Кто выиграет от разделения Укрнафты?

08.12.2021 10:18 | Укррудпром

biz.nv.ua, 7 декабря 2021. Опубликовано 09:40 08 декабря 2021 года Что будет с Укрнафтой и кому нужны её активы.

 

“Разделение Укрнафты не состоялось. Разделение — это выход из длительной и сложной ситуации… Я знаю, что у нас нет сегодня денег в госбюджете платить кому-либо, включая и компании Коломойского”, — сказал Владимир Зеленский во время своей большой пресс-конференции 25 ноября. После этих слов 30 ноября ожидаемо не состоялось собрание акционеров Укрнафты, которое должно было положить начало практической фазе раздела компании. Эти события происходят на фоне дискуссии о том, следует ли вообще делить крупнейшего украинского нефтедобытчика и о возможном поражении государства в этом процессе. Давайте посмотрим, что мы имеем.

Укрнафта — это актив, который почти не видел инвестиций 15 лет. Добыча нефти и газа за этот период упала в разы. Кто виноват? Акционеры.

Первый и крупнейший — государство (50% + 1 акция, пакет находится в управлении НАК “Нафтогаз Украины”), всегда требовал направлять на дивиденды 90−100% прибыли. Вопрос: за счет чего должна развиваться компания?

Второй акционер (43%), группа “Приват”, контролирует менеджмент с 2003 года, тоже далеко не ангел. Игорь Коломойский открыто заявлял о том, что получил контроль над компанией за взятки Виктору Пинчуку, на то время зятю президента Леонида Кучмы. Разумеется, бизнесмен шел в Укрнафту не только для того, чтобы платить за право управления ей.

Теперь вопрос: нужен ли такой чахоточный актив государству? Интерес державы — чтобы месторождения развивались, добыча нефти и газа росла, а добытчики платили больше ренты. Нынешняя Укрнафта эту задачу вряд ли выполнит. Кроме того, НАК собирается на международные рынки и открыто говорит, что партнерство с подсанкционными персонажами может усложнить эту задачу.

Хотелось бы напомнить, что одним из основных мотиваторов разделения является нерешенность вопроса с реализацией нефти, которую можно переработать только на контролируемом тем же “Приватом” Кременчугском НПЗ. Что будет делать с нефтью НАК? Проситься на переработку к Коломойскому?

А нынешнюю цену на газ напомнить? Тут уже Игорю Валерьевичу впору ставить вопрос о пересмотре принципа разделения активов, газовые месторождения сильно “подорожали”.

Если серьезно, то оценку активов Укрнафты уже провели международные аудиторы и цифры, как говорится, на столе.

А вот чего на столе нет, так это стоимости крупнейшего актива Укрнафты — долга Нафтогаза за 8−9 млрд кубометров газа, которые госхолдинг должен вернуть Укрнафте. В сегодняшних ценах это $8−9 млрд и это больше, чем стоит вся Укрнафта с ее месторождениями, заправками и прочей рухлядью.

Несколько важных моментов, в которых часто путаются, включая нашего президента.

Главное: газ или деньги должны не Коломойскому, это долг НАКа перед Укрнафтой, в которой самому НАКу принадлежит половина акций. И долг этот НАК концептуально не оспаривает. Там есть разные мнения по объемам и по цене, но все понимают — газ был использован и его (или деньги) надо возвращать.

Все также понимают и то, что $8−9 млрд цифра абсолютно неподъемная и нереальная. Тем временем суд, где сейчас находится рассмотрение, может вынести только два варианта решения — или возврат газа или возврат денег исходя из рыночной цены. Выходом из этой ситуации рассматривают подписание мирового соглашения с обоюдно приемлемыми параметрами. По имеющимся данным, есть обоюдное понимание того, что никаких денежных расчетов между сторонами быть не должно. Помимо активов, есть также права требования долгов, прочие механизмы, которые могут уравновесить позиции крупнейших акционеров пропорционально их долям.

Те инсайдеры, с кем удалось пообщаться, верят, что акционеры способны разойтись без каких-либо миллиардных выплат, которые всех пугают.

Возможно ли это? Здесь давайте вспомним спецоперацию прошлого года, когда НАК погасил долг перед Укрнафтой на 2 млрд кубов газа на сумму 32 млрд грн. Сколько было скепсиса! “Деньги утонут в НАКе! В Укрнафте их украдет Коломойский!..”

Но в результате за считанные дни эти деньги вышли из госбюджета на НАК, оттуда на Укрнафту, а она уже вернула их в бюджет. В результате бюджет закрыл долги перед НАКом, НАК перед Укрнафтой, а последняя — перед бюджетом. Реализовал этот план Андрей Коболев, но соавтором идеи был глава набсовета Укрнафты Юрий Витренко, нынешний глава НАКа. Это к тому, что иногда многолетние проблемы решаются намного проще, чем кажется.

Что же можно получить на выходе? В результате раздела Укрнафты получится две нефтегазодобывающие компании, которые будут мотивированы наращивать добычу. В перспективе это означает рост рентных и прочих бюджетных платежей, снижение энергозависимости со всеми вытекающими. Казна также оперативно возможно получит несколько миллиардов гривен налогов, которые неизбежно возникнут в результате передачи активов между акционерами.

Но, судя по всему, вопрос Укрнафты снова откладывается на неопределенный срок. Президент вошел в клинч с Ринатом Ахметовым. Раздел Укрнафты, каким бы необходимым он ни казался, является крайне деликатной и токсичной темой, а поэтому власть не захочет подарить оппоненту такую сладкую возможность для торпедирования. Не вызывает сомнений, что независимо от финальной конфигурации развода акционеров Укрнафты их нарекут зрадой и зашкваром. Импульс развитию нефтегазодобывающей и перерабатывающей отраслям снова откладывается.

Сергей КУЮН, директор консалтинговой компании А-95

 

Додати коментар

Користувач:
email:





Валютні курси – це
Вершники економіки,
Непередбачувані

- Fin.Org.UA

Новини

07:35 - Фінансовий астрологічний прогноз на 13.07.2025
00:00 - Новини від Міністерства енергетики України
18:00 - ЄІБ виділить понад 130 мільйонів євро на відновлення транспортної інфраструктури України
17:40 - Трамп анонсував 30% мита проти ЄС і Мексики з 1 серпня
16:32 - Рекордна спецконфіскація: суд стягнув 2,6 мільярда з онлайн-казино PIN-UP
15:11 - Туреччина почала розслідування щодо Spotify після скарги на "провокаційні плейлисти"
14:40 - MIGA застрахувала €185 млн інвестицій міжнародних банків у дочірні структури в Україні
14:28 - Ціни на тепличні помідори продовжують знижуватися
14:00 - Україна стала асоційованим членом Європейського соціального фонду плюс
13:51 - Квартальні доходи московія від викопного палива – найнижчі з моменту вторгнення
13:35 - Мінекономіки презентувало Зелену платформу на URC 2025
12:38 - Звіт про катастрофу Air India: подача пального раптом припинилася
12:08 - Харків отримає понад 33 мільйони доларів на розвиток енергетики
11:07 - ЄС підходить до нового режиму обмеження цін на російську нафту – Bloomberg
10:15 - Садівники прогнозують зростання цін на яблука в Україні
10:00 - Безпека постачання, диверсифікація джерел та розширення партнерства є ЄС залишаються стратегічним пріоритетом України в газовій галузі
09:00 - Україна формує енергетичний фундамент для майбутнього членства в ЄС
07:35 - Фінансовий астрологічний прогноз на 12.07.2025
00:00 - Накази Міністерства енергетики України
00:00 - Новини від Міністерства енергетики України
00:00 - Регуляторні акти Міністерства енергетики України
21:26 - Курченку повідомили про заочну підозру у "привласненні" українських підприємств на Донбасі
21:00 - Новини 11 липня: парад кредитних угод, історичний максимум Bitcoin та підозра заступнику голови уряду московія
20:48 - Російські шахти зупиняють видобуток — бояться ще більших збитків
20:22 - Мінекономіки та ЮНІДО підписали угоду про запуск ініціативи зеленого індустріального відновлення за підтримки Японії
19:55 - Прибуткові ПрАТи – перший результат трансформації виробничого напряму УЗ під керівництвом Шрамка, - Rail Freight
19:52 - Прибуткові ПрАТи – перший результат трансформації виробничого напряму УЗ під керівництвом Шрамка, - Rail Freight
19:52 - Національний банк підписав Хартію стійкості людського капіталу
19:35 - Один бренд і 100 підконтрольних ФОП: слідчі викрили схему ухилення від податків
19:15 - Золото в диапазоне, но тестирует верхнюю границу


Більше новин

ВалютаКурс
Алжирський динар0.32237
Австралійський долар27.4982
Така0.34419
Канадський долар30.5128
Юань Женьміньбі5.8294
Чеська крона1.9807
Данська крона6.5456
Гонконгівський долар5.3228
Форинт0.122137
Індійська рупія0.48694
Рупія0.0025764
Новий ізраїльський шекель12.5313
Єна0.28423
Теньге0.079819
Вона0.030394
Ліванський фунт0.000467
Малайзійський ринггіт9.8235
Мексиканське песо2.234
Молдовський лей2.4644
Новозеландський долар25.1332
Норвезька крона4.1312
Саудівський ріял11.141
Сінгапурський долар32.6414
Донг0.0016004
Ренд2.3309
Шведська крона4.3805
Швейцарський франк52.4729
Бат1.28789
Дирхам ОАЕ11.3757
Туніський динар14.3979
Єгипетський фунт0.844
Фунт стерлінгів56.4233
Долар США41.7842
Сербський динар0.41692
Азербайджанський манат24.5746
Румунський лей9.6166
Турецька ліра1.0401
СПЗ (спеціальні права запозичення)57.2078
Болгарський лев24.9711
Євро48.8416
Ларі15.3862
Злотий11.47
Золото139893.92
Срібло1572.99
Платина56985.71
Паладій48735.84

Курси валют, встановлені НБУ на 14.07.2025