of registered interest and principal of securities). Бескупонные облигации выпускаются также и муниципалитетами. Покупка муниципальной бескупонной облигации освобождает ее владельца от уплаты налогов на условно-начисленный процент, поскольку этот процент исключен из налогообложения. Также существуют бескупонные депозитные сертификаты и бескупонные ипотечные ценные бумаги. Они работают по такому же принципу, что и бескупонные облигации - владелец депозитного сертификата или ипотечных ценных бумаг получает их нарицательную стоимость по наступлении срока погашения, а до тех пор не получает каких-либо выплат. ценные бумаги с нулевым купоном, базирующиеся на облигациях, обеспеченных пулом ипотек (collateralized mortgage obligation), называются облигациями Z-транша (Z-tranche bonds). Некоторые взаимные инвестиционные фонды приобретают только ценные бумаги с нулевым купоном, предлагая своим клиентам диверсифицированный портфель, который подлежит погашению в намеченный год. бескупонные ценные бумаги часто используются при планировании конкретных инвестиционных целей. Например, родители, ожидающие, что их ребенок поступит в колледж через 10 лет, могут приобрести бескупонную ценную бумагу, срок погашения которой наступит через 10 лет, и, таким образом, получить гарантию наличия средств, необходимых для оплаты обучения. люди, собирающиеся уйти на пенсию через 20 лет, покупают 20-летние Z-купоны, будучи уверенными, что они получат деньги именно тогда, когда они им понадобятся. поскольку по бескупонным ценным бумагам не выплачивается процентного дохода, они являются наиболее неустойчивыми (volatile) из всех ценных бумаг с фиксированным доходом. В случае роста процентных ставок бескупонные облигации падают быстрее, чем облигации, приносящие текущий процентный доход, поскольку владельцы бескупонных облигаций не получают процентных выплат. • Однако, когда процентные ставки падают, стоимость бескупонных ценных бумаг растет быстрее, поскольку такие облигации имеют фиксированную ставку реинвестиций, которая становится привлекательной по мере падения процентных ставок. Чем больше лет остается до погашения беспроцентных ценных бумаг, тем меньше инвестору приходится за нее платить и тем больше заемных средств (leverage) начинает на него работать. Например, облигация, срок погашения которой наступает через 5 лет, может удвоиться, но облигация, срок погашения которой наступает через 25 лет, может вырасти в 10 раз - в зависимости от ставки процента по облигации. См. также accrual bonds; coupon bond; deep discount bond; split-coupon bonds; stags; stripped bond; zero-coupon convertible security.

Fin.org.ua

Інші статті енциклопедії




Пошук в Фінансовій енциклопедії


Bull or bear, who knows,
Fortunes won and fortunes lost,
The market humbles.

- Fin.Org.UA

Новини

21:00 - Новини 13 жовтня: екстренні відключення, переможці премії Нобеля, опалювальний сезон 2025
20:40 - На Прикарпатті збудують індустріальний парк
20:20 - Через атаки московія Україна може взимку імпортувати електроенергію – Зеленський
20:15 - московія значно скоротила імпорт вантажівок
19:50 - московія може стати залежною від імпорту пального на 60% – розвідка
19:40 - Місцеві бюджети отримали майже 34 мільярди гривень земельного податку
19:20 - Програма єОселя: у 2025 прці українці отримали 10,5 мільярдів гривень кредитів
19:00 - Як технології рухають економіку? Пояснили лауреати премії "Нобеля"
19:00 - На Чернігівщині діятиме принцип екстериторіальності у сфері бізнесу
18:54 - У Кличка скасували мільярдний тендер на закупівлю тролейбусів
18:45 - Для двох готелів в курортній зоні Одеси шукатимуть управителів
18:30 - Большой шанс, что отскок рынка акций США захлебнётся
18:30 - Феросплавна галузь України збільшила експорт продукції
18:10 - «Доступні кредити 5-7-9%»: 63,4 млрд грн отримали підприємці з початку року в межах програми
18:04 - У московії обвалилися акції найбільших будівельних компаній
18:00 - Прокуратура повідомила про підозру посадовцю Голосіївської РДА
17:50 - "Просто аморально": Гетманцев відреагував на ситуацію зі стрімким подорожчанням зарядних станцій
17:36 - Changes in Reserve Requirements to Encourage Banks to Raise Long-Term Funds for Reconstruction Projects
17:36 - Зміни вимог до формування обов'язкових резервів стимулюватимуть банки залучати довгострокові кошти для фінансування проєктів відбудови
17:35 - Оголошення про проведення конкурсного відбору на надання консультаційних послуг за напрямом «Консультант з фінансового менеджменту» у межах Програми «Стійке, інклюзивне та екологічно збалансоване підприємництво» (RISE PforR)
17:35 - Херсон: підряд на ремонт лікарні дали компанії, з якою розірвано попередній договір
17:30 - Підприємці отримали 1,2 мільярда за тиждень за програмою "5-7-9%"
17:30 - KLR Bus представив Україну на Busworld Europe 2025
17:22 - Фактична ціна реалізації природного газу на вересень 2025
16:59 - Нацбанк показав курс долара і євро на вівторок 14 жовтня
16:55 - Банки профінансували розбудову 1,1 ГВт генерації в енергетиці
16:45 - "Укрзалізниця" заощадила під час закупок: що саме купила
16:30 - Ветеранська політика: з чого почати
16:25 - На пункті пропуску "Краківець – Корчова" можливе сповільнення руху вантажівок
16:20 - Нацбанк повідомив про деякі зміни на фінансового ринку України


Більше новин

ВалютаКурс
Алжирський динар0.32014
Австралійський долар27.0758
Така0.34222
Канадський долар29.7046
Юань Женьміньбі5.8342
Чеська крона1.9766
Данська крона6.4455
Гонконгівський долар5.3501
Форинт0.122549
Індійська рупія0.46923
Рупія0.0025107
Новий ізраїльський шекель12.6633
Єна0.27355
Теньге0.077401
Вона0.029151
Ліванський фунт0.000465
Малайзійський ринггіт9.842
Мексиканське песо2.2485
Молдовський лей2.456
Новозеландський долар23.8052
Норвезька крона4.1216
Саудівський ріял11.0955
Сінгапурський долар32.0325
Донг0.0015796
Ренд2.3965
Шведська крона4.366
Швейцарський франк51.7347
Бат1.2789
Дирхам ОАЕ11.3287
Туніський динар14.1469
Єгипетський фунт0.8722
Фунт стерлінгів55.4664
Долар США41.6102
Сербський динар0.4108
Азербайджанський манат24.4809
Румунський лей9.4614
Турецька ліра0.9953
СПЗ (спеціальні права запозичення)56.6273
Болгарський лев24.6185
Євро48.1347
Ларі15.3572
Злотий11.2945
Золото169556.57
Срібло2143.84
Платина68802.05
Паладій60450.47

Курси валют, встановлені НБУ на 14.10.2025