Фінансова енциклопедія


1 A B C D E F G H I J L M N O P Q R S T U V W X Y Z А Б В Г Д Е Ж З И І К Н О П Р С Т У Ф Ц Ч Э



ОБЛИГАЦИИ С НУЛЕВЫМ КУПОНОМ (рус)
ZERO-COUPON BONDS, COURGs (eng)


Облигации корпораций, по к-рым не производится периодическая (2 раза в год) выплата процентов, как по обычным облигациям. Вместо этого такие облигации продаются со скидкой от номинальной стоимости, а при окончательном погашении единовременно выплачивается основная сумма по номиналу плюс весь накопленный (сложный) процент по ставке, указанной при первоначальной эмиссии облигаций
Это новшество впервые появилось в 1981 г., когда преобладали высокие процентные ставки, и в этих условиях стало популярным как среди корпораций - эмитентов ценных бумаг, так и среди инвесторов. Для корпораций, выпускающих облигации, преимущество заключалось в том, что выплаты наличными не производятся до наступления срока окончательного погашения, но в то же время погашение скидки, связанное с налоговыми льготами, обеспечивает ежегодную экономию на подоходных налогах. (В 1982 г. все еще не был решен вопрос о том, можно ли полностью списывать скидку на равномерной ежегодной основе или, как настаивало Казначейство, налоговая льгота должна быть основана на эффективной годовой стоимости для корпорации - номинальной стоимости со скидкой, первоначально оплаченной при выпуске вкладчиком и ежегодно увеличивающейся до погашения. Этот метод будет приводить к меньшей ежегодной амортизации для корпорации, чем равномерный метод.)
Для вкладчиков привлекательность таких облигаций заключалась в возможности фиксировать высокую процентную ставку, существующую на момент выпуска облигаций, накопления сложных процентов, к-рые выплачивались при окончательном погашении наряду с полной основной суммой по номиналу. Следовательно, складывалась комбинация высокого дохода в виде процентов (на базе высокой процентной ставки в момент выпуска) и прироста стоимости от цены со скидкой при выпуске до полной номинальной стоимости при погашении. Т. о., интерес к данным облигациям у корпораций-эмитентов объяснялся возможностью обеспечить экономию на процентной ставке по таким ценным бумагам, возможно, и частичную по сравнению с преобладающими рыночными доходами по обычным облигациям того же качества. Что касается вкладчиков, то эти облигации особенно подходят для программ с отложенным налогом, типа личных счетов пенсионных отчислений (ЛСПО), счетов Кео и др. пенсионных программ. Однако вкладчикам, не обладающим отсрочками типа ЛСПО, приходится платить налоги на часть процента, к-рый ежегодно накапливается по таким ценным бумагам, хотя никакой наличности им не выплачивается до окончательного погашения. Отмечалось также, что возможность банкротства корпорации-эмитента до момента выплаты дохода по таким облигациям снижала успех таких ценных бумаг у вкладчиков.
Идея беспроцентных ценных бумаг распространилась и на ряд др. их видов, включая беспроцентные застрахованные депозитные сертификаты банков; еврооблигации с нулевыигации с нулевым купоном (особенно активные на Лондонском рынке с 1982 г.); и беспроцентные обязательства, продаваемые со скидкой и дающие возможность, кроме окончательного погашения, периодически погашать основную сумму плюс накопленные проценты в установленные даты. К ним относятся облигации Казначейства США, гос. или муниципальные облигации, казначейские билеты, ценные бумаги паевых трастов.
Ценные бумаги Казначейства без права досрочного погашения, гарантированные `всем доверием и репутацией правительства Соединенных Штатов`, включают:
CATS Накопительные сертификаты к казначейским ценным бумагам (Certificates of Accrual on Treasury Securities);
TIGRs Накопительные инвестиционные казначейские обязательства (Treasury Investment Growth Receipts);
TRs Общие казначейские обязательства (Generic Treasury Receipts);
STRIPS Отдельно продаваемые по номиналу ценные бумаги (Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities).
См. ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ: ПОСЛЕДНИЕ НОВОВВЕДЕНИЯ.
БИБЛИОГРАФИЯ:
DONOGHUE, W. E. `High-Risk Investments`. Executive Female, November/December 1988.
NARAYANAN, M. P., LIM, S. P. `On the Call Provision in Corporate Zero Bonds`. Journal of Financial and Quantitative Analysis, March 1989.
UPDEGRAVE, W. L. `Capital Gains: The Twisting Path to Appreciation`. Money, Decemter 1988.
WEBERMAN, B. `Tax-free Zeros`. Forbes, May 29, 1989.

Encyclopedia of Banking & Finance Charles J Woelfel

Інші статті енциклопедії


Collateral trust bonds - Облигации с обеспеЧением ценными бумагами доЧерних компаний
Inverse floaters - Облигации с обратной ставкой
Joint bonds - Облигации совместные
United states bonds - Облигации соединенных штатов
United states individual retirement bonds - Облигации соединенных штатов с индивидуальным погашением
Terminable bonds - Облигации с определенным сроком погашениЯ
Cushion bonds - Облигации с подушкой
Callable bonds - Облигации с правом досроЧного погашениЯ
Profit sharing bonds - Облигации с правом на долю прибыли
Senior bonds - Облигации старшие
Sterling bonds - Облигации стерлинговые
Sinking fund bonds - Облигации с фондом погашениЯ
United states savings bonds - Облигации сша сберегательные
Territorial bonds - Облигации территорий
Third mortgage bonds - Облигации третьей закладной
Approved bonds - Облигации утвержденные
Housing bonds - Облигации финансированиЯ жилищного строительства
School bonds - Облигации финансированиЯ школ
Flower bonds - Облигации цветоЧные
School district bonds - Облигации школьных районов


Пошук в Фінансовій енциклопедії


Новини

23:10 - Танці навколо санкцій. Що у Зеленського вирішили робити з Фрідманом та іншими російськими олігархами?
23:10 - “росіяни гнали своїх солдатів на забій”. Як Валерій Залужний готував українську армію до оборони, а потім до наступу — головне з матеріалу Time
22:50 - Співробітники ОГТСУ поповнили столичний банк крові на 17 літрів 
21:25 - Фонд госимущества превращается в исламскую умму
19:45 - Запуск Baltic Pipe: перед українськими замовникам відкривається ще одна можливість для імпорту газу з Норвегії
19:40 - Не платиш податки під час війни — поясни податковій причину
19:40 - Платформа “єДопомога” временно остановила прием заявок в помощь от международных организаций
19:40 - На восстановление харьковской ТЭЦ-3 выделено 70 млн гривен
18:45 - От “референдума” до мобилизации. Как и чем россия шантажирует украинцев в оккупации
18:45 - Владелец сети автозаправочных станций “ОККО” получил 3 млрд гривен прибыли за полгода
18:45 - Бюро экономической безопасности включит в санкционный список 23 связанных с рф и РБ юрлица с активами более 1 млрд грн
18:45 - В районах утечек газа с “Северных потоков” произошли взрывы
18:45 - Кабмин запретил вывоз из Украины товаров по внешнеэкономическим договорам, страной назначения которых является россия
18:45 - ООН создаст офис продовольственной организации в Украине
18:45 - Субсидии начнут назначать через Пенсионный фонд с 1 октября
18:00 - Курси валют, встановлені НБУ на: 28.09.2022
18:00 - Страхова група ARX запускає продажі страхових продуктів у відділеннях Unex Bank
17:50 - Люди-функції. Як українські підприємці зможуть урятувати економіку України
17:50 - Открытие газопровода Baltic Pipe между Норвегией и Польшей дает Украине дополнительные возможности
17:50 - Убежавший в Киев производитель ванн из Донецка Water Games Technologies вынужден переезжать в Европу
17:50 - Офис президента назвал аварию на “Северном потоке” спланированным россией терактом
17:50 - Путин еще раз соврал о географии экспорта украинского зерна
17:50 - За полгода почти 1 млрд гривен госредств получили украинские компании, связанные с рф и РБ
17:45 - Підсумки торгів цінними паперами на Українській біржі за 27.09.2022
17:35 - рост денежной массы в еврозоне
16:55 - Украинские правоохранители обнаружили за рубежом активы более 500 человек, причастных к агрессии рф
16:55 - Альфа-Банк подсанкционного Михаила Фридмана вернул по кредиту залоговое рефинансирование 3,4 млрд. гривен
16:55 - Эстония готова восстанавливать энергетическую инфраструктуру Украины
16:55 - Немецкие правоохранители проводят обыски на яхте российского олигарха Усманова
16:55 - НБУ отозвал лицензии у 10 финансовых учреждений


Більше новин

ВалютаКурс
Австралійський долар23.7385
Канадський долар26.7246
Юань Женьміньбі5.0997
Куна4.6814
Чеська крона1.4298
Данська крона4.7413
Гонконгівський долар4.6585
Форинт0.086436
Індійська рупія0.4483
Рупія0.0024179
Новий ізраїльський шекель10.4476
Єна0.25322
Теньге0.076414
Вона0.025704
Мексиканське песо1.8007
Молдовський лей1.8767
Новозеландський долар20.8532
Норвезька крона3.4151
Російський рубль0.62728
Сінгапурський долар25.4762
Ренд2.0456
Шведська крона3.2507
Швейцарський франк37.0765
Єгипетський фунт1.8745
Фунт стерлінгів39.4795
Долар США36.5686
Білоруський рубль13.2919
Азербайджанський манат21.5706
Румунський лей7.1313
Турецька ліра1.9786
СПЗ (спеціальні права запозичення)46.5254
Болгарський лев18.0283
Євро35.2576
Злотий7.3981
Алжирський динар0.26036
Така0.38493
Вірменський драм0.090344
Домініканське песо0.69245
Іранський ріал0.00087068
Іракський динар0.025047
Сом0.45315
Ліванський фунт0.024258
Лівійський динар7.4087
Малайзійський ринггіт8.1699
Марокканський дирхам3.4568
Пакистанська рупія0.16619
Саудівський ріял9.7298
Донг0.0015598
Бат1.00347
Дирхам ОАЕ9.9561
Туніський динар11.3953
Узбецький сум0.0033457
Новий тайванський долар1.20339
Туркменський новий манат10.4482
Сербський динар0.31166
Сомоні3.5679
Ларі12.5665
Бразильський реал7.1406
Золото59892.05
Срібло683.84
Платина31603.68
Паладій75535.73

Курси валют, встановлені НБУ на: 28.09.2022

ТікерOpenMaxMinCloseVolume
204150906.13906.13906.13906.1322653250.00
207518714.82714.82714.82714.826433380.00
218531802.51802.51802.51802.5144138.05
225940966.42966.42966.42966.4257018.78
2262601079.541079.541079.541079.54107954.00
AST200200200200200.00
KER200200200200200.00

Дані за 27.09.2022