Фінансова енциклопедія


1 A B C D E F G H I J L M N O P Q R S T U V W X Y Z А Б В Г Д Е Ж З И І К Н О П Р С Т У Ф Ц Ч Э



ОБЛИГАЦИИ КОМПАНИЙ КОММУНАЛЬНОГО ХОЗЯЙСТВА (рус)
PUBLIC UTILITY BONDS (eng)


Облигации, являющиеся обязательствами КОРПОРАЦИИ КОММУНАЛЬНОГО ХОЗЯЙСТВА, занятой оказанием таких коммунальных услуг, как обеспечение электроэнергией, газом, водой, телефонной связью, перевозками (городским транспортом), в чем и заключается их отличие от облигаций ж.-д. и промышленных компаний. В связи с крупными вложениями средств в необходимые для функционирования данной отрасли основные фонды, к-рые можно использовать в качестве обеспечения облигационного долга, для многих компаний коммунального хоз-ва стало традиционным привлекать фин. ресурсы с помощью облигаций, обеспеченных закладной. В электроэнергетике, где необходимо постоянное финансирование в связи с наличием резервных мощностей для обеспечения пиковых нагрузок, типичной разновидностью облигаций под закладную стали долевые эмиссии под единую общую открытую закладную, осуществляемые сериями время от времени. Эмиссионные контракты под открытые закладные содержат оговорки, не допускающие замены активов менее ценными и предусматривающие должную доходность выпущенных облигаций по мере дополнительного выпуска др. облигаций. К числу этих защитных оговорок относятся следующие: 1) ограничение дополнительной эмиссии облигации определенной долей, обычно 60-75% стоимости дополнительно приобретаемого имущества; 2) требование, чтобы общая сумма фиксированных платежей по выпущенным и дополнительно выпускаемым облигациям была обеспечена доходами на уровне не ниже определенного минимума, напр. двукратной их суммы. Вместо традиционного выкупного фонда может быть создан фонд `улучшения`, величина к-рого определяется так же, как и размер выкупного фонда (скажем, 1% от суммы размещенных облигаций), и к-рый существует или в начальной форме (для покупки или выкупа облигаций), или в форме облигаций, или в форме подтвержденного чистого добавления имущества в размере от 60 до 70% его стоимости. Кроме того, в качестве гарантии условия поддержания валовых ден. поступлений на уровне, скажем, 15%, эмиссионный контракт, заключаемый эмитентом и держателем облигаций, может содержать пункт, предусматривающий создание депозита в наличной форме на сумму недостаточности таких поступлений в каком-либо году. Традиционная оговорка о выкупе облигаций имеет место и при эмиссии О.к.к.х. под закладные; выкуп предусматривается обычно осуществлять с уведомлением за 30 дней до наступления срока уплаты процентов с выплатой либо фиксированной, либо определяемой по скользящей шкале премии, определяемой в зависимости от номинала. О.к.к.х. под закладные редко бывают конверсионными, хотя, тем не менее, телефонные компании используют т. о. свои долговые обязательства как форму отсроченного финансирования увеличения собственного капитала
В целом компании коммунального хоз-ва используют облигационный долг в более высокой пропорции, нежели ж.-д. и промыш ж.-д. и промышленных компаний. В связи с крупными вложениями средств в необходимые для функционирования данной отрасли основные фонды, к-рые можно использовать в качестве обеспечения облигационного долга, для многих компаний коммунального хоз-ва стало традиционным привлекать фин. ресурсы с помощью облигаций, обеспеченных закладной. В электроэнергетике, где необходимо постоянное финансирование в связи с наличием резервных мощностей для обеспечения пиковых нагрузок, типичной разновидностью облигаций под закладную стали долевые эмиссии под единую общую открытую закладную, осуществляемые сериями время от времени. Эмиссионные контракты под открытые закладные содержат оговорки, не допускающие замены активов менее ценными и предусматривающие должную доходность выпущенных облигаций по мере дополнительного выпуска др. облигаций. К числу этих защитных оговорок относятся следующие: 1) ограничение дополнительной эмиссии облигации определенной долей, обычно 60-75% стоимости дополнительно приобретаемого имущества; 2) требование, чтобы общая сумма фиксированных платежей по выпущенным и дополнительно выпускаемым облигациям была обеспечена доходами на уровне не ниже определенного минимума, напр. двукратной их суммы. Вместо традиционного выкупного фонда может быть создан фонд `улучшения`, величина к-рого определяется так же, как и размер выкупного фонда (скажем, 1% от суммы размещенных облигаций), и к-рый существует или в начальной форме (для покупки или выкупа облигаций), или в форме облигаций, или в форме подтвержденного чистого добавления имущества в размере от 60 до 70% его стоимости. Кроме того, в качестве гарантии условия поддержания валовых ден. поступлений на уровне, скажем, 15%, эмиссионный контракт, заключаемый эмитентом и держателем облигаций, может содержать пункт, предусматривающий создание депозита в наличной форме на сумму недостаточности таких поступлений в каком-либо году. Традиционная оговорка о выкупе облигаций имеет место и при эмиссии О.к.к.х. под закладные; выкуп предусматривается обычно осуществлять с уведомлением за 30 дней до наступления срока уплаты процентов с выплатой либо фиксированной, либо определяемой по скользящей шкале премии, определяемой в зависимости от номинала. О.к.к.х. под закладные редко бывают конверсионными, хотя, тем не менее, телефонные компании используют т. о. свои долговые обязательства как форму отсроченного финансирования увеличения собственного капитала
В целом компании коммунального хоз-ва используют облигационный долг в более высокой пропорции, нежели ж.-д. и промышленные компании. В среднем компании электроэнергетики финансируют за счет выпуска облигаций ок. 50% используемого ими совокупного капитала, в то время как др. его часть - 40% - состоит из обыкновенных и 10% - из привилегированных акций. Компании, занимающиеся поставками природного газа, могут иметь в совокупном капитале даже еще большую долю облигационного долга. Безопасность такого соотношения собственных и заемных средств обеспечивается за счет довольно существенных и стабильных доходов, к-рые должны покрывать фиксированные платежи по облигациям даже в годы падения доходности за счет достаточно высокой `кромки безопасности`. Наличие высокой доли заемных средств привело к увеличению допустимой нормы прибыли со стороны регулирующих органов в отношении имущества, задействованного для оказания услуг, отражая приблизительно 15-процентную стоимость капитала в последние годы недавней инфляции. Напр., 15-процентная норма прибыли на 100 млн дол. активов, профинансированных на 50% за счет эмиссии 10-процентных облигаций, на 15% за счет 12-процентных привилегированных акций и в оставшейся части - обыкновенными акциями, должна обеспечить трехкратное покрытие процентных выплат, а если принять в расчет еще и дивиденды по привилегированным акциям (подоходный налог разрешено включать в состав эксплуатационных расходов), то покрытие превзойдет их в 2,21 раза, при этом норма прибыли, приходящаяся на капитал, сформированный обыкновенными акциями, составит 23,43%.
Помимо анализа фин. показателей на основе данных баланса и отчета о прибылях и убытках, при проведении аналитической работы, связанной с О.к.к.х., рассматриваются такие фундаментальные факторы, как особые права (в идеальном варианте они должны быть исключительными, неопределенными по длительности и предусматривающими гибкость ставок в зависимости от стоимости услуг), обслуживаемая территория (зона экон. развития с растущим населением), конкурентоспособность и разумность мер регулирования. В отношении доходности к факторам, способствующим повышению качества О.к.к.х., следует отнести высокую долю поступлений от оказания услуг местным жителям, в сравнении с подверженными циклическим колебаниям поступлениями от промышленных предприятий, и оказания иных услуг коммерческого характера; высокий средний уровень потребления, достаточный для оптимального покрытия фиксированных издержек, связанных с содержанием мощностей, задействуемых в периоды пиковых нагрузок; а также высокую `кромку безопасности` по фиксированным процентным выплатам даже в худшие, с точки зрения доходности, периоды экон. цикла.

Encyclopedia of Banking & Finance Charles J Woelfel

Інші статті енциклопедії


Convertible bonds - ОБЛИГАЦИИ КОНВЕРТИРУЕМЫЕ
Corporation bonds - ОБЛИГАЦИИ КОРПОРАТИВНЫЕ
Home owners` loan corporation bonds - ОБЛИГАЦИИ КОРПОРАЦИИ ПО КРЕДИТОВАНИЮ ДОМОВЛАДЕЛЬЦЕВ
Adjustment bonds - ОБЛИГАЦИИ КОРРЕКТИРОВОЧНЫЕ
Coupon bonds - ОБЛИГАЦИИ КУПОННЫЕ
Timber bonds - ОБЛИГАЦИИ ЛЕСНОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ
Junior bonds - ОБЛИГАЦИИ МЛАДШИЕ
Multiple currency bonds - ОБЛИГАЦИИ МНОГОВАЛЮТНЫЕ
Bridge bonds - ОБЛИГАЦИИ МОСТОВЫЕ
Municipal bonds - ОБЛИГАЦИИ МУНИЦИПАЛЬНЫЕ
Foreign municipal bonds - ОБЛИГАЦИИ МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ИНОСТРАННЫЕ
General obligation bonds - ОБЛИГАЦИИ МУНИЦИПАЛЬНЫЕ, ОБЕСПЕЧЕННЫЕ ОБЩЕЙ ГАРАНТИЕЙ
Municipal option put securities - ОБЛИГАЦИИ МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ОПЦИОНА ПУТ
Special assessment bonds - ОБЛИГАЦИИ МУНИЦИПАЛЬНЫЕ СПЕЦИАЛЬНОГО НАЗНАЧЕНИЯ
Improvement bonds - ОБЛИГАЦИИ НА БЛАГОУСТРОЙСТВО
Improvement mortgage bonds - ОБЛИГАЦИИ НА БЛАГОУСТРОЙСТВО ИПОТЕЧНЫЕ
Bearer bonds - ОБЛИГАЦИИ НА ПРЕДЪЯВИТЕЛЯ
Plain bonds, debenture bonds - ОБЛИГАЦИИ НЕОБЕСПЕЧЕННЫЕ
Debenture income bonds - ОБЛИГАЦИИ НЕОБЕСПЕЧЕННЫЕ ДОХОДНЫЕ
Tax-exempt bonds - ОБЛИГАЦИИ, НЕ ОБЛАГАЕМЫЕ НАЛОГАМИ


Пошук в Фінансовій енциклопедії


Новини

11:35 - Киевский международный экономический форум — главное мероприятие Kyiv Investment Week
11:34 - Киевский международный экономический форум объявляет конкурс для молодых предпринимателей
11:32 - Общественное ТВ предупреждает об угрозе банкротства и просит сотрудников уйти в неоплачиваемый отпуск
11:32 - Суд оштрафовал главу “Нафтогаза” за молчание по поводу миллионных премий на 1 700 гривен
11:32 - Минобороны заплатит 272 млн гривен компании скандальной “Трейд Коммодити”
11:32 - Клуб Рината Ахметова определился, какие спортивные стартапы ему нужны
11:32 - Трое украинских военных пострадали вследствие разрыва очередного “Молота”, чей ствол произвел завод бывшего донецкого губернатора
11:32 - НКРЭКУ переносит срок внедрения суточной балансировки
11:32 - Водоснабжение Авдеевки и ряда других городов возобновлено после ликвидации повреждений на Юго-Донбасском водоводе
11:12 - В Україні сформовано першу басейнову раду
11:12 - Ситуація в контрольних пунктах в’їзду-виїзду в районі проведення операції Об’єднаних сил
11:12 - За останні 3 роки вкладено понад 1,1 млрд євро «зелених» інвестицій, - Держенергоефективності
11:12 - ЕКО-трансформація промислових підприємств – можливість оптимізувати енергетичні витрати та стати більш конкурентоздатними
11:12 - Олег Наливайко взяв участь у нараді поліграфістів і відвідав Book Forum
11:12 - Тендерний комітет Держкомтелерадіо визначив, хто проведе освітню кампанію щодо НАТО
11:12 - Україну мають оцінювати за її реальні досягнення, - Іванна Климпуш-Цинцадзе на засіданні Ukraine Strategic Council в Нью-Йорку
11:12 - Громадяни, які отримують менше за мінімальну зарплатню, мають змогу звернутися до Комісії з питань призначення житлових субсидій
11:12 - За січень - серпень 2018 року сумські аудитори забезпечили відшкодування втрат на суму майже 10 млн грн
11:12 - Держенергоефективності оприлюднило середньозважені тарифи на тепло з газу для розрахунку тарифів виробникам теплової енергії з альтернативних джерел
10:40 - Минэнерго предлагает сделать приоритетной работу ТЭС на добытом в Украине угле
10:40 - ЕБРР инвестирует до 4 млн долларов в развитие инфраструктуры аукционов “зеленой” энергетики в Украине
10:40 - Управление делами Петра Порошенко купило еще один элитный внедорожник за 2 млн гривен
10:40 - Вещание главного государственного телеканала отключили из-за долгов
10:40 - Доходы банков Украины с начала года выросли на 7%
10:16 - За порушення законодавства при виплаті заробітних плат роботодавцям донараховано до сплати 843 млн гривень
10:08 - За порушення законодавства при виплаті заробітних плат роботодавцям донараховано до сплати 843 млн гривень
09:48 - Александр Лукашенко поручил усилить контроль на границе с Украиной
09:48 - Мосийчук идет в тюрьму-2
09:48 - НБУ обяжет банки сообщать о счетах должников по алиментам
09:48 - Не забывая Медведчука. Почему Россия “проглотила” азовский вояж кораблей ВМСУ


Більше новин

ТікерOpenMaxMinCloseVolume
BAVL0.29990.31890.29990.3189378966.00
CEEN15.43515.89714.60614.999650230.80
DNON196.5196.5196.5196.549125.00
DOEN2123.82123.5144844.30
HGAZ37503750375037503750.00
IFGRUS3027.33027.33027.33027.36054.60
KUBI4852445217420.00
KVBZ11.2611.4811.1511.4831462.00
LUAZ0.01350.01350.01350.0135540.00
SHCHZ0.50.50.50.590000.00
TATM14.49514.49514.314.4512984.20
UNAF102106.999105280201.00
USCB0.05690.05880.0550.05883912.00
UTLM0.140.140.140.1432200.00

Дані за 15.06.2018

Купите айфон Apple. Удобный сервис подбора. Магазины Apple. Сравнение цен
marketparser.ru
event агентства
inkapri.com