Фінансова енциклопедія


1 A B C D E F G H I J L M N O P Q R S T U V W X Y Z А Б В Г Д Е Ж З И І К Н О П Р С Т У Ф Ц Ч Э



ОБЛИГАЦИИ КОМПАНИЙ КОММУНАЛЬНОГО ХОЗЯЙСТВА (рус)
PUBLIC UTILITY BONDS (eng)


Облигации, являющиеся обязательствами КОРПОРАЦИИ КОММУНАЛЬНОГО ХОЗЯЙСТВА, занятой оказанием таких коммунальных услуг, как обеспечение электроэнергией, газом, водой, телефонной связью, перевозками (городским транспортом), в чем и заключается их отличие от облигаций ж.-д. и промышленных компаний. В связи с крупными вложениями средств в необходимые для функционирования данной отрасли основные фонды, к-рые можно использовать в качестве обеспечения облигационного долга, для многих компаний коммунального хоз-ва стало традиционным привлекать фин. ресурсы с помощью облигаций, обеспеченных закладной. В электроэнергетике, где необходимо постоянное финансирование в связи с наличием резервных мощностей для обеспечения пиковых нагрузок, типичной разновидностью облигаций под закладную стали долевые эмиссии под единую общую открытую закладную, осуществляемые сериями время от времени. Эмиссионные контракты под открытые закладные содержат оговорки, не допускающие замены активов менее ценными и предусматривающие должную доходность выпущенных облигаций по мере дополнительного выпуска др. облигаций. К числу этих защитных оговорок относятся следующие: 1) ограничение дополнительной эмиссии облигации определенной долей, обычно 60-75% стоимости дополнительно приобретаемого имущества; 2) требование, чтобы общая сумма фиксированных платежей по выпущенным и дополнительно выпускаемым облигациям была обеспечена доходами на уровне не ниже определенного минимума, напр. двукратной их суммы. Вместо традиционного выкупного фонда может быть создан фонд `улучшения`, величина к-рого определяется так же, как и размер выкупного фонда (скажем, 1% от суммы размещенных облигаций), и к-рый существует или в начальной форме (для покупки или выкупа облигаций), или в форме облигаций, или в форме подтвержденного чистого добавления имущества в размере от 60 до 70% его стоимости. Кроме того, в качестве гарантии условия поддержания валовых ден. поступлений на уровне, скажем, 15%, эмиссионный контракт, заключаемый эмитентом и держателем облигаций, может содержать пункт, предусматривающий создание депозита в наличной форме на сумму недостаточности таких поступлений в каком-либо году. Традиционная оговорка о выкупе облигаций имеет место и при эмиссии О.к.к.х. под закладные; выкуп предусматривается обычно осуществлять с уведомлением за 30 дней до наступления срока уплаты процентов с выплатой либо фиксированной, либо определяемой по скользящей шкале премии, определяемой в зависимости от номинала. О.к.к.х. под закладные редко бывают конверсионными, хотя, тем не менее, телефонные компании используют т. о. свои долговые обязательства как форму отсроченного финансирования увеличения собственного капитала
В целом компании коммунального хоз-ва используют облигационный долг в более высокой пропорции, нежели ж.-д. и промыш ж.-д. и промышленных компаний. В связи с крупными вложениями средств в необходимые для функционирования данной отрасли основные фонды, к-рые можно использовать в качестве обеспечения облигационного долга, для многих компаний коммунального хоз-ва стало традиционным привлекать фин. ресурсы с помощью облигаций, обеспеченных закладной. В электроэнергетике, где необходимо постоянное финансирование в связи с наличием резервных мощностей для обеспечения пиковых нагрузок, типичной разновидностью облигаций под закладную стали долевые эмиссии под единую общую открытую закладную, осуществляемые сериями время от времени. Эмиссионные контракты под открытые закладные содержат оговорки, не допускающие замены активов менее ценными и предусматривающие должную доходность выпущенных облигаций по мере дополнительного выпуска др. облигаций. К числу этих защитных оговорок относятся следующие: 1) ограничение дополнительной эмиссии облигации определенной долей, обычно 60-75% стоимости дополнительно приобретаемого имущества; 2) требование, чтобы общая сумма фиксированных платежей по выпущенным и дополнительно выпускаемым облигациям была обеспечена доходами на уровне не ниже определенного минимума, напр. двукратной их суммы. Вместо традиционного выкупного фонда может быть создан фонд `улучшения`, величина к-рого определяется так же, как и размер выкупного фонда (скажем, 1% от суммы размещенных облигаций), и к-рый существует или в начальной форме (для покупки или выкупа облигаций), или в форме облигаций, или в форме подтвержденного чистого добавления имущества в размере от 60 до 70% его стоимости. Кроме того, в качестве гарантии условия поддержания валовых ден. поступлений на уровне, скажем, 15%, эмиссионный контракт, заключаемый эмитентом и держателем облигаций, может содержать пункт, предусматривающий создание депозита в наличной форме на сумму недостаточности таких поступлений в каком-либо году. Традиционная оговорка о выкупе облигаций имеет место и при эмиссии О.к.к.х. под закладные; выкуп предусматривается обычно осуществлять с уведомлением за 30 дней до наступления срока уплаты процентов с выплатой либо фиксированной, либо определяемой по скользящей шкале премии, определяемой в зависимости от номинала. О.к.к.х. под закладные редко бывают конверсионными, хотя, тем не менее, телефонные компании используют т. о. свои долговые обязательства как форму отсроченного финансирования увеличения собственного капитала
В целом компании коммунального хоз-ва используют облигационный долг в более высокой пропорции, нежели ж.-д. и промышленные компании. В среднем компании электроэнергетики финансируют за счет выпуска облигаций ок. 50% используемого ими совокупного капитала, в то время как др. его часть - 40% - состоит из обыкновенных и 10% - из привилегированных акций. Компании, занимающиеся поставками природного газа, могут иметь в совокупном капитале даже еще большую долю облигационного долга. Безопасность такого соотношения собственных и заемных средств обеспечивается за счет довольно существенных и стабильных доходов, к-рые должны покрывать фиксированные платежи по облигациям даже в годы падения доходности за счет достаточно высокой `кромки безопасности`. Наличие высокой доли заемных средств привело к увеличению допустимой нормы прибыли со стороны регулирующих органов в отношении имущества, задействованного для оказания услуг, отражая приблизительно 15-процентную стоимость капитала в последние годы недавней инфляции. Напр., 15-процентная норма прибыли на 100 млн дол. активов, профинансированных на 50% за счет эмиссии 10-процентных облигаций, на 15% за счет 12-процентных привилегированных акций и в оставшейся части - обыкновенными акциями, должна обеспечить трехкратное покрытие процентных выплат, а если принять в расчет еще и дивиденды по привилегированным акциям (подоходный налог разрешено включать в состав эксплуатационных расходов), то покрытие превзойдет их в 2,21 раза, при этом норма прибыли, приходящаяся на капитал, сформированный обыкновенными акциями, составит 23,43%.
Помимо анализа фин. показателей на основе данных баланса и отчета о прибылях и убытках, при проведении аналитической работы, связанной с О.к.к.х., рассматриваются такие фундаментальные факторы, как особые права (в идеальном варианте они должны быть исключительными, неопределенными по длительности и предусматривающими гибкость ставок в зависимости от стоимости услуг), обслуживаемая территория (зона экон. развития с растущим населением), конкурентоспособность и разумность мер регулирования. В отношении доходности к факторам, способствующим повышению качества О.к.к.х., следует отнести высокую долю поступлений от оказания услуг местным жителям, в сравнении с подверженными циклическим колебаниям поступлениями от промышленных предприятий, и оказания иных услуг коммерческого характера; высокий средний уровень потребления, достаточный для оптимального покрытия фиксированных издержек, связанных с содержанием мощностей, задействуемых в периоды пиковых нагрузок; а также высокую `кромку безопасности` по фиксированным процентным выплатам даже в худшие, с точки зрения доходности, периоды экон. цикла.

Encyclopedia of Banking & Finance Charles J Woelfel

Інші статті енциклопедії


Convertible bonds - ОБЛИГАЦИИ КОНВЕРТИРУЕМЫЕ
Corporation bonds - ОБЛИГАЦИИ КОРПОРАТИВНЫЕ
Home owners` loan corporation bonds - ОБЛИГАЦИИ КОРПОРАЦИИ ПО КРЕДИТОВАНИЮ ДОМОВЛАДЕЛЬЦЕВ
Adjustment bonds - ОБЛИГАЦИИ КОРРЕКТИРОВОЧНЫЕ
Coupon bonds - ОБЛИГАЦИИ КУПОННЫЕ
Timber bonds - ОБЛИГАЦИИ ЛЕСНОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ
Junior bonds - ОБЛИГАЦИИ МЛАДШИЕ
Multiple currency bonds - ОБЛИГАЦИИ МНОГОВАЛЮТНЫЕ
Bridge bonds - ОБЛИГАЦИИ МОСТОВЫЕ
Municipal bonds - ОБЛИГАЦИИ МУНИЦИПАЛЬНЫЕ
Foreign municipal bonds - ОБЛИГАЦИИ МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ИНОСТРАННЫЕ
General obligation bonds - ОБЛИГАЦИИ МУНИЦИПАЛЬНЫЕ, ОБЕСПЕЧЕННЫЕ ОБЩЕЙ ГАРАНТИЕЙ
Municipal option put securities - ОБЛИГАЦИИ МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ОПЦИОНА ПУТ
Special assessment bonds - ОБЛИГАЦИИ МУНИЦИПАЛЬНЫЕ СПЕЦИАЛЬНОГО НАЗНАЧЕНИЯ
Improvement bonds - ОБЛИГАЦИИ НА БЛАГОУСТРОЙСТВО
Improvement mortgage bonds - ОБЛИГАЦИИ НА БЛАГОУСТРОЙСТВО ИПОТЕЧНЫЕ
Bearer bonds - ОБЛИГАЦИИ НА ПРЕДЪЯВИТЕЛЯ
Plain bonds, debenture bonds - ОБЛИГАЦИИ НЕОБЕСПЕЧЕННЫЕ
Debenture income bonds - ОБЛИГАЦИИ НЕОБЕСПЕЧЕННЫЕ ДОХОДНЫЕ
Tax-exempt bonds - ОБЛИГАЦИИ, НЕ ОБЛАГАЕМЫЕ НАЛОГАМИ


Пошук в Фінансовій енциклопедії


Новини

16:30 - Надання допомоги судну ВМС ЗС України «Балта»
16:30 - Повідомлення про оприлюднення проєкту постанови Кабінету Міністрів України
16:30 - На виконання розпорядження Кабінету Міністрів України від 25.09.2019 № 846-р Державною установою «Професійні закупівлі» для потреб Державного агентства інфраструктурних проектів України оголошено закупівлю
16:30 - На виконання розпорядження Кабінету Міністрів України від 24.03.2021 № 233-р Державним підприємством «УКРАЇНСЬКІ СПЕЦІАЛЬНІ СИСТЕМИ» для потреб Державного агентства інфраструктурних проектів України оголошено закупівлю
16:30 - Зміни до фінансового плану ДП «Адміністрація морських портів України» на 2021 рік
16:30 - Державним агентством інфраструктурних проектів України оголошено закупівлі на виконання Державної програми підвищення рівня безпеки дорожнього руху в Україні на період до 2023 року, затвердженої постановою Кабінету Міністрів України від 21.12.2020 №
16:18 - Шлаковые горы и опасные полигоны в Приазовье: как превратить проблему в развитие
16:18 - Глава “Энергоатома” не хочет присоединения убыточного ВостГОКа
16:18 - Давид Арахамия подсмотрел, как министр Роман Абрамовский написал заявление об отставке
16:18 - В “Укрзаліниці” назвали число аварий, спровоцированных неисправными вагонами и локомотивами
16:18 - НБУ ужесточил требования к электронным письмам от юрлиц
16:18 - Украинские партии не показали, на что потратили 1,5 млрд гривен бюджетных средств
16:18 - Замглавы Киевской горадминистрации Константин Усов вымогает 9 млн гривен в месяц с частных перевозчиков
16:00 - Курси валют, встановлені НБУ на: 20.10.2021
15:24 - Цены на уголь в Китае впервые превысили 300 долларов за тонну
15:24 - Украина поборется за право провести всемирную выставку “Экспо-2030” в Одессе
15:24 - Американская Cleveland-Cliffs сделает ставку на лом и DRI, чтобы снизить выбросы углекислого газа
15:18 - Євген Олейніков: Податковий кодекс чітко захищає таємницю інформації про платника податків, яка є в податковій службі
15:18 - Долучайтеся до підготовки першого плану заходів з реалізації Національної стратегії сприяння розвитку громадянського суспільства!
14:30 - Глава “Нафтогаза” Юрий Витренко рассказал о намерениях заняться улавливанием углекислого газа
14:30 - Юлия Тимошенко начинает пиар на теме подорожавшего газа для населения
14:30 - Производство стали в Китае упало до трехлетнего минимума
14:30 - Новый заместитель спикера Рады Александр Корниенко анонсирует съезд партии “Слуга народа” в ближайший месяц
14:30 - Рада разблокировала подписание закона об олигархах
13:36 - В США начато расследование импорта российских нефтегазовых труб
13:36 - Украина и Молдова договорились об упрощении режима поездок по автодороге между Одессой и Рени
13:12 - Розпочато навчання щодо використання методики стратегічного планування «Управління, орієнтоване на результат»
13:12 - Віце-прем’єр-міністр України Олег Уруський підбив підсумки роботи Координаційної платформи з розвитку ОВТ
13:12 - Олексій Любченко: В Україні вперше буде затверджено Стратегію розвитку сфери інтелектуальної власності
13:12 - Україна подала заявку на участь у відборі країни-кандидата на проведення «Експо — 2030» в Україні (м. Одесі)


Більше новин

Судебная экспертиза залива zalivunet.ru.
ВалютаКурс
Австралійський долар19.6081
Канадський долар21.2686
Юань Женьміньбі4.113
Куна4.0761
Чеська крона1.2
Данська крона4.1133
Гонконгівський долар3.3784
Форинт0.084839
Індійська рупія0.34869
Рупія0.0018663
Новий ізраїльський шекель8.1798
Єна0.22982
Теньге0.06169
Вона0.022275
Мексиканське песо1.2909
Молдовський лей1.5187
Новозеландський долар18.7884
Норвезька крона3.1416
Російський рубль0.37029
Саудівський ріял7.0042
Сінгапурський долар19.5389
Ренд1.8002
Шведська крона3.0518
Швейцарський франк28.5581
Єгипетський фунт1.6695
Фунт стерлінгів36.3132
Долар США26.272
Білоруський рубль10.7805
Румунський лей6.1846
Турецька ліра2.8203
СПЗ (спеціальні права запозичення)37.1798
Болгарський лев15.6539
Євро30.6056
Злотий6.6942
Алжирський динар0.1942
Така0.31132
Вірменський драм0.054972
Іранський ріал0.00063375
Іракський динар0.018231
Сом0.31389
Ліванський фунт0.017657
Лівійський динар5.8373
Малайзійський ринггіт6.3551
Марокканський дирхам2.9409
Пакистанська рупія0.15613
Донг0.0011694
Бат0.78536
Дирхам ОАЕ7.2468
Туніський динар9.4198
Узбецький сум0.0024895
Туркменський новий манат7.605
Сербський динар0.26211
Азербайджанський манат15.662
Сомоні2.3536
Ларі8.5403
Бразильський реал4.9316
Золото46728.43
Срібло628.24
Платина27673.35
Паладій54662.31

Курси валют, встановлені НБУ на: 20.10.2021

ТікерOpenMaxMinCloseVolume
AAPL38143814381438147628.00
KER67567545545547270.00
KVBZ232323234600.00
MHPC2302302302309200.00
TATM7.87.87.87.8780.00
UNAF27027025527047520.00

Дані за 18.10.2021