Фінансова енциклопедія


1 A B C D E F G H I J L M N O P Q R S T U V W X Y Z А Б В Г Д Е Ж З И І К Н О П Р С Т У Ф Ц Ч Э



ОБЛИГАЦИИ КОМПАНИЙ КОММУНАЛЬНОГО ХОЗЯЙСТВА (рус)
PUBLIC UTILITY BONDS (eng)


Облигации, являющиеся обязательствами КОРПОРАЦИИ КОММУНАЛЬНОГО ХОЗЯЙСТВА, занятой оказанием таких коммунальных услуг, как обеспечение электроэнергией, газом, водой, телефонной связью, перевозками (городским транспортом), в чем и заключается их отличие от облигаций ж.-д. и промышленных компаний. В связи с крупными вложениями средств в необходимые для функционирования данной отрасли основные фонды, к-рые можно использовать в качестве обеспечения облигационного долга, для многих компаний коммунального хоз-ва стало традиционным привлекать фин. ресурсы с помощью облигаций, обеспеченных закладной. В электроэнергетике, где необходимо постоянное финансирование в связи с наличием резервных мощностей для обеспечения пиковых нагрузок, типичной разновидностью облигаций под закладную стали долевые эмиссии под единую общую открытую закладную, осуществляемые сериями время от времени. Эмиссионные контракты под открытые закладные содержат оговорки, не допускающие замены активов менее ценными и предусматривающие должную доходность выпущенных облигаций по мере дополнительного выпуска др. облигаций. К числу этих защитных оговорок относятся следующие: 1) ограничение дополнительной эмиссии облигации определенной долей, обычно 60-75% стоимости дополнительно приобретаемого имущества; 2) требование, чтобы общая сумма фиксированных платежей по выпущенным и дополнительно выпускаемым облигациям была обеспечена доходами на уровне не ниже определенного минимума, напр. двукратной их суммы. Вместо традиционного выкупного фонда может быть создан фонд `улучшения`, величина к-рого определяется так же, как и размер выкупного фонда (скажем, 1% от суммы размещенных облигаций), и к-рый существует или в начальной форме (для покупки или выкупа облигаций), или в форме облигаций, или в форме подтвержденного чистого добавления имущества в размере от 60 до 70% его стоимости. Кроме того, в качестве гарантии условия поддержания валовых ден. поступлений на уровне, скажем, 15%, эмиссионный контракт, заключаемый эмитентом и держателем облигаций, может содержать пункт, предусматривающий создание депозита в наличной форме на сумму недостаточности таких поступлений в каком-либо году. Традиционная оговорка о выкупе облигаций имеет место и при эмиссии О.к.к.х. под закладные; выкуп предусматривается обычно осуществлять с уведомлением за 30 дней до наступления срока уплаты процентов с выплатой либо фиксированной, либо определяемой по скользящей шкале премии, определяемой в зависимости от номинала. О.к.к.х. под закладные редко бывают конверсионными, хотя, тем не менее, телефонные компании используют т. о. свои долговые обязательства как форму отсроченного финансирования увеличения собственного капитала
В целом компании коммунального хоз-ва используют облигационный долг в более высокой пропорции, нежели ж.-д. и промыш ж.-д. и промышленных компаний. В связи с крупными вложениями средств в необходимые для функционирования данной отрасли основные фонды, к-рые можно использовать в качестве обеспечения облигационного долга, для многих компаний коммунального хоз-ва стало традиционным привлекать фин. ресурсы с помощью облигаций, обеспеченных закладной. В электроэнергетике, где необходимо постоянное финансирование в связи с наличием резервных мощностей для обеспечения пиковых нагрузок, типичной разновидностью облигаций под закладную стали долевые эмиссии под единую общую открытую закладную, осуществляемые сериями время от времени. Эмиссионные контракты под открытые закладные содержат оговорки, не допускающие замены активов менее ценными и предусматривающие должную доходность выпущенных облигаций по мере дополнительного выпуска др. облигаций. К числу этих защитных оговорок относятся следующие: 1) ограничение дополнительной эмиссии облигации определенной долей, обычно 60-75% стоимости дополнительно приобретаемого имущества; 2) требование, чтобы общая сумма фиксированных платежей по выпущенным и дополнительно выпускаемым облигациям была обеспечена доходами на уровне не ниже определенного минимума, напр. двукратной их суммы. Вместо традиционного выкупного фонда может быть создан фонд `улучшения`, величина к-рого определяется так же, как и размер выкупного фонда (скажем, 1% от суммы размещенных облигаций), и к-рый существует или в начальной форме (для покупки или выкупа облигаций), или в форме облигаций, или в форме подтвержденного чистого добавления имущества в размере от 60 до 70% его стоимости. Кроме того, в качестве гарантии условия поддержания валовых ден. поступлений на уровне, скажем, 15%, эмиссионный контракт, заключаемый эмитентом и держателем облигаций, может содержать пункт, предусматривающий создание депозита в наличной форме на сумму недостаточности таких поступлений в каком-либо году. Традиционная оговорка о выкупе облигаций имеет место и при эмиссии О.к.к.х. под закладные; выкуп предусматривается обычно осуществлять с уведомлением за 30 дней до наступления срока уплаты процентов с выплатой либо фиксированной, либо определяемой по скользящей шкале премии, определяемой в зависимости от номинала. О.к.к.х. под закладные редко бывают конверсионными, хотя, тем не менее, телефонные компании используют т. о. свои долговые обязательства как форму отсроченного финансирования увеличения собственного капитала
В целом компании коммунального хоз-ва используют облигационный долг в более высокой пропорции, нежели ж.-д. и промышленные компании. В среднем компании электроэнергетики финансируют за счет выпуска облигаций ок. 50% используемого ими совокупного капитала, в то время как др. его часть - 40% - состоит из обыкновенных и 10% - из привилегированных акций. Компании, занимающиеся поставками природного газа, могут иметь в совокупном капитале даже еще большую долю облигационного долга. Безопасность такого соотношения собственных и заемных средств обеспечивается за счет довольно существенных и стабильных доходов, к-рые должны покрывать фиксированные платежи по облигациям даже в годы падения доходности за счет достаточно высокой `кромки безопасности`. Наличие высокой доли заемных средств привело к увеличению допустимой нормы прибыли со стороны регулирующих органов в отношении имущества, задействованного для оказания услуг, отражая приблизительно 15-процентную стоимость капитала в последние годы недавней инфляции. Напр., 15-процентная норма прибыли на 100 млн дол. активов, профинансированных на 50% за счет эмиссии 10-процентных облигаций, на 15% за счет 12-процентных привилегированных акций и в оставшейся части - обыкновенными акциями, должна обеспечить трехкратное покрытие процентных выплат, а если принять в расчет еще и дивиденды по привилегированным акциям (подоходный налог разрешено включать в состав эксплуатационных расходов), то покрытие превзойдет их в 2,21 раза, при этом норма прибыли, приходящаяся на капитал, сформированный обыкновенными акциями, составит 23,43%.
Помимо анализа фин. показателей на основе данных баланса и отчета о прибылях и убытках, при проведении аналитической работы, связанной с О.к.к.х., рассматриваются такие фундаментальные факторы, как особые права (в идеальном варианте они должны быть исключительными, неопределенными по длительности и предусматривающими гибкость ставок в зависимости от стоимости услуг), обслуживаемая территория (зона экон. развития с растущим населением), конкурентоспособность и разумность мер регулирования. В отношении доходности к факторам, способствующим повышению качества О.к.к.х., следует отнести высокую долю поступлений от оказания услуг местным жителям, в сравнении с подверженными циклическим колебаниям поступлениями от промышленных предприятий, и оказания иных услуг коммерческого характера; высокий средний уровень потребления, достаточный для оптимального покрытия фиксированных издержек, связанных с содержанием мощностей, задействуемых в периоды пиковых нагрузок; а также высокую `кромку безопасности` по фиксированным процентным выплатам даже в худшие, с точки зрения доходности, периоды экон. цикла.

Encyclopedia of Banking & Finance Charles J Woelfel

Інші статті енциклопедії


Convertible bonds - ОБЛИГАЦИИ КОНВЕРТИРУЕМЫЕ
Corporation bonds - ОБЛИГАЦИИ КОРПОРАТИВНЫЕ
Home owners` loan corporation bonds - ОБЛИГАЦИИ КОРПОРАЦИИ ПО КРЕДИТОВАНИЮ ДОМОВЛАДЕЛЬЦЕВ
Adjustment bonds - ОБЛИГАЦИИ КОРРЕКТИРОВОЧНЫЕ
Coupon bonds - ОБЛИГАЦИИ КУПОННЫЕ
Timber bonds - ОБЛИГАЦИИ ЛЕСНОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ
Junior bonds - ОБЛИГАЦИИ МЛАДШИЕ
Multiple currency bonds - ОБЛИГАЦИИ МНОГОВАЛЮТНЫЕ
Bridge bonds - ОБЛИГАЦИИ МОСТОВЫЕ
Municipal bonds - ОБЛИГАЦИИ МУНИЦИПАЛЬНЫЕ
Foreign municipal bonds - ОБЛИГАЦИИ МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ИНОСТРАННЫЕ
General obligation bonds - ОБЛИГАЦИИ МУНИЦИПАЛЬНЫЕ, ОБЕСПЕЧЕННЫЕ ОБЩЕЙ ГАРАНТИЕЙ
Municipal option put securities - ОБЛИГАЦИИ МУНИЦИПАЛЬНЫЕ ОПЦИОНА ПУТ
Special assessment bonds - ОБЛИГАЦИИ МУНИЦИПАЛЬНЫЕ СПЕЦИАЛЬНОГО НАЗНАЧЕНИЯ
Improvement bonds - ОБЛИГАЦИИ НА БЛАГОУСТРОЙСТВО
Improvement mortgage bonds - ОБЛИГАЦИИ НА БЛАГОУСТРОЙСТВО ИПОТЕЧНЫЕ
Bearer bonds - ОБЛИГАЦИИ НА ПРЕДЪЯВИТЕЛЯ
Plain bonds, debenture bonds - ОБЛИГАЦИИ НЕОБЕСПЕЧЕННЫЕ
Debenture income bonds - ОБЛИГАЦИИ НЕОБЕСПЕЧЕННЫЕ ДОХОДНЫЕ
Tax-exempt bonds - ОБЛИГАЦИИ, НЕ ОБЛАГАЕМЫЕ НАЛОГАМИ


Пошук в Фінансовій енциклопедії


Новини

09:00 - Более 2 млн украинцев завершили вакцинацию
09:00 - Двойное похищение Чауса. Почему у Банковой опять все пошло наперекосяк
08:06 - Программа “5-7-9%”: украинский бизнес ринулся за дешевыми кредитами
08:06 - В третьем квартале 5 парламентских партий получили почти 200 млн гривен госфинансирования
16:42 - На отжатом Ахметовым шахтоуправлении погиб один человек, еще 9 — в тяжелом состоянии в больнице
13:06 - Бывший первый замгендиректора Харьковского авиапредприятия подозревается в растрате 30 млн гривен
13:06 - “Укрзализныця” рассчитывает на низкую цену электроэнергии “Энергоатома” на разрешенных Кабмином спецсессиях
12:12 - Кабмин одобрил сокращение парниковых газов до 35% в рамках Парижского соглашения
12:12 - СНБО рассматривает возможность введения временных администраций в облэнерго
11:18 - В Украине снизят выбросы парниковых газов более чем на треть за 8 лет
11:18 - Аукционная комиссия предлагает стартовую цену завода “Большевик” почти в 1,4 млрд гривен
10:24 - Нижнеднепровский трубопрокатный завод Пинчука увеличил прибыль на 54%
10:24 - Бывший глава СНБО избил советника главы Офиса президента на своем дне рождения
10:18 - Оперативна інформація про поширення та профілактику COVID-19
09:30 - СНБО пообещал не повышать тарифы на электричество, но только для “уязвимых частей населения”
08:36 - $481 млн и смотрящие за Радой. Что приготовила для Украины Палата представителей США
08:36 - Новые ограничения при въезде в Украину вступят в силу 5 августа
08:36 - “Укрэнерго” аккредитовала 18 электростанций на рынке вспомогательных услуг
01:24 - Курс на олигархическую республику, побоище в Киеве. Как изменил историю Украины 1995 год
23:36 - Курс на олигархическую республику, побоище в Киеве. Как изменил историю Украины 1995 год
22:06 - Олександр Кубраков: Залучаємо інвестиції в портову інфраструктуру завдяки зниженню дивідендів та концесійним проєктам
22:06 - Міністерство інфраструктури України відповідно до постанови Кабінету Міністрів України від 03.09.2008 № 777 оголошує конкурс на заміщення вакантної посади директора державного підприємства «Бердянський морський торговельний порт», державного підприєм
21:42 - Уряд схвалив цілі кліматичної політики України до 2030 року
19:36 - Під час круглого столу «Новій українській школі – нова фізична культура» презентовано модельну програму з фізкультури для 5-6 класів
19:36 - 2 серпня завершиться прийом оригіналів документів закладами вищої освіти на бакалаврат
19:36 - Статистика розвитку відновлюваної електроенергетики на кінець I півріччя 2021 року
18:24 - ДФС викрила колишнього посадовця органів доходів та зборів в сприянні ухилення від сплати податків, порушнику вручено повідомлення про підозру
17:45 - Підсумки торгів цінними паперами на Українській біржі за 30.07.2021
17:30 - Експорт українського морозива за п’ять років збільшився у півтора рази 
17:30 - Міненерго: За результатами моніторингу, у 2020 році газотранспортна система України довела свою ефективність


Більше новин

Судебная экспертиза залива zalivunet.ru.
ВалютаКурс
Австралійський долар19.768
Канадський долар21.5708
Юань Женьміньбі4.15
Куна4.2522
Чеська крона1.2507
Данська крона4.2883
Гонконгівський долар3.4489
Форинт0.089345
Індійська рупія0.36042
Рупія0.001854
Новий ізраїльський шекель8.2998
Єна0.24462
Теньге0.063069
Вона0.023319
Мексиканське песо1.3499
Молдовський лей1.4962
Новозеландський долар18.7731
Норвезька крона3.0539
Російський рубль0.36765
Саудівський ріял7.1504
Сінгапурський долар19.8188
Ренд1.842
Шведська крона3.1324
Швейцарський франк29.6171
Єгипетський фунт1.7076
Фунт стерлінгів37.4443
Долар США26.8168
Білоруський рубль10.7543
Румунський лей6.4825
Турецька ліра3.1892
СПЗ (спеціальні права запозичення)38.3066
Болгарський лев16.304
Євро31.8946
Злотий6.9899
Алжирський динар0.1992
Така0.31622
Вірменський драм0.055151
Іранський ріал0.0006385
Іракський динар0.018368
Сом0.31639
Ліванський фунт0.017789
Лівійський динар5.9481
Малайзійський ринггіт6.3539
Марокканський дирхам3.0202
Пакистанська рупія0.16516
Донг0.0011686
Бат0.81577
Дирхам ОАЕ7.3011
Туніський динар9.6477
Узбецький сум0.0025239
Туркменський новий манат7.6619
Сербський динар0.27134
Азербайджанський манат15.7829
Сомоні2.3685
Ларі8.6228
Бразильський реал5.2481
Золото49031.84
Срібло684.26
Платина28088.72
Паладій71398.66

Курси валют, встановлені НБУ на: 02.08.2021

ТікерOpenMaxMinCloseVolume
FB10022100221002210022280616.00
MHPC1651651621623270.00
MSFT8077807780778077153463.00
V6927692769276927152394.00

Дані за 30.07.2021