Зараза против Трампа. Зачем Китай придумал “коронавирусные облигации”

26.02 08:54 | Укррудпром

Деловая столица, 25 февраля 2020. Опубликовано 08:00 26 февраля 2020 года Банки и компании Китая выпускают ценные бумаги, задача которых — привлечь дешевые средства для преодоления последствий падения бизнеса из-за эпидемии.

“Аварийные” бонды

Издание Bloomberg Economics представило анализ, согласно которому рост ВВП Китая в I квартале 2020-го из-за коронавируса может сократиться до 4,5% в годовом измерении.

“Если прогноз о рекордно низком росте ВВП Китая будет правильным, период слабого импорта Китая повлияет на его торговых партнеров. Основными странами-экспортерами в Китай, в частности, являются Австралия, Южная Корея и Бразилия”, — пишет издание.

В свою очередь, директор-распорядитель МВФ Кристалина Георгиева сказала в своем выступлении, что ситуация с коронавирусом Covid-19 может развиваться по двум сценариям. Если распространение вируса сейчас прекратится, экономика Китая быстро восстановится. Обратный же сценарий приведет к более резкому и длительному замедлению роста экономики. В том числе за счет существенных сбоев в цепочках поставок и значительного падения доверия инвесторов.

В Поднебесной все это прекрасно понимают — и принимают меры. Так, Народный банк Китая для поддержки экономики снизил базовую ставку кредитования. Ставку по однолетним кредитам для первоклассных заемщиков (LPR) уменьшили с 4,15 до 4,05%. Пятилетнюю LPR — с 4,8 до 4,75%. Перед этим центробанк Китая уменьшил и ставку среднесрочного кредитования.

Более нестандартным подходом стал выпуск так называемых “коронавирусных облигаций” рядом китайских компаний. Это специальные ценные бумаги с низкими ставками по долгу, задача которых — поддержать финансовое состояние компаний, пострадавших от вспышки коронавируса. Первыми такие облигации выпустили 25 компаний — в основном авиаперевозчики, продавцы лекарств и т. д. Им удалось благодаря этому привлечь около $3,4 млрд.

Сразу после этого о планах выпустить “коронавирусные облигации” сообщили еще 20 компаний; есть информация, что этот опыт может быть распространен на всю страну. 

Регулирующие органы Китая радикально упростили процесс регистрации подобных облигаций, сократив время одобрения с недель до нескольких дней. При этом эмитентов привлекает низкая стоимость обслуживания долга: купоны по кратко- и среднесрочным бумагам составляют 2-4% годовых. Правда, компания, которая привлекает таким образом средства, обязуется потратить не менее 10% суммы на борьбу с эпидемией коронавируса.

“Коронавирус нанес огромный ущерб экономике КНР, это вызвало спрос на экономические стимулы. “Вирусные облигации” — это решение проблемы”, — цитирует FT аналитика Moody"s в Гонконге Ван Чуна.

В числе эмитентов “коронавирусных облигаций” — производитель стекла Fuyao Glass Industry Group, авиакомпания Shenzhen Airlines, производитель свинины Muyuan Foods, фармацевтические компании Tasly Holding Group и Jointown Pharmaceutical Group, инвестиционный фонд Qianyi Investment.

“Мы являемся одной из самых больших жертв эпидемии, — сказал официальный представитель Shenzhen Airlines, которая с момента начала вспышки отменила более двух третей своих рейсов. — Больше всего нам нужно снизить наше финансовое бремя”.

Представитель Банка Китая, крупнейшего страховщика антивирусных облигаций, заявил, что крупнейшие покупатели — контролируемые государством кредиторы и брокерские компании. “Наш долг — выделять некоторую прибыль для поддержки реальной экономики, — сказал чиновник. — Мы делаем больше добра”.

Китайский банк развития также планирует выпустить специальные облигации со сроком погашения в один год для сбора средств на борьбу с коронавирусом. Однолетние специальные облигации на сумму 14,25 млрд юаней ($2,04 млрд) будут эмитированы не для поддержки бизнеса, а чтобы собрать средства для борьбы с эпидемией коронавируса. Вырученные от продажи ценных бумаг средства пойдут на создание эффективных механизмов по борьбе с вирусом, включая вакцину.

В этой истории впечатляет скорость, с которой в Китае правительством был решен вопрос о том, чтобы позволить компаниям выпускать спецоблигации. Происходило бы то же самое в Украине — все погрязло бы в бюрократической волоките. Нацбанк бы создал свою комиссию по данному вопросу, Минфин — свою. А потом бы все долго спорили, кто предлагает правильную модель выпуска облигаций и обвиняли друг друга в коррупции... 

Кто купит облигации?

Вполне логичный вопрос: чтобы привлечь дополнительный капитал, надо на эти облигации найти покупателя. Но они явно не выглядят привлекательными с небольшими 2-4% годовых. Ни бизнесу, ни банкам или инвестфондам они не интересны.

Рассчитывать на население тоже не приходится. Китайские компании сокращают зарплаты сотрудникам, переносят сроки выплат или полностью прекращают платить зарплату, объясняя это экономическим ущербом от коронавируса. Пытаясь замедлить распространение эпидемии, китайские власти и крупные компании призывают работников оставаться дома. 

Поскольку низкие ставки не привлекают частных инвесторов, основными покупателями “вирусных бондов” выступают госбанки Китая и местные власти. К последним, к слову, у Пекина особые претензии: они слишком медленно и зачастую неправильно реагировали на начало эпидемии. Так что принуждение к покупке спецоблигаций — это еще и способ наказания партийных властей на местах (очень многие из них плотно связаны с бизнесом).

Между тем одобряемые правительством Китая меры вроде выпуска “вирусных” облигаций, что повлекут скрытую эмиссию юаня, вполне могут вызвать претензии у США — как нечестная мера поддержки экономики и попытка накачать бизнес дешевыми деньгами.

Напомним, что совсем недавно — 15 января — президент США Дональд Трамп и вице-премьер Госсовета КНР Лю Хэ подписали соглашение о первой фазе урегулирования торгового спора между двумя странами. А накануне минфин США официально перестал считать Китай валютным манипулятором. Американские чиновники заявили, что Пекин обязался воздержаться от конкурентной девальвации.

Это было воспринято как главная победа Вашингтона — ведь прежде китайское правительство искусственно повышало конкурентоспособность своей промышленности за счет управляемой девальвации юаня. Но теперь, получается, из-за эпидемии Китай просто вынужден вернуться к прежним практикам — пусть и под другим названием.

Вопрос в том, готовы ли Штаты, только что победившие в торговой войне, войти в положение официального Пекина и не возобновлять обложение китайских товаров заградительными пошлинами. Ведь совсем недавно, до того как эпидемия вышла на первые полосы газет, в США очень негативно относились к торговым партнерам, которые искусственно поддерживают своих производителей.

В Белом доме популярна идея предоставить министерству торговли США право в одностороннем порядке и по собственному усмотрению объявлять то или иное государство валютным манипулятором, после чего в порядке наказания повышать тарифы на импорт его продукции. После реформы минторг сам будет определять, какие государства занижают курсы своих валют по отношению к доллару, и вводить компенсационные пошлины на товары из этих стран.

Возмутятся ли США нынешней финансовой политикой Китая — вопрос открытый. С одной стороны, это хорошая возможность придраться и добить экономического противника, сперва проигравшего войну санкций, а теперь страдающего из-за эпидемии. С другой стороны, в преддверии выборов Трампу было бы выгодно демонстрировать великодушие победителя — избиратели это любят.

Сегодня Китай — это экономический гигант, который одновременно создает спрос для огромной части мировой экономики, обеспечивает потребление другой огромной части, и имеет под 300% ВВП долговой нагрузки. Если эпидемия не схлынет в ближайшие месяцы, а описанные выше “коронавирусные облигации” и снижение базовой ставки ЦБ не помогут восстановлению экономики, власти Китая могут просто разом списать все долги внутри страны. И тогда точно начнется мировой кризис.

Денис ЛАВНИКЕВИЧ

Добавить комментарий

Автор:

Введите Код, указанный на рисунке
 




Новини

11:00 - Держприкордонслужба: В Україну учора прослідувало 37,3 тисячі наших співвітчизників
10:54 - Помимо международных финансовых организаций Зеленский рассчитывает на деньги Азербайджана и Канады
10:54 - Рейдеры пытались захватить помещение по соседству с Офисом Зеленского
10:54 - Энергохолдинг Рината Ахметова второй раз за последние 5 лет объявляет дефолт
10:00 - Неделя в регионах. Первые видеодепутаты, “коронованный облсовет и медицинский “козырь” закарпатского губернатора
10:00 - Энергохолдинг Рината Ахметова остановил шахты “ДТЭК Добропольеуголь”, “Белозерская” и ЦОФ “Октябрьская”
09:06 - Французы продали китайцам долю в контейнерном терминале в Одессе
09:06 - После выполнения условий МВФ Украина получит в течение 15 дней первый быстрый транш в 2 млрд долларов
09:06 - 30 марта Рада попытается принять “антиколомойский” закон
08:12 - НБУ 27 марта увеличил интервенции в поддержку гривны на межбанке до 16 млн долларов
00:34 - Ні Дефолту
00:33 - Підсумки дня на валютному ринку!
00:33 - Звернення бізнесу до Верховної Ради України
23:48 - Оперативна інформація про поширення коронавірусної інфекції COVID-19
23:48 - Розпочато громадське обговорення пропозицій до проєкту закону "Про фінансові послуги та діяльність з надання фінансових послуг"
23:47 - НБУ рекомендує банкам реструктуризувати кредити позичальникам, які постраждали через пов’язані із пандемією обмеження
23:47 - Національний банк перерахує 42,7 млрд грн прибутку до Державного бюджету у 2020 році
23:24 - На Тернопільщині дистанційно консультували представників регуляторних органів
23:24 - На Черкащині виявлено рішення органів місцевого самоврядування, прийнятих з порушенням законодавства
23:24 - На Донеччині розробників Регламенту Центру надання адміністративних послуг виконкому Сіверської міської ради консультували онлайн
23:24 - На Запоріжжі дистанційно працювали над проектами регуляторних актів
22:24 - Атестація педагогічних працівників в умовах карантину – роз'яснення МОН
22:16 - Доза COVID-19 - вирусная экономика: может ли COVID-19 и США своими действиями поламать USD
22:14 - COVID-bond
21:39 - Як працює зараз оформлення медвиробів та медобладнання для боротьби з коронавірусом?
21:32 - Рекомендации акционерным обществам – как провести годовое собрание акционеров, не нарушив карантин и требования закона об АО
21:30 - Неробаноміка: основне за 27 березня
20:18 - Дмитро Кулеба прийняв Посла Литовської Республіки в Україні з нагоди завершення його дипломатичної місії
20:18 - Уряд прийняв рішення надати одноразову допомогу родинам загиблих та ветеранам, які отримали інвалідність під час участі в АТО/ООС
20:18 - Уряд спрощує порядок надання субсидій для громадян, які втратили роботу у зв’язку з карантином


Більше новин

ВалютаКурс
Австралійський долар17.0254
Канадський долар19.9759
Юань Женьмiньбi3.9718
Куна4.0589
Чеська крона1.1309
Данська крона4.1418
Гонконгівський долар3.6356
Форинт0.086901
Індійська рупія0.37673
Рупія0.0017429
Новий ізраїльський шекель7.8478
Єна0.25912
Теньге0.063243
Вона0.023275
Мексиканське песо1.2014
Молдовський лей1.5619
Новозеландський долар16.7224
Норвезька крона2.6339
Російський рубль0.35783
Саудівський рiял7.4935
Сінгапурський долар19.6329
Ренд1.6004
Шведська крона2.8017
Швейцарський франк29.2158
Єгипетський фунт1.7889
Фунт стерлінгів34.4974
Долар США28.183
Бiлоруський рубль10.9181
Азербайджанський манат16.6409
Румунський лей6.3901
Турецька ліра4.3657
СПЗ (спеціальні права запозичення)38.4569
Болгарський лев15.826
Євро30.9027
Злотий6.8301
Алжирський динар0.20442
Така0.28946
Вірменський драм0.051379
Іранський ріал0.00058548
Іракський динар0.020664
Сом0.35204
Ліванський фунт0.016312
Лівійський динар17.415
Малайзійський ринггіт5.8341
Марокканський дирхам2.5537
Філіппінське песо0.48228
Донг0.0010581
Бат0.77962
Дирхам ОАЕ6.6948
Туніський динар8.6081
Узбецький сум0.0025813
Новий тайванський долар0.8119
Туркменський новий манат7.0257
Ганське седі4.4547
Сербський динар0.22954
Сомоні2.5403
Ларі8.8533
Бразильський реал5.4721
Золото45844.44
Срiбло407.03
Платина20875.43
Паладiй66082.65

Курси валют, встановлені НБУ на: 30.03.2020

ТікерOpenMaxMinCloseVolume
CEEN777711900.00
DOEN24.524.524.524.56125.00
KVBZ222222222200.00

Дані за 27.03.2020