“Дикой девальвации” не будет. Как танки Путина вдоль границы бьют по нашей экономике

25.01.2022 19:00 | Укррудпром

dsnews.ua, 25 января 2022. Опубликовано 17:37 25 января 2022 года Разговоры о вероятном вторжении России негативно влияют на курс гривни и доступ Украины к внешним рынкам капитала.

Прошлая неделя стала непростой для финансового рынка Украины, причиной чему была нервозность из-за возможного широкомасштабного вторжения России.

20 января директор департамента открытых рынков НБУ Алексей Лупин рассказал на брифинге, что стрессовая ситуация привела к росту премий за риски украинских ценных бумаг как на внешних, так и на внутреннем рынках. А геополитическое напряжение влияет на возможность Украины привлекать внешний капитал.

“На внешних рынках доходность украинских ОВГЗ достигла стрессовых уровней, двузначных. И, к сожалению, временно Украина потеряла доступ к внешним рынкам капитала”, — сообщил Лупин.

На самом деле Украина ничего не теряла, но доступ к финансовым рынкам стал дороже, а проценты для размещения облигаций — больше.

На радость нерезидентам

Итак, в начале прошлой недели еврооблигации с погашением в 2023-2024 гг. упали в цене на 2,3-3,3%, а их доходность подскочила на 2,2-2,5 п. п. — до 16,3 и 16%. Штормило и более длинные бумаги.

Ситуация улучшилась через несколько дней. Например, если доходность по облигациям с погашением в сентябре была 26,55% 17 января, то 19 января, по данным Bloomberg Terminal, она уже составила 18,33%.

По данным НБУ, лучше ситуация была на вторичном рынке. 19 января пиковые ставки на вторичном рынке облигаций внутреннего займа доходили до 16-17%. По словам Алексея Лупина, инвестору нет смысла принимать участие в первичных аукционах, дешевле покупать на вторичном рынке. Банкир выразил мнение, что это временное явление, и после деэскалации прибыльности сравняются на вторичном и первичном рынках.

“Сегодня говорят, что были случаи, когда облигации внутреннего государственного займа торговались по 25%. Были такие случаи, я не отрицаю. Но сегодняшние 16-17% — это не тот процент, который является абсолютно выгодным для Украины, — говорит экономический эксперт Growford Institute Валерий Клочок. — Что касается облигаций внешнего государственного займа, то когда идет двузначное число процентов за облигации в евро или в долларах, это очень много. Были случаи, когда мы называли 7% достижением. Если бы наши облигации торговались с показателем 1-2% доходности, можно было говорить, что мы действительно привлекаем дешевые кредиты, но таких историй нет”.

На выходных была очередная порция новостей и заявлений по поводу возможности широкомасштабного вторжения России в Украину. Постоянно появляются сообщения об отъезде дипломатов тех или иных стран из Украины, затем эти сообщения опровергаются, а потом снова появляются рекомендации для работников посольств покинуть страну. Понятно, как это сказывается на финансовом рынке.

До середины прошлой недели напряжение росло, что привело к снижению гривни до минимума 28,3-28,4 грн/$, котировки по еврооблигациям на вторичном рынке достигали 26% годовых. А во второй половине недели на рынке уже не было так много негатива. В частности, факт переговоров в пятницу министра иностранных дел России Сергея Лаврова и государственного секретаря США Энтони Блинкена в Женеве показал, что диалог Запад — Россия продолжается, и боевые действия на территории Украины, а также жесткие санкции в отношении Москвы могут не произойти.

По мнению экономиста, главного эксперта НБУ Андрея Блинова, если находиться в информационном поле, где обсуждается возможное вторжение, долго, то потом происходит адаптация к новым реалиям.

“Можно оглянуться назад, как мы привыкали к кардинальному изменению ситуации на финансовом рынке, как изменилась ситуация за последние 8 лет, — говорит Андрей Блинов. — Мы просто переходим в то, что называют новой нормальностью, и начинаем планировать и анализировать, исходя из этого. Да, ситуация очень сильно зависит от новостей, от настроений инвесторов. Это существенно повышает вопрос о рисках для финансовой стабильности. Кстати, с точки зрения индикаторов финстабильности, они на экономическом уровне сейчас весьма пристойны, почти ничего нет в красной зоне, многие риски, финансовые разрывы минимизированы. В состоянии стресса, мне кажется, рынки и люди могут быть месяц, может быть два. Дальше уходят надежды, иллюзии, сомнения, приходит адаптация к новым реалиям”.

Убытки: рост долга и потеря инвестиций

Эксперты скептически относятся к тому, что риски нападения России на Украину, постоянные новостные сообщения и политические заявления об этом больше всего влияют на экономическую ситуацию в Украине. Влияние от этого есть, но не первостепенное и не катастрофическое.

Другое дело, что желание заработать на украинских облигациях присутствует, и панику могут использовать в своих целях спекулянты.

“Во время паники кто-то зарабатывает. Например, те же нерезиденты сбрасывают ценные бумаги Украины с большим дисконтом. Кто-то их скупает и зарабатывает, например, украинские банки. Я думаю, что и спекулянты всех мастей тоже зарабатывают на этом. Во всяком случае, пытаются, потому что риски покупки украинских бумаг даже за полцены очень высоки”, — говорит экономический эксперт Всеволод Степанюк.

Но потери все-таки есть, и они носят больше стратегический характер, например, проблема доверия к украинскому финансовому рынку и недостаток инвестиций.

На прошлой неделе на Варшавской и Лондонской биржах падали в цене акции восьми крупнейших украинских агрохолдингов — в диапазоне от 2,2 до 16,7%.

Потери были и у России. Известно, что на прошлой неделе в РФ случился самый большой обвал фондового рынка с марта 2020 г. Был потерян весь рост прошлого года. Неделю назад акции “Газпрома” упали на 7,3%, Сбербанка на 10,3%, “Роснефти”, — на 9,8%. Причина все та же — геополитические риски.

“Любопытно, что российская и украинская экономика, их индикаторы, в т.ч. валютный рынок, котировки долгов, ценных бумаг на события января 2022 г. реагируют симметрично, — отмечает Андрей Блинов. — Это говорит о том, что в любом случае этот конфликт, его эскалация, будет бить по экономикам обоих государств и вообще всего восточноевропейского макрорегиона”.

В целом главный удар от нынешнего информационного шума приходится на рынки долга обеих стран, а также на возможность получать инвестиции. Например, для Украины обслуживание долга станет дороже, а достаточного объема прямых инвестиций придется ждать еще долго.

“На мой взгляд, наибольшее влияние геополитическое напряжение, а также ожидание ужесточения монетарной политики ФРС США и других центробанков, включая подъем базовых ставок, окажет на рынки долгов emerging markets

. Если в Украине это в первую очередь государственный долг и в меньшей мере корпоративный, то в России как раз наоборот. У них государственный долг очень мал к ВВП, но при этом весьма высокая зависимость корпораций от внешних рынков. Еще одна важная угроза — это дефицит инвестиций в регион в целом. Если сейчас кто-то будет рассматривать возможность инвестировать в Украину, открыть региональное представительство, то с большой вероятностью такая международная корпорация отложит такое решение”, — говорит Андрей Блинов.

“Топлива для дикой девальвации нет”

Геополитическое напряжение сказывается не только на рынке ценных бумаг, но и на курсе валют. Однако и тут оно имеет далеко не первостепенное и единственное значение.

Действительно, с начала года гривня по отношению к доллару ослабла на 4,2%, по отношению к евро — на 5%. Руководитель отдела аналитики ForexClub Андрей Шевчишин сообщает, что утром в понедельник, 24 января, гривня вновь начала ослабевать по отношению к доллару, потеряв на открытии более 0,5%.

“Ухудшение новостного фона относительно возможной агрессии РФ, информация об эвакуации семей дипломатов США и рассмотрении возможной эвакуации других посольств, а также заявления воздержаться от посещения Украины и РФ дают импульс иностранным инвесторам возобновить выход из Украины. С начала года портфель ОВГЗ на руках нерезидентов сократился на 8,3 млрд грн, и темпы его падения сохраняются”, — написал Андрей Шевчишин на своей странице в Facebook.

Среди других негативных факторов аналитик назвал ухудшение эпидемиологической ситуации, опасение локдауна и сложную ситуацию с газом. Он прогнозирует, что после стабилизации гривня продолжит ослабевать, стремясь к максимальным уровням прошлого года 28,5-28,6 грн/$. Напомним, что это среднегодовой курс, заложенный в госбюджете Украины на текущий год.

Национальный банк Украины в вопросе курса валют демонстрирует выдержку и спокойствие. По его информации, в конце прошлой недели предложение валюты взяло верх над спросом, и регулятор начал выкупать валюту — в целом $20 млн.

“Ключевой причиной всплеска спроса на валюту в начале года был психологический фактор, связанный с информационным фоном вокруг геополитического напряжения и реакцией на него со стороны участников рынка. Дополнительный фактор — сезонный и временный рост спроса на иностранную валюту из-за активизации бюджетных выплат в конце 2021 г.”, — прокомментировали в НБУ.

Регулятор отметил, что с начала года по конец дня 21 января объем чистой продажи составил $731,7 млн, и сделал интересное сравнение: в течение марта 2020 г., когда нужно было сглаживать чрезмерные колебания на валютном рынке, которые возникли в связи с пандемией, что также было психологическим фактором, НБУ продал более $2 млрд.

Это говорит о том, что спрос на валюту сейчас значительно меньше. В обменных пунктах свободно можно найти доллар, а в киоски и кассы банков нет очередей. “Мне кажется, бизнес, люди, агенты по обмену валют стали ощущать, что “топлива для дикой девальвации нет”. Тем более что в Украине есть экономический рост, работает Национальный банк, который повысил учетную ставку, сжимает ликвидность, то есть ведет монетарную политику на возвращение инфляции в разумные рамки. Деятельность властей в этом плане предсказуема и нет экономически неадекватных действий”, — объясняет Андрей Блинов.

Эксперты считают, что эффект от информационного шума, связанного с вторжением РФ, станет заметен примерно через квартал. Тогда можно будет увидеть, как на экономику Украины повлияли этот и другие факторы, среди которых также цена энергоресурсов для промышленности, нехватка инвестиций, темпы трудовой миграции. Весной к этому перечню могут добавиться и сложности посевной — подорожание топлива и дефицит удобрений. 

Алексей ГАВРИЛЕНКО

Додати коментар

Користувач:
email:





Day traders compete
Buying low, selling high, fast
Success or failure

- Fin.Org.UA

Новини

10:35 - Курс валютной пары GBP/USD зажат в широком ценовом диапазоне...
10:16 - Робота без бар’єрів: рівні умови для працевлаштування, навчання та ведення бізнесу
09:55 - Судан отримав другу партію українського борошна в рамках ініціативи Grain frоm Ukraine
09:53 - 31 березня Україна переходить на літній час
09:52 - Оперативна інформація про наслідки атаки 29 березня
09:47 - В Сумах відкрили перший офіс «Зроблено в Україні» для підтримки мікро- та малого бізнесу
09:39 - ОПЕРАТИВНА ІНФОРМАЦІЯ про наслідки атаки 29 березня: ворог атакував дронами та ракетами енергетичні об’єкти у Дніпропетровській, Черкаській, Кіровоградській, Івано-Франківській областях
09:33 - МОН: Стартує новий напрям з підтримки реформи професійної освіти в Україні у рамках Швейцарсько-українського проекту
09:26 - Понад 150 рятувальників ліквідовують наслідки ворожої атаки в 10 регіонах України, - Ігор Клименко
09:25 - Які терміни подання заяви за формою № 1-ПДВ при добровільній реєстрації платником ПДВ?
09:21 - Обіг підакцизних товарів: повнота обсягів розрахункових операцій, проведених через РРО/ПРРО, забезпечує повноту надходжень до бюджетів
09:20 - Оформляйте земельні відносини відповідно до закону: орендуєте земельну ділянку – заключіть договір!
09:18 - Підставою для нарахування орендної плати за земельну ділянку є договір оренди такої земельної ділянки
09:14 - Податковий календар на 01 квітня 2024 року
09:13 - До уваги платників!
09:12 - До місцевих бюджетів Дніпропетровщини від фізичних осіб надійшло майже 1,6 млн грн туристичного збору
09:11 - Транспортний податок: юридичні особи спрямували до місцевих бюджетів Дніпропетровської області понад 1,6 млн гривень
09:09 - Плата за землю – важливе джерело наповнення місцевих бюджетів Дніпропетровщини
09:08 - Податкова служба Дніпропетровщини: обговорення актуальних питань з податку на прибуток та єдиного податку
08:50 - Міністр фінансів України Сергій Марченко підписав Угоду з США щодо відтермінування виплат за державним боргом
08:43 - Оперативна інформація щодо наслідків ведення бойових дій російською федерацією та щодо роботи піротехнічних підрозділів ДСНС України
08:35 - Курс валютной пары EUR/USD проторговывает область локальных min...
07:35 - Фінансовий астрологічний прогноз на 29.03.2024
06:35 - Чергова масована атака країни-терориста на нашу енергетику!
23:00 - Новини від Міністерства енергетики України
21:00 - Новини 28 березня: реальний ВВП торік зріс на 5,3%, московія продає алмази сама собі
20:57 - У Telegram з'явиться функція обмеження кола відправників повідомлень
20:51 - Міністр оборони Рустем Умєров виступив на позачерговому засіданні Ради Україна-НАТО
20:46 - Коментар МЗС України щодо ветування росією проекту резолюції Ради Безпеки ООН щодо продовження мандату Групи експертів санкційного Комітету 1718 (КНДР)
20:42 - Майже 70% українців упевнені у відновленні економіки країни після перемоги – опитування 


Більше новин

ВалютаКурс
Австралійський долар25.5135
Канадський долар28.8988
Юань Женьміньбі5.4258
Чеська крона1.6737
Данська крона5.6807
Гонконгівський долар5.0125
Форинт0.107262
Індійська рупія0.47027
Рупія0.0024708
Новий ізраїльський шекель10.6496
Єна0.25938
Теньге0.087503
Вона0.029136
Мексиканське песо2.3679
Молдовський лей2.2228
Новозеландський долар23.4191
Норвезька крона3.6239
московський рубль0.42382
Сінгапурський долар29.055
Ренд2.0662
Шведська крона3.6744
Швейцарський франк43.3865
Єгипетський фунт0.8279
Фунт стерлінгів49.5641
Долар США39.2214
Білоруський рубль14.2561
Азербайджанський манат23.0755
Румунський лей8.5194
Турецька ліра1.2132
СПЗ (спеціальні права запозичення)51.9734
Болгарський лев21.6657
Євро42.367
Злотий9.8289
Алжирський динар0.28321
Така0.3459
Вірменський драм0.094144
Домініканське песо0.65004
Іранський ріал0.00090593
Іракський динар0.029045
Сом0.42551
Ліванський фунт0.000425
Лівійський динар7.8762
Малайзійський ринггіт8.022
Марокканський дирхам3.7715
Пакистанська рупія0.13675
Саудівський ріял10.1456
Донг0.0015437
Бат1.05901
Дирхам ОАЕ10.3594
Туніський динар12.1956
Узбецький сум0.0030447
Новий тайванський долар1.20401
Туркменський новий манат10.8712
Сербський динар0.3516
Сомоні3.4733
Ларі14.3241
Бразильський реал7.6217
Золото86820.49
Срібло968.09
Платина35516.55
Паладій39860.32

Курси валют, встановлені НБУ на 29.03.2024

ТікерOpenMaxMinCloseVolume
2041501006.631006.631006.631006.63145961.35
2262861032.451032.451032.451032.451073748.00
2288111122.611122.611122.611122.6122452.20
229025972.87972.87972.87972.872043027.00
BAVL0.240.240.240.24129600.00
CRSR061003.071003.071002.961003.07358088.07

Дані за 28.03.2024