Кто выиграет от разделения Укрнафты?

08.12.2021 10:18 | Укррудпром

biz.nv.ua, 7 декабря 2021. Опубликовано 09:40 08 декабря 2021 года Что будет с Укрнафтой и кому нужны её активы.

 

“Разделение Укрнафты не состоялось. Разделение — это выход из длительной и сложной ситуации… Я знаю, что у нас нет сегодня денег в госбюджете платить кому-либо, включая и компании Коломойского”, — сказал Владимир Зеленский во время своей большой пресс-конференции 25 ноября. После этих слов 30 ноября ожидаемо не состоялось собрание акционеров Укрнафты, которое должно было положить начало практической фазе раздела компании. Эти события происходят на фоне дискуссии о том, следует ли вообще делить крупнейшего украинского нефтедобытчика и о возможном поражении государства в этом процессе. Давайте посмотрим, что мы имеем.

Укрнафта — это актив, который почти не видел инвестиций 15 лет. Добыча нефти и газа за этот период упала в разы. Кто виноват? Акционеры.

Первый и крупнейший — государство (50% + 1 акция, пакет находится в управлении НАК “Нафтогаз Украины”), всегда требовал направлять на дивиденды 90−100% прибыли. Вопрос: за счет чего должна развиваться компания?

Второй акционер (43%), группа “Приват”, контролирует менеджмент с 2003 года, тоже далеко не ангел. Игорь Коломойский открыто заявлял о том, что получил контроль над компанией за взятки Виктору Пинчуку, на то время зятю президента Леонида Кучмы. Разумеется, бизнесмен шел в Укрнафту не только для того, чтобы платить за право управления ей.

Теперь вопрос: нужен ли такой чахоточный актив государству? Интерес державы — чтобы месторождения развивались, добыча нефти и газа росла, а добытчики платили больше ренты. Нынешняя Укрнафта эту задачу вряд ли выполнит. Кроме того, НАК собирается на международные рынки и открыто говорит, что партнерство с подсанкционными персонажами может усложнить эту задачу.

Хотелось бы напомнить, что одним из основных мотиваторов разделения является нерешенность вопроса с реализацией нефти, которую можно переработать только на контролируемом тем же “Приватом” Кременчугском НПЗ. Что будет делать с нефтью НАК? Проситься на переработку к Коломойскому?

А нынешнюю цену на газ напомнить? Тут уже Игорю Валерьевичу впору ставить вопрос о пересмотре принципа разделения активов, газовые месторождения сильно “подорожали”.

Если серьезно, то оценку активов Укрнафты уже провели международные аудиторы и цифры, как говорится, на столе.

А вот чего на столе нет, так это стоимости крупнейшего актива Укрнафты — долга Нафтогаза за 8−9 млрд кубометров газа, которые госхолдинг должен вернуть Укрнафте. В сегодняшних ценах это $8−9 млрд и это больше, чем стоит вся Укрнафта с ее месторождениями, заправками и прочей рухлядью.

Несколько важных моментов, в которых часто путаются, включая нашего президента.

Главное: газ или деньги должны не Коломойскому, это долг НАКа перед Укрнафтой, в которой самому НАКу принадлежит половина акций. И долг этот НАК концептуально не оспаривает. Там есть разные мнения по объемам и по цене, но все понимают — газ был использован и его (или деньги) надо возвращать.

Все также понимают и то, что $8−9 млрд цифра абсолютно неподъемная и нереальная. Тем временем суд, где сейчас находится рассмотрение, может вынести только два варианта решения — или возврат газа или возврат денег исходя из рыночной цены. Выходом из этой ситуации рассматривают подписание мирового соглашения с обоюдно приемлемыми параметрами. По имеющимся данным, есть обоюдное понимание того, что никаких денежных расчетов между сторонами быть не должно. Помимо активов, есть также права требования долгов, прочие механизмы, которые могут уравновесить позиции крупнейших акционеров пропорционально их долям.

Те инсайдеры, с кем удалось пообщаться, верят, что акционеры способны разойтись без каких-либо миллиардных выплат, которые всех пугают.

Возможно ли это? Здесь давайте вспомним спецоперацию прошлого года, когда НАК погасил долг перед Укрнафтой на 2 млрд кубов газа на сумму 32 млрд грн. Сколько было скепсиса! “Деньги утонут в НАКе! В Укрнафте их украдет Коломойский!..”

Но в результате за считанные дни эти деньги вышли из госбюджета на НАК, оттуда на Укрнафту, а она уже вернула их в бюджет. В результате бюджет закрыл долги перед НАКом, НАК перед Укрнафтой, а последняя — перед бюджетом. Реализовал этот план Андрей Коболев, но соавтором идеи был глава набсовета Укрнафты Юрий Витренко, нынешний глава НАКа. Это к тому, что иногда многолетние проблемы решаются намного проще, чем кажется.

Что же можно получить на выходе? В результате раздела Укрнафты получится две нефтегазодобывающие компании, которые будут мотивированы наращивать добычу. В перспективе это означает рост рентных и прочих бюджетных платежей, снижение энергозависимости со всеми вытекающими. Казна также оперативно возможно получит несколько миллиардов гривен налогов, которые неизбежно возникнут в результате передачи активов между акционерами.

Но, судя по всему, вопрос Укрнафты снова откладывается на неопределенный срок. Президент вошел в клинч с Ринатом Ахметовым. Раздел Укрнафты, каким бы необходимым он ни казался, является крайне деликатной и токсичной темой, а поэтому власть не захочет подарить оппоненту такую сладкую возможность для торпедирования. Не вызывает сомнений, что независимо от финальной конфигурации развода акционеров Укрнафты их нарекут зрадой и зашкваром. Импульс развитию нефтегазодобывающей и перерабатывающей отраслям снова откладывается.

Сергей КУЮН, директор консалтинговой компании А-95

 

Добавить комментарий

Автор:

Введите Код, указанный на рисунке
 




Новини

07:36 - Незамутненная агрессия. Как Россия угрожает уничтожить западный мир
21:42 - Для Путина война с Украиной может начаться сейчас или никогда
20:49 - Міністр фінансів України провів онлайн-зустріч із заступником Міністра фінансів США
20:48 - Мінцифри: ФОПи 1-3 групи можуть подати річну декларацію у застосунку Дія
19:52 - “Пешки ФСБ в Украине”. Почему санкции против Козака, Волошина, Сивковича и Олийныка глупо считать смешными
19:52 - “Укрзализныця” объяснила остановку транзита в Польшу
19:52 - НБУ на этой неделе продал на межбанке 321 млн долларов
19:52 - За копійки без конкуренції. Як олігархи скуповують свої колишні активи
19:52 - Кличко соврал, что не позволит Корогодскому застроить высотками территорию фитнес-центра Aquarium на Оболони
19:52 - Кто лишний на рынке труда?
19:52 - Кабмин увеличил размеры оплаты труда для сотрудников Бюро экономической безопасности
19:52 - Девальвация, инфляция, долги. Экономические последствия политического напряжения
19:52 - Канада предоставит Украине до 120 млн канадских долларов для противостояния с Россией
19:52 - Военная разведка заявила о переброске Россией на Донбасс танков, боеприпасов и людей
19:52 - Офис президента пообещал доработать механизм аукционов по продаже льготного газа
19:52 - Блинкен против Лаврова: что даст Украине провал переговоров между Вашингтоном и Москвой
19:52 - Запасы газа в украинских хранилищах упали до 12 млрд кубометров
19:52 - Госгеокадастр представит обновленную основную топографическую карту Украины
19:52 - В Украине зафиксировали наибольший рост количества физлиц-предпринимателей за 5 лет
22:54 - Новий відеоролик від ДПС щодо застосування РРО
22:30 - В Єврокомісії позитивно оцінюють українську ініціативу Регіонального енергетичного партнерства, – Герман Галущенко
20:24 - Мінцифри провело перше навчання СDTO ОДА
20:24 - Учасники проекту «Дуальна освіта: нова форма підготовки кадрів для органів ДПС» склали Присягу державного службовця
19:42 - Майберг против Коломойского: приведет ли конфликт акционеров МАУ к банкротству авиакомпании
19:00 - Підсумки торгів цінними паперами на Українській біржі за 21.01.2022
18:48 - Межбанк закрылся долларом по 28,23
18:48 - Разработан законопроект о создании финансового суда
18:48 - Новая комиссия против Ахметова. Как у Зеленского хотят регулировать тарифы на ЖД перевозки
18:48 - Сергей Згурец: Россия не рискнет размещать ядерное оружие в Беларуси
18:48 - Без противоракетной системы обороны. Чем нам сбивать российские “Искандеры”


Більше новин

ВалютаКурс
Австралійський долар20.365
Канадський долар22.6047
Юань Женьміньбі4.4666
Куна4.2652
Чеська крона1.3195
Данська крона4.3141
Гонконгівський долар3.6364
Форинт0.089736
Індійська рупія0.38056
Рупія0.0019755
Новий ізраїльський шекель9.0099
Єна0.24895
Теньге0.065069
Вона0.023717
Мексиканське песо1.3835
Молдовський лей1.5687
Новозеландський долар19.0241
Норвезька крона3.1961
Російський рубль0.37084
Саудівський ріял7.5493
Сінгапурський долар21.0559
Ренд1.8723
Шведська крона3.0819
Швейцарський франк31.0233
Єгипетський фунт1.802
Фунт стерлінгів38.4262
Долар США28.3181
Білоруський рубль11.0029
Румунський лей6.4927
Турецька ліра2.1122
СПЗ (спеціальні права запозичення)39.7225
Болгарський лев16.4068
Євро32.1099
Злотий7.0889
Алжирський динар0.19647
Така0.31793
Вірменський драм0.056813
Іранський ріал0.00064948
Іракський динар0.018684
Сом0.32183
Ліванський фунт0.018095
Лівійський динар5.9351
Малайзійський ринггіт6.5307
Марокканський дирхам2.9509
Пакистанська рупія0.1536
Донг0.0011964
Бат0.81605
Дирхам ОАЕ7.4267
Туніський динар9.4611
Узбецький сум0.002517
Туркменський новий манат7.7938
Сербський динар0.26297
Азербайджанський манат16.0536
Сомоні2.414
Ларі8.8176
Бразильський реал4.8552
Золото51969.66
Срібло690.25
Платина29322.54
Паладій59033.33

Курси валют, встановлені НБУ на: 24.01.2022

ТікерOpenMaxMinCloseVolume
BAVL0.440.440.440.444400.00
MHPC18618818618820500.00
TATM444413200.00
UNAF27527527027054050.00
XS121428690.2528690.2528690.2528690.25286902.50

Дані за 21.01.2022