Фінансова енциклопедія


1 A B C D E F G H I J L M N O P Q R S T U V W X Y Z А Б В Г Д Е Ж З И І К Н О П Р С Т У Ф Ц Ч Э



ОБЛИГАЦИИ С НУЛЕВЫМ КУПОНОМ (рус)
ZERO-COUPON BONDS, COURGs (eng)


Облигации корпораций, по к-рым не производится периодическая (2 раза в год) выплата процентов, как по обычным облигациям. Вместо этого такие облигации продаются со скидкой от номинальной стоимости, а при окончательном погашении единовременно выплачивается основная сумма по номиналу плюс весь накопленный (сложный) процент по ставке, указанной при первоначальной эмиссии облигаций
Это новшество впервые появилось в 1981 г., когда преобладали высокие процентные ставки, и в этих условиях стало популярным как среди корпораций - эмитентов ценных бумаг, так и среди инвесторов. Для корпораций, выпускающих облигации, преимущество заключалось в том, что выплаты наличными не производятся до наступления срока окончательного погашения, но в то же время погашение скидки, связанное с налоговыми льготами, обеспечивает ежегодную экономию на подоходных налогах. (В 1982 г. все еще не был решен вопрос о том, можно ли полностью списывать скидку на равномерной ежегодной основе или, как настаивало Казначейство, налоговая льгота должна быть основана на эффективной годовой стоимости для корпорации - номинальной стоимости со скидкой, первоначально оплаченной при выпуске вкладчиком и ежегодно увеличивающейся до погашения. Этот метод будет приводить к меньшей ежегодной амортизации для корпорации, чем равномерный метод.)
Для вкладчиков привлекательность таких облигаций заключалась в возможности фиксировать высокую процентную ставку, существующую на момент выпуска облигаций, накопления сложных процентов, к-рые выплачивались при окончательном погашении наряду с полной основной суммой по номиналу. Следовательно, складывалась комбинация высокого дохода в виде процентов (на базе высокой процентной ставки в момент выпуска) и прироста стоимости от цены со скидкой при выпуске до полной номинальной стоимости при погашении. Т. о., интерес к данным облигациям у корпораций-эмитентов объяснялся возможностью обеспечить экономию на процентной ставке по таким ценным бумагам, возможно, и частичную по сравнению с преобладающими рыночными доходами по обычным облигациям того же качества. Что касается вкладчиков, то эти облигации особенно подходят для программ с отложенным налогом, типа личных счетов пенсионных отчислений (ЛСПО), счетов Кео и др. пенсионных программ. Однако вкладчикам, не обладающим отсрочками типа ЛСПО, приходится платить налоги на часть процента, к-рый ежегодно накапливается по таким ценным бумагам, хотя никакой наличности им не выплачивается до окончательного погашения. Отмечалось также, что возможность банкротства корпорации-эмитента до момента выплаты дохода по таким облигациям снижала успех таких ценных бумаг у вкладчиков.
Идея беспроцентных ценных бумаг распространилась и на ряд др. их видов, включая беспроцентные застрахованные депозитные сертификаты банков; еврооблигации с нулевыигации с нулевым купоном (особенно активные на Лондонском рынке с 1982 г.); и беспроцентные обязательства, продаваемые со скидкой и дающие возможность, кроме окончательного погашения, периодически погашать основную сумму плюс накопленные проценты в установленные даты. К ним относятся облигации Казначейства США, гос. или муниципальные облигации, казначейские билеты, ценные бумаги паевых трастов.
Ценные бумаги Казначейства без права досрочного погашения, гарантированные `всем доверием и репутацией правительства Соединенных Штатов`, включают:
CATS Накопительные сертификаты к казначейским ценным бумагам (Certificates of Accrual on Treasury Securities);
TIGRs Накопительные инвестиционные казначейские обязательства (Treasury Investment Growth Receipts);
TRs Общие казначейские обязательства (Generic Treasury Receipts);
STRIPS Отдельно продаваемые по номиналу ценные бумаги (Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities).
См. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ: ПОСЛЕДНИЕ НОВОВВЕДЕНИЯ.
БИБЛИОГРАФИЯ:
DONOGHUE, W. E. `High-Risk Investments`. Executive Female, November/December 1988.
NARAYANAN, M. P., LIM, S. P. `On the Call Provision in Corporate Zero Bonds`. Journal of Financial and Quantitative Analysis, March 1989.
UPDEGRAVE, W. L. `Capital Gains: The Twisting Path to Appreciation`. Money, Decemter 1988.
WEBERMAN, B. `Tax-free Zeros`. Forbes, May 29, 1989.

Encyclopedia of Banking & Finance Charles J Woelfel

Інші статті енциклопедії


Collateral trust bonds - ОБЛИГАЦИИ С ОБЕСПЕЧЕНИЕМ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ ДОЧЕРНИХ КОМПАНИЙ
Inverse floaters - ОБЛИГАЦИИ С ОБРАТНОЙ СТАВКОЙ
Joint bonds - ОБЛИГАЦИИ СОВМЕСТНЫЕ
United states bonds - ОБЛИГАЦИИ СОЕДИНЕННЫХ ШТАТОВ
United states individual retirement bonds - ОБЛИГАЦИИ СОЕДИНЕННЫХ ШТАТОВ С ИНДИВИДУАЛЬНЫМ ПОГАШЕНИЕМ
Terminable bonds - ОБЛИГАЦИИ С ОПРЕДЕЛЕННЫМ СРОКОМ ПОГАШЕНИЯ
Cushion bonds - ОБЛИГАЦИИ С ПОДУШКОЙ
Callable bonds - ОБЛИГАЦИИ С ПРАВОМ ДОСРОЧНОГО ПОГАШЕНИЯ
Profit sharing bonds - ОБЛИГАЦИИ С ПРАВОМ НА ДОЛЮ ПРИБЫЛИ
Senior bonds - ОБЛИГАЦИИ СТАРШИЕ
Sterling bonds - ОБЛИГАЦИИ СТЕРЛИНГОВЫЕ
Sinking fund bonds - ОБЛИГАЦИИ С ФОНДОМ ПОГАШЕНИЯ
United states savings bonds - ОБЛИГАЦИИ США СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ
Territorial bonds - ОБЛИГАЦИИ ТЕРРИТОРИЙ
Third mortgage bonds - ОБЛИГАЦИИ ТРЕТЬЕЙ ЗАКЛАДНОЙ
Approved bonds - ОБЛИГАЦИИ УТВЕРЖДЕННЫЕ
Housing bonds - ОБЛИГАЦИИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ЖИЛИЩНОГО СТРОИТЕЛЬСТВА
School bonds - ОБЛИГАЦИИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ШКОЛ
Flower bonds - ОБЛИГАЦИИ ЦВЕТОЧНЫЕ
School district bonds - ОБЛИГАЦИИ ШКОЛЬНЫХ РАЙОНОВ


Пошук в Фінансовій енциклопедії


Новини

13:36 - Бывшую пресс-секретарку Владимира Зеленского снова трудоустроили на канале Рината Ахметова
12:42 - Парламентский комитет убрал из “антиахметовского” законопроекта норму об акцизе на зеленую электроэнергию
12:42 - Госбюджет может недополучить прибыль НБУ
11:48 - VR Capital обжалует в Верховном Суде недействительность права требования к “Укрзализныце”
11:48 - Еврокомиссия просит проверить причастность “Газпрома” к росту цен на газ в Европе
10:54 - Нидерландский производитель кормов открыл новый завод во Львовской области
10:54 - Требования кредиторов банка Константина Жеваго достигают 30 млрд гривен
10:48 - Оперативна інформація про поширення та профілактику COVID-19
10:00 - B2B-клиенты хотят большего? Попробуйте центры спроса
10:00 - Профильный комитет рекомендовал принять “антиахметовский” законопроект
10:00 - Три стратегии для работы с убыточными клиентами
09:06 - Рост цен на недвижимость замедлился
09:06 - Пять идей для эффективных B2B-продаж
09:06 - “ДНР” запустила Енакиевский металлургический завод Рината Ахметова после 8-месячного простоя
08:12 - Что делать, когда маркетинговые технологии не работают
08:12 - Платежная система “Новой почты” стала партнером Visa и MasterCard
08:12 - Как правильно продавать подписку на сервисы
04:44 - Flydubai отмечает десятилетие полетов в Украину
18:00 - Міндовкілля: Україна відзначає Міжнародний день чистих берегів
15:54 - Мінрегіон: На Львівщині відкрили сучасне українсько-нідерландське підприємство
15:06 - Смешанные чувства: почему не стоит культивировать в организации только позитивный настрой
14:12 - НБУ выдал кредиты рефинансирования на 217 млн гривен
14:12 - Почему лучшая защита от кибератак — это сотрудники вашей компании
13:48 - Держприкордонслужба: Поблизу кордону з Румунією прикордонники виявили контрафактні сигарети на понад 2,5 млн грн
13:18 - В интересах Вадима Новинского “Схемы” провели расследование по “Харьковоблэнерго”
12:24 - Российская сеть “MERE” все-таки работает в Украине
12:24 - Глава фракции “Слуги” уверен, что не было смысла направлять законопроект об олигархах в Венецианскую комиссию
11:30 - Антимонопольный комитет возбудил дело против “Киевтеплоэнерго” за начисления должникам во время карантина
10:36 - Минфин погасил дефолтные облигации Госипотечного учреждения на 1,8 млрд гривен
10:36 - Газодобывающая компания Рината Ахметова получила 3 млрд гривен прибыли


Більше новин

ВалютаКурс
Австралійський долар19.5371
Канадський долар21.1031
Юань Женьміньбі4.1366
Куна4.1897
Чеська крона1.2437
Данська крона4.231
Гонконгівський долар3.4307
Форинт0.089448
Індійська рупія0.36331
Рупія0.0018774
Новий ізраїльський шекель8.3319
Єна0.24281
Теньге0.062792
Вона0.022716
Мексиканське песо1.3407
Молдовський лей1.5127
Новозеландський долар18.8962
Норвезька крона3.1101
Російський рубль0.36832
Саудівський ріял7.1209
Сінгапурський долар19.8504
Ренд1.8299
Шведська крона3.0985
Швейцарський франк28.7839
Єгипетський фунт1.6993
Фунт стерлінгів36.8632
Долар США26.7028
Білоруський рубль10.7634
Румунський лей6.3571
Турецька ліра3.1066
СПЗ (спеціальні права запозичення)37.9881
Болгарський лев16.0909
Євро31.4626
Злотий6.8678
Алжирський динар0.19876
Така0.31564
Вірменський драм0.054536
Іранський ріал0.0006403
Іракський динар0.01842
Сом0.31751
Ліванський фунт0.017839
Лівійський динар5.9565
Малайзійський ринггіт6.4721
Марокканський дирхам3.0338
Пакистанська рупія0.16116
Донг0.0011797
Бат0.83458
Дирхам ОАЕ7.3218
Туніський динар9.666
Узбецький сум0.0025244
Туркменський новий манат7.6837
Сербський динар0.27071
Азербайджанський манат15.8333
Сомоні2.3743
Ларі8.6472
Бразильський реал5.2007
Золото47062.08
Срібло612.65
Платина25540.96
Паладій54763.97

Курси валют, встановлені НБУ на: 20.09.2021

ТікерOpenMaxMinCloseVolume
BAVL0.440.440.440.4488000.00
KER4504504504501174500.00
TATM6.46.46.26.212600.00
UNAF24524524524512250.00
UTLM0.120.120.120.124800.00

Дані за 17.09.2021