Фінансова енциклопедія


1 A B C D E F G H I J L M N O P Q R S T U V W X Y Z А Б В Г Д Е Ж З И І К Н О П Р С Т У Ф Ц Ч Э



ОБЛИГАЦИИ С НУЛЕВЫМ КУПОНОМ (рус)
ZERO-COUPON BONDS, COURGs (eng)


Облигации корпораций, по к-рым не производится периодическая (2 раза в год) выплата процентов, как по обычным облигациям. Вместо этого такие облигации продаются со скидкой от номинальной стоимости, а при окончательном погашении единовременно выплачивается основная сумма по номиналу плюс весь накопленный (сложный) процент по ставке, указанной при первоначальной эмиссии облигаций
Это новшество впервые появилось в 1981 г., когда преобладали высокие процентные ставки, и в этих условиях стало популярным как среди корпораций - эмитентов ценных бумаг, так и среди инвесторов. Для корпораций, выпускающих облигации, преимущество заключалось в том, что выплаты наличными не производятся до наступления срока окончательного погашения, но в то же время погашение скидки, связанное с налоговыми льготами, обеспечивает ежегодную экономию на подоходных налогах. (В 1982 г. все еще не был решен вопрос о том, можно ли полностью списывать скидку на равномерной ежегодной основе или, как настаивало Казначейство, налоговая льгота должна быть основана на эффективной годовой стоимости для корпорации - номинальной стоимости со скидкой, первоначально оплаченной при выпуске вкладчиком и ежегодно увеличивающейся до погашения. Этот метод будет приводить к меньшей ежегодной амортизации для корпорации, чем равномерный метод.)
Для вкладчиков привлекательность таких облигаций заключалась в возможности фиксировать высокую процентную ставку, существующую на момент выпуска облигаций, накопления сложных процентов, к-рые выплачивались при окончательном погашении наряду с полной основной суммой по номиналу. Следовательно, складывалась комбинация высокого дохода в виде процентов (на базе высокой процентной ставки в момент выпуска) и прироста стоимости от цены со скидкой при выпуске до полной номинальной стоимости при погашении. Т. о., интерес к данным облигациям у корпораций-эмитентов объяснялся возможностью обеспечить экономию на процентной ставке по таким ценным бумагам, возможно, и частичную по сравнению с преобладающими рыночными доходами по обычным облигациям того же качества. Что касается вкладчиков, то эти облигации особенно подходят для программ с отложенным налогом, типа личных счетов пенсионных отчислений (ЛСПО), счетов Кео и др. пенсионных программ. Однако вкладчикам, не обладающим отсрочками типа ЛСПО, приходится платить налоги на часть процента, к-рый ежегодно накапливается по таким ценным бумагам, хотя никакой наличности им не выплачивается до окончательного погашения. Отмечалось также, что возможность банкротства корпорации-эмитента до момента выплаты дохода по таким облигациям снижала успех таких ценных бумаг у вкладчиков.
Идея беспроцентных ценных бумаг распространилась и на ряд др. их видов, включая беспроцентные застрахованные депозитные сертификаты банков; еврооблигации с нулевыигации с нулевым купоном (особенно активные на Лондонском рынке с 1982 г.); и беспроцентные обязательства, продаваемые со скидкой и дающие возможность, кроме окончательного погашения, периодически погашать основную сумму плюс накопленные проценты в установленные даты. К ним относятся облигации Казначейства США, гос. или муниципальные облигации, казначейские билеты, ценные бумаги паевых трастов.
Ценные бумаги Казначейства без права досрочного погашения, гарантированные `всем доверием и репутацией правительства Соединенных Штатов`, включают:
CATS Накопительные сертификаты к казначейским ценным бумагам (Certificates of Accrual on Treasury Securities);
TIGRs Накопительные инвестиционные казначейские обязательства (Treasury Investment Growth Receipts);
TRs Общие казначейские обязательства (Generic Treasury Receipts);
STRIPS Отдельно продаваемые по номиналу ценные бумаги (Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities).
См. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ: ПОСЛЕДНИЕ НОВОВВЕДЕНИЯ.
БИБЛИОГРАФИЯ:
DONOGHUE, W. E. `High-Risk Investments`. Executive Female, November/December 1988.
NARAYANAN, M. P., LIM, S. P. `On the Call Provision in Corporate Zero Bonds`. Journal of Financial and Quantitative Analysis, March 1989.
UPDEGRAVE, W. L. `Capital Gains: The Twisting Path to Appreciation`. Money, Decemter 1988.
WEBERMAN, B. `Tax-free Zeros`. Forbes, May 29, 1989.

Encyclopedia of Banking & Finance Charles J Woelfel

Інші статті енциклопедії


Collateral trust bonds - ОБЛИГАЦИИ С ОБЕСПЕЧЕНИЕМ ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ ДОЧЕРНИХ КОМПАНИЙ
Inverse floaters - ОБЛИГАЦИИ С ОБРАТНОЙ СТАВКОЙ
Joint bonds - ОБЛИГАЦИИ СОВМЕСТНЫЕ
United states bonds - ОБЛИГАЦИИ СОЕДИНЕННЫХ ШТАТОВ
United states individual retirement bonds - ОБЛИГАЦИИ СОЕДИНЕННЫХ ШТАТОВ С ИНДИВИДУАЛЬНЫМ ПОГАШЕНИЕМ
Terminable bonds - ОБЛИГАЦИИ С ОПРЕДЕЛЕННЫМ СРОКОМ ПОГАШЕНИЯ
Cushion bonds - ОБЛИГАЦИИ С ПОДУШКОЙ
Callable bonds - ОБЛИГАЦИИ С ПРАВОМ ДОСРОЧНОГО ПОГАШЕНИЯ
Profit sharing bonds - ОБЛИГАЦИИ С ПРАВОМ НА ДОЛЮ ПРИБЫЛИ
Senior bonds - ОБЛИГАЦИИ СТАРШИЕ
Sterling bonds - ОБЛИГАЦИИ СТЕРЛИНГОВЫЕ
Sinking fund bonds - ОБЛИГАЦИИ С ФОНДОМ ПОГАШЕНИЯ
United states savings bonds - ОБЛИГАЦИИ США СБЕРЕГАТЕЛЬНЫЕ
Territorial bonds - ОБЛИГАЦИИ ТЕРРИТОРИЙ
Third mortgage bonds - ОБЛИГАЦИИ ТРЕТЬЕЙ ЗАКЛАДНОЙ
Approved bonds - ОБЛИГАЦИИ УТВЕРЖДЕННЫЕ
Housing bonds - ОБЛИГАЦИИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ЖИЛИЩНОГО СТРОИТЕЛЬСТВА
School bonds - ОБЛИГАЦИИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ШКОЛ
Flower bonds - ОБЛИГАЦИИ ЦВЕТОЧНЫЕ
School district bonds - ОБЛИГАЦИИ ШКОЛЬНЫХ РАЙОНОВ


Пошук в Фінансовій енциклопедії


Новини

17:06 - Мінекономіки затвердило гігієнічні вимоги до виробництва мінеральних та джерельних вод
17:06 - Київ може стати центром проведення Чемпіонату Європи з маунтенбайку
17:06 - У Єдиній державній електронній системі будівництва з’явилася опція автоматичного сповіщення
17:06 - Стан розгляду документацій із землеустрою за принципом екстериторіальності
17:06 - З 15 квітня червоний рівень епідемічної небезпеки діятиме на території Полтавської області
17:06 - Україна офіційно приєдналася до угоди про культурні маршрути Ради Європи
17:06 - Понад 5 мільйонів українців покращили якість життя завдяки Надзвичайній кредитній програмі для відновлення України від EIB
16:36 - Поворотный момент для экономики и рынков?
16:36 - В Донецкой области задекларировали доходы уже 63 миллионера
16:36 - Весенний тюнинг. Петр Порошенко обул лоферы Louis Vuitton за 24 000 гривен, обновил стрижку и лицо
16:36 - Украина поднялась на 35 место в мировом рейтинге престижности паспортов
16:36 - Глава “Энергоатома” назвал очередной срок начала работы хранилища отработанного топлива
16:36 - Принцип Анны Карениной: почему странам с энергоединицами вместо кубов одинаково хорошо
16:36 - “Vodafone Украина” получила 1,2 млрд гривен прибыли
16:36 - Віце-прем'єр Стефанишина: Ми обговорюємо формування міжнародного фонду “зеленої” трансформації України
16:36 - НБУ исключил из госреестров страховую компанию и брокера
16:36 - Минюст решил нанять юристов для защиты Нацбанка от иска в США на 300 млн долларов
16:00 - Курси валют, встановлені НБУ на: 14.04.2021
15:42 - Немецкие экологи оспорили разрешение на достройку “Северного потока-2” в суде
15:42 - В Украине пока нет проблемных банков
15:42 - Офис генпрокурора подтвердил расследование против близкого соратника Игоря Коломойского
15:42 - Фонд гарантирования выставил на продажу активы ликвидируемых банков на 4,8 млрд гривен
15:00 - Програма медичних гарантій-2021: що входить до переліку безоплатних послуг для пацієнтів з опіоїдною залежністю
15:00 - Залучаємо азербайджанських партнерів до участі у приватизації проектів, - Владислав Криклій
14:48 - Замглавы НБУ уверяет, что в Украине не осталось проблемных банков
14:48 - В апреле население продолжило продавать банкам наличную валюту
14:48 - ФГИУ планирует новую масштабную распродажу активов ликвидирумых банков
14:48 - Глава “Энергоатома” сетует на низкий уровень расчётов “Гарпока” за поставки электроэнергии населению
14:48 - Денис Шмыгаль поручил разработать механизм закупки газа для ТКЭ по летним ценам
14:00 - Глобальный рынок перестрахования в 2020 году вырос на 7% до $658 млрд. Отчёт Willis Re


Більше новин

ВалютаКурс
Австралійський долар21.2806
Канадський долар22.1941
Юань Женьміньбі4.2778
Куна4.4021
Чеська крона1.2805
Данська крона4.4802
Гонконгівський долар3.6039
Форинт0.092715
Індійська рупія0.37289
Рупія0.0019172
Новий ізраїльський шекель8.477
Єна0.25593
Теньге0.064588
Вона0.024884
Мексиканське песо1.3861
Молдовський лей1.5654
Новозеландський долар19.6613
Норвезька крона3.2756
Російський рубль0.36263
Саудівський ріял7.4702
Сінгапурський долар20.8511
Ренд1.9087
Шведська крона3.2634
Швейцарський франк30.2986
Єгипетський фунт1.7854
Фунт стерлінгів38.4374
Долар США28.0156
Білоруський рубль10.6297
Румунський лей6.7695
Турецька ліра3.4367
СПЗ (спеціальні права запозичення)39.9069
Болгарський лев17.0359
Євро33.3218
Злотий7.3022
Алжирський динар0.20766
Така0.3281
Вірменський драм0.05238
Іранський ріал0.00066244
Іракський динар0.019057
Сом0.32812
Ліванський фунт0.018456
Лівійський динар6.1267
Малайзійський ринггіт6.7131
Марокканський дирхам3.0694
Пакистанська рупія0.18264
Донг0.0012057
Бат0.88992
Дирхам ОАЕ7.5749
Туніський динар9.9395
Узбецький сум0.0026534
Туркменський новий манат7.9493
Сербський динар0.27753
Азербайджанський манат16.3778
Сомоні2.4591
Ларі8.1066
Бразильський реал4.8463
Золото48549.35
Срібло703.84
Платина32816.07
Паладій75639.88

Курси валют, встановлені НБУ на: 14.04.2021

ТікерOpenMaxMinCloseVolume
AAPL383938393839383930712.00
MHPC167167157.01157.018030.20
MSFT747374737473747389676.00
UGZB0.550.550.550.555500.00
UNAF24524522523083550.00

Дані за 12.04.2021